在金融和化工兩大權(quán)重板塊集體上漲推動(dòng)下，昨日上證綜指一度站上2000點(diǎn)，午后在獲利盤打壓下股指有所回落。我們認(rèn)為，從基本面和技術(shù)面的四大角度分析，A股本輪反彈仍可看高一線。

　　首先，國(guó)家政策的連續(xù)推出加速市場(chǎng)回穩(wěn)。在這些措施和政策的推動(dòng)下，投資者信心明顯恢復(fù)，大盤也在1664點(diǎn)之后逐步企穩(wěn)。我們認(rèn)為，從政策效果的時(shí)間性考慮，2009年一季度將會(huì)有更多針對(duì)細(xì)分行業(yè)的刺激方案出臺(tái)。從近期政策出臺(tái)對(duì)資本市場(chǎng)的影響結(jié)果看，這些政策將會(huì)強(qiáng)力推動(dòng)相關(guān)板塊的上漲，從而促成市場(chǎng)的大規(guī)模反彈。

　　其次，從近期公布的去年12月份宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，A股具備中短線大規(guī)模反彈的條件。雖然出口和生產(chǎn)的數(shù)據(jù)依然令人憂慮，但是12月M1、M2數(shù)據(jù)大幅回升顯示市場(chǎng)資金面有快速回暖的跡象。充沛的資金會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)短期走勢(shì)形成非常大的正面效應(yīng)，這也是A股大盤自2008年12月以來(lái)相對(duì)抗跌的重要因素。隨著更多資金逐步進(jìn)場(chǎng)，必然對(duì)大盤形成較好的支撐作用。

　　第三，從短線周邊市場(chǎng)特別是美國(guó)股市的走勢(shì)預(yù)測(cè)來(lái)看，我們認(rèn)為，A股中短線將有相對(duì)安定的外圍環(huán)境。一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)道指連續(xù)處于8000-9000點(diǎn)的箱體震蕩并處于下軌附近，在新總統(tǒng)上臺(tái)后，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)對(duì)新政府的政策抱有相當(dāng)大的期待，道指返回9000點(diǎn)附近甚至有所突破的可能性較大，這對(duì)A股形成較大規(guī)模的反彈十分有利。

　　第四，從技術(shù)面看，我們認(rèn)為大盤具備了中級(jí)反彈的形成條件。前期外圍市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，但A股明顯拒絕下跌，走出不斷抬升的底部，配合向下收斂的頂部，形成了類似旗形的整理態(tài)勢(shì)。考慮到上述的一些有利因素，整理收斂后向上突破的可能性很大。

　　從指數(shù)本身的點(diǎn)位分析，大盤從2007年10月份的6124點(diǎn)下跌至2008年10月的1664點(diǎn)，下跌的幅度達(dá)到72.8%。從幅度上考慮，A股已經(jīng)充分甚至略微過(guò)度反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。況且股指本身對(duì)經(jīng)濟(jì)就有預(yù)見(jiàn)性，在投資者普遍對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景持悲觀預(yù)期的時(shí)候，如果宏觀經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，市場(chǎng)本身就存在糾正的動(dòng)力。

　　綜上所述，A股市場(chǎng)不管從技術(shù)面還是從國(guó)家政策扶持以及外圍市場(chǎng)等角度，都存在形成持續(xù)反彈的條件。(華泰證券 孫立平)

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