在“跌跌不休”的股市面前，即使是“股壇狙擊手”也難逃一個“虧”字。去年成功高拋平安保險(02318，HK)的劉鑾雄近日宣布，截至6月30日收盤，旗 下 華 人 置 業(00127，HK)未售上市證券投資浮虧25.464億港元。換言之，公司去年一年的股票投資收益中的七成已經“化為烏有”。

　　3進3出炒平安保險

　　華人置業，一家看上去應該是主營房地產業務的上市公司，卻因有個“股壇狙擊手”的主席劉鑾雄成為香港市場的“炒股大戶”，公司股價甚至都會隨著恒生指數的漲跌而波動。曾經有數據顯示，截至2007年12月底，華人置業擁有價值118.1億港元的股票投資組合，占公司市值四成以上，所以股價與恒指掛鉤也就不足為奇。今年上半年，恒生指數重挫兩成，而華人置業的股價則累計下跌16%。

　　不可否認的是，在過去兩年的大牛市中劉鑾雄確實賺得盆滿缽滿，2006年和2007年，華人置業的投資收益分別達到42.1億港元和36億港元。其中，2007年8月至11月，劉鑾雄對平安保險的波段操作堪稱經典，而往后的市場也再度證明了這位股壇老將的精準眼光。

　　2007年8月2日，劉鑾雄和華人置業首度申報持有5.12%的平安保險，其中有340萬股是以每股64.56港元的價格買入，其后劉鑾雄分別以每股67.7港元和107.68港元增持平安保險至7.03%。而就當平安保險在不到兩個月的時間內飆升1倍多時，劉鑾雄選擇高拋。10月底，劉鑾雄以每股107.942港元首度減持76.71萬股，至11月21日，劉鑾雄所持平安保險比重已經下降至低于5%，即使清倉也毋須再披露有關數據。公開資料無法計算劉鑾雄到底在平安保險這只股票上賺了多少錢，但僅從3增3減的權益披露資料看，劉鑾雄每股盈利有17%。平保昨日收報53.50港元，已經比劉鑾雄最低套現價84.166港元低37%。

　　高位買入中海油化學被套

　　以去年36億港元的投資收益計算，華人置業上半年25.464億港元的賬面浮虧就將去年逾七成的盈利抹平。

　　華人置業公告中并未披露所投資證券的詳細目錄，但從港交所的權益披露的公開資料看，去年10月高位接入的中海油化學(03983，HK)應該讓劉鑾雄虧了不少。

　　資料顯示，2007年10月17日，劉鑾雄以每股6.577港元買入450萬股中海油化學，令持股量達到6.03%，而中海油化學去年全年的盤中最高點也才6.99港元。今年3月10日，劉鑾雄以每股4.873港元“割肉”7萬股。昨日中海油化學收報5.2港元，僅計算去年高位增持的450萬股，劉鑾雄就已經賬面浮虧621萬港元。但這個數字僅僅是增持部分，目前劉鑾雄共持有1.06億股，若是大部分都是在去年高峰時買入，那么虧損將更為慘痛。

　　今年上半年公司炒股易虧錢

　　炒股虧錢的也不只是華人置業一家，且不說像中國人壽(02628，HK)這樣的投資專戶，一些規模不大的公司也在副業炒股，只不過上半年市道欠佳，部分上市公司炒股炒到發布盈利預警。

　　6月26日，亞洲金融(00662，HK)表示，預期公司截至2008年6月底的中期業績將出現較大虧損，而直接原因就是近期全球股票市場普遍下滑，引起公司證券投資組合出現虧損。不過，主營保險業務的亞洲金融已將證券投資列入主要業務之一，讓人對這家公司少了些“不務正業”的責難。

　　無獨有偶，從事皮草及毛皮銷售業務的麗盛集團(01004，HK)也曾發布盈利預警公告稱，公司截至2008年3月底全年度凈利潤可能會出現大幅下降，甚至出現全年凈虧損。公司表示，凈利潤下降是由多種因素造成的，其中包括投資金融資產的虧損。

　　另外，創業板上市公司賽迪顧問(08235，HK)也在一季報中披露，公司截至2008年3月31日僅三個月的日常業務盈利較去年同期下降約152%，虧損55萬元，主要是由于短期投資出現虧損。公司披露，期內其他收入包括短期投資于內地新發行股票或基金的虧損約266萬，包括已套現實際盈利29萬元，另外未套現的賬面虧損約295萬元。

　　上市公司炒股是好是壞很難說。當市場走牛時，公司副業收入豐厚也會給公司業績帶來驚喜，過去兩年有很多這樣的例子。然而，當市場走熊時，炒股又成為業績的負擔，甚至會影響到公司的股價和投資者的信心。綜而言之，上市公司撇開正業去炒股始終是把雙刃劍，而從長期看，即使股市走牛，炒股也不是什么長久之計。而海外股市的經驗也告訴我們，上市公司互相投資參股的結果是，當市場下跌時將引發 “多米諾骨牌”效應，一損俱損。

　　人物背景

　　1951年出生于香港的劉鑾雄，以電風扇生意起家。1984年，劉鑾雄趁工業股上市熱潮將與人合辦的電風扇出口公司“愛美高”包裝上市，成為當時香港市場第一只新興工業股，劉鑾雄的股市征程也從這時候開始。1985年初，劉鑾雄在與合作拍檔決裂后，將所持愛美高股份配售給基金。隨后，愛美高股價大跌，劉鑾雄得以低價買回并獲得控制權。由于多次采用這種高賣低買的方式收購多家公司，劉鑾雄漸漸有了“股壇狙擊手”的稱號。另外，2004年就在香港銅鑼灣擁有12.8萬平方米物業的劉鑾雄，還有個稱號叫“銅鑼灣鋪王”。(記者 劉小慶)