“問(wèn)君能有幾多愁，恰似滿倉(cāng)中石油。如若當(dāng)初沒(méi)割肉，而今想來(lái)愁更愁。”

　　2007年的11月5日，中石油登陸A股，當(dāng)天最高價(jià)達(dá)到48.62元；2008年11月4日，中石油收?qǐng)?bào)10.35元，累計(jì)跌幅接近80%。有人說(shuō)，如果股份制改革催生了上一輪空前的大牛市，鑄就了6124.04點(diǎn)的高峰，那么中石油的上市就成為絆倒這頭大牛“最粗的一根繩索”。可以預(yù)見(jiàn)的是，只要中石油沒(méi)有見(jiàn)底，A股的下一輪牛市就無(wú)從談起。稍感欣慰的是，在中石油上暴露出的一些制度性問(wèn)題引起了市場(chǎng)各方的反思，其中一些弊端已經(jīng)或正在得到糾正。我們回顧中石油上市1周年以來(lái)的歷程，就是希望當(dāng)若干年后中國(guó)股市再一次迎來(lái)牛市行情時(shí)，一個(gè)成熟而公正的制度體系已經(jīng)建立起來(lái)，從而從根本上杜絕第2、第3個(gè)中石油的出現(xiàn)。

　　最高價(jià)被套

　　張先生無(wú)奈留下“傳家寶”

　　福建的張先生是一個(gè)非常敬業(yè)的辦公室職員，對(duì)社會(huì)上很多的新鮮事物都具有較強(qiáng)的“抵抗力”。不過(guò)去年的10月份，在A股沖破6000點(diǎn)直看萬(wàn)點(diǎn)的誘惑下，張先生還是“很不情愿”的到一家證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)了股票賬戶。

　　幾天之后，中石油的網(wǎng)上申購(gòu)開(kāi)始了。“零風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)”，朋友們的解釋讓還沒(méi)明白股票是怎么回事的張先生生平第一次入市炒股，不過(guò)很不幸，他的1萬(wàn)多元沒(méi)有申購(gòu)到中石油的股票。大約1個(gè)多星期后，中石油即將上市讓張先生覺(jué)得，申購(gòu)不到就買一點(diǎn)吧。11月5日的早上9點(diǎn)剛過(guò)，他生平第一次坐在辦公室的電腦屏幕前打開(kāi)了股市行情，16.7元/股發(fā)行的中石油卻已經(jīng)超過(guò)了48元，張先生有點(diǎn)不敢相信自己的眼睛，他趕緊照著屏幕上“買入價(jià)”一欄的最高價(jià)格填單——48.6元，他想都沒(méi)想就忙不迭地掛了出去。

　　如今，張先生還是每天忙著自己的工作，仍然是對(duì)很多新鮮事物不屑一顧。談起股票，張先生仍然和當(dāng)初一樣茫然。他的交易賬戶上仍然只有100股的“中國(guó)石油”和100多元的余額，不過(guò)賬戶的市值已經(jīng)從5000元縮水到1000元出頭。張先生說(shuō)，他從來(lái)就對(duì)股票不感興趣，這次炒股就當(dāng)給自己的一個(gè)教訓(xùn)，今后也不會(huì)再去碰任何股票，那賬戶上的中石油不回本就堅(jiān)決不賣，無(wú)論需要多少年，甚至是留給自己的孫子也可以。此時(shí)，張先生剛剛27歲，結(jié)婚未滿1年。

　　發(fā)行價(jià)被套

　　周先生期盼能保本出局

　　2008年3月24日，中石油大跌5.71%，收?qǐng)?bào)19.83元，上市以來(lái)首次跌破20元，股價(jià)破位下行之勢(shì)已成定局。看著網(wǎng)絡(luò)上中石油股吧中被套股民的一片責(zé)罵和哀怨，炒股3年多的周先生卻暗自慶幸，因?yàn)槟瓿醭晒μ禹數(shù)乃�現(xiàn)在賬戶上有3萬(wàn)多元錢，隨時(shí)準(zhǔn)備著入市抄底。

　　周先生解釋，他當(dāng)時(shí)看好中石油跌不破發(fā)行價(jià)，一方面是中石油從48元一路跌到20元調(diào)整得比較充分，而且當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)高漲，國(guó)內(nèi)對(duì)成品油價(jià)格管制放開(kāi)的聲音也與日俱增；更為重要的是，他的偶像楊百萬(wàn)也說(shuō)可以抄底了，而且他買的就是中石油。周先生回憶，當(dāng)時(shí)盡管自己很小心，但是內(nèi)心中入市抄底的沖動(dòng)卻非常強(qiáng)烈，每天只要一坐在電腦屏幕前就手癢，生怕股市哪一天突然反轉(zhuǎn)自己失去了抄底的最好機(jī)會(huì)。

　　不出周先生意料，此后的短短幾天內(nèi)中石油股價(jià)連續(xù)大幅下挫，3月28日，中石油開(kāi)盤便殺到16.70元的發(fā)行價(jià)，而周先生則把早已準(zhǔn)備好的3萬(wàn)多元全倉(cāng)殺入一口氣買下2000股中石油，而中石油的股價(jià)當(dāng)天低開(kāi)高走最終收?qǐng)?bào)17.87元，周先生的銀行賬戶顯示當(dāng)天收益3300多元。首次投資中石油的成功讓周先生感到自己似乎已經(jīng)掌握了股市制勝的秘訣，此后幾個(gè)交易日中石油振蕩整理并一度沖高超過(guò)18.50元，K線圖上一輪強(qiáng)勁的中期反彈行情似乎已成雛形，而此時(shí)正好碰上公司安排他到國(guó)外出差，周先生決定耐心持股。

　　此后的半年多時(shí)間，周先生遠(yuǎn)離了股市，可是等他6月份回國(guó)的時(shí)候，大盤已經(jīng)跌破了2000點(diǎn)，而中石油的股價(jià)早已經(jīng)跌破了16.70元的發(fā)行價(jià)，周先生的3萬(wàn)多元悉數(shù)被套其中。周先生說(shuō)，現(xiàn)在想起來(lái)最后悔的就是輕信了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的一些所謂“專家”和“股神”的判斷，現(xiàn)在手里的2000股中石油被套超過(guò)20%，割肉也沒(méi)什么意義，只能期盼股市能夠早一天見(jiàn)底，讓自己能夠保本出局。

　　價(jià)值回歸長(zhǎng)路漫漫 散戶解套尚需時(shí)日

　　采訪中幾乎所有身陷中石油的股民都表達(dá)了同一個(gè)期望：什么時(shí)候能夠解套？銀河證券分析師呂喆表示，在國(guó)際油價(jià)大幅回落，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈的沖擊下，中石油的未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難有保證，而目前中石油A股與H股的溢價(jià)在2倍左右，高溢價(jià)和業(yè)績(jī)預(yù)期看淡為中石油后市繼續(xù)探底創(chuàng)造了空間，作為最大的權(quán)重股，它的價(jià)值回歸將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

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　　石油董事長(zhǎng)向散戶道歉

　　5月15日，中石油董事長(zhǎng)蔣潔敏在辭任總裁職務(wù)的時(shí)候，對(duì)媒體表示，他代表中石油對(duì)A股的股民表示歉意，稱中石油對(duì)不起深深被套牢的持有中石油股票的散戶和小股東。

　　蔣潔敏稱：“我們非常同情大家。但這不是公司可以左右的事。將來(lái)發(fā)展中我們會(huì)以業(yè)績(jī)和其他方式，對(duì)小股東進(jìn)行回報(bào)。”蔣潔敏并且當(dāng)場(chǎng)表示，在高油價(jià)的大背景下，中石油將不改造、不新建辦公樓、不買小汽車。

　　然而，蔣潔敏的道歉并沒(méi)有得到中小股民的諒解，有專家分析認(rèn)為，中石油上市前的路演過(guò)于強(qiáng)調(diào)過(guò)去的業(yè)績(jī)，“亞洲最賺錢公司”的光環(huán)，更是一遍又一遍的宣傳，而對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)警示不足。這一系列過(guò)分的宣傳讓中小股民對(duì)中國(guó)石油的未來(lái)充滿了無(wú)限的向往，也為他們?cè)谥惺�油上市后的天價(jià)接盤埋下了禍根。

　　曾經(jīng)的“大眾情人” “三高”上市掀股市瘋狂

　　中石油登陸A股，讓去年的市場(chǎng)熱鬧了好一陣子。頂著“亞洲最賺錢的公司”、“全球資本市場(chǎng)市值老大”等光環(huán)，2007年11月5日，中國(guó)石油正式在上海證券交易所掛牌。上市當(dāng)日，中國(guó)石油A股貢獻(xiàn)總市值7.11萬(wàn)億元，一舉超越工商銀行成為兩市總市值最大的公司，而A股總市值在中石油的加入下也成功突破30萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到33.62萬(wàn)億元。中石油回歸A股，受到機(jī)構(gòu)、投資者等的熱烈追捧，皆因市場(chǎng)對(duì)其“定海神針”的作用充滿了期盼。

　　高調(diào)上市 股民對(duì)其回歸興奮不已

　　早在2007年新春剛過(guò)，有關(guān)海外藍(lán)籌回歸A股的傳聞就已經(jīng)被市場(chǎng)熱炒。其中中石油又是所有海外藍(lán)籌中最為市場(chǎng)看好的一只。

　　2006年的中石油全年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到6889.78億元，凈利潤(rùn)為1362.29億元，幾乎占到當(dāng)時(shí)A股所有公司利潤(rùn)總額的1/5；中石油在H股市場(chǎng)更是出名的慷慨，年年都有豐厚的股息派送，也正是依靠?jī)?yōu)良的業(yè)績(jī)與豐厚的回報(bào)，中石油當(dāng)年獲得了“亞洲最賺錢公司”的名銜，更被大部分的A股投資者想象成一臺(tái)巨大的生財(cái)機(jī)器。

　　頂著“亞洲最賺錢的公司”、“全球資本市場(chǎng)市值老大”等光環(huán)，2007年9月24日，中石油順利過(guò)會(huì)，正式宣布回歸A股，并實(shí)現(xiàn)“A股歷史上最大公開(kāi)發(fā)行”。在包括監(jiān)管層、社會(huì)輿論等各方面的配合下，中石油的發(fā)行工作異常順利，各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)展甚至可以說(shuō)是一天都沒(méi)有耽誤。10月25日，中石油發(fā)布招股說(shuō)明書顯示，自2005年以來(lái)，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，中石油均呈穩(wěn)步遞增的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這一系列數(shù)據(jù)更讓股民們對(duì)中石油的回歸A股興奮不已。(來(lái)源：《信息時(shí)報(bào)》)