市場中的“熊市操作病”一般出現在指數跌去50%以后，更多出現在市場出現整體性恐慌下跌之后，也普遍見于投資者市場預期喪失、“六神無主”的時候。犯“熊市操作病”的以半倉被套的投資者居多，具體表現為“跌的時候不敢買，買了以后不敢拿，拋了以后不敢追，追了以后即被套”。

　　之所以跌的時候不敢買是由于市場剛剛經歷了恐慌性下跌，投資者普遍處于驚魂未定、情緒波動大于理性預期的預期喪失階段，這時如果沒有非同一般的毅力、鐵一般的操作紀律，對一些已經被套的投資者來說，“借他十個膽子”一般也是不敢買的。實際上，市場出現情緒化的恐慌性大跌，往往會使下跌行情過多地偏離了市場價值中樞，一旦市場情緒得到穩定，大盤很快就會出現修復性上漲，這不失為一個非常好的策略性或者機會性的買入時機。但對于大多數投資者來說，在情緒感染與心理壓力的雙重作用下，一般很難抓住這樣的“眼前的機會”。

　　之所以買了以后不敢拿是由于很多從5000點以上一路套下來的投資者，在大盤持續下跌的過程中往往無動于衷，或者“等出現反彈，減少虧損后再拋出”。但往往在市場跌了一年多，跌去60%—70%的幅度后，剛反彈幾天就急忙拋出，從而導致事實上的巨虧。除了股票本身的原因之外，產生事實性虧損更大的原因是下跌幅度、時間與上漲幅度、時間的不對稱。此外，更常見的是，受熊市思維積淀的影響，即使有部分投資者在市場較低位有幸買入了股票，但往往剛漲了3%至5%就匆匆拋出，如果出現漲停，更是“天大的驚喜”，覺得在熊市中能夠盈利就是最大的幸福。但市場不會不明不白地上漲與下跌，市場的機理告訴我們，當行情持續下跌后出現放量穩步推升式的漲停，往往是行情出現轉折的重要信號。當大盤持續上漲了一段時間之后，許多投資者會產生“這只牛股我曾經在底部買過”這種既甜蜜又痛苦的記憶。

　　之所以拋了以后不敢追是當行情出現重大變化之后，由于熊市思維積淀的原因以及市場悲觀預期的鼓噪，導致許多投資者的思維跟不上市場的變化，低位買入的或者解套的股票拋出之后，面對仍在繼續上漲的市場，缺乏及時糾錯的勇氣。尤其是深套的股票在自認為反彈的高點拋出之后，為了避免自己“錯上加錯”，缺乏及時跟進的底氣，從而使自己陷入“放棄行情中段，只做行情兩頭”被行情邊緣化的不利境地。

　　之所以追了以后即被套是因為股市行情本質上演繹的是買賣關系，買與賣是對立的關系，在投資心理上也一樣，在市場底部膽子越小的投資者，往往在市場的頭部膽子越大，在“跌的時候不敢買，買了以后不敢拿，拋了以后不敢追”之后，如果大盤仍在持續上漲，看到別人賺得“盆滿缽滿”，膽子也會普遍大起來，實在忍受不住的時候，部分“膽小”的投資者開始放膽追漲買入，但很快又會陷入“追了以后即被套”的不利境地。原因很簡單，這部分投資者是新一輪上漲行情最后的認同者與參與者，當他們放膽進入的時候，預示著上漲行情已進入尾聲。(阿琪)