期待熱點從中小盤股向藍籌股切換

　　“我想我還是會保持相對高的倉位。”深圳一位基金經(jīng)理在與投資者的網(wǎng)上交流時說，“在判斷市場可能出現(xiàn)階段性調(diào)整的時候才考慮適當降低倉位。”

　　實際上，像這位基金經(jīng)理一樣在2600點上方仍然保持較高倉位的基金管理人不在少數(shù)。根據(jù)中信證券的倉位監(jiān)測，截至上周末230只開放式基金平均倉位為79%，其中股票型基金平均持倉比例為82.61%；根據(jù)渤海證券的倉位監(jiān)測，254只股票方向基金同期的平均倉位為80.85%,其中140只股票型基金的平均倉位為85.91%，114只混合型基金的平均倉位為74.63%。

　　從基本面看不到大幅調(diào)整空間

　　之所以多數(shù)股票方向基金仍然保持較高股票倉位，在于基金經(jīng)理們認為，從多項國內(nèi)的宏觀數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢仍在延續(xù)。銀華基金投資人士表示，雖然工業(yè)增加值和出口增速4月份的數(shù)據(jù)較上個月有所回落，但大多數(shù)投資者仍然接受了這種回落屬于正常現(xiàn)象的看法。他們認為，未來一到兩個季度內(nèi)，宏觀面如果出現(xiàn)房地產(chǎn)公司加快拿地和新開工，以及出口降幅縮小到10%的事件，市場信心將會再度提振。大成基金投資人士表示，目前大成基金宏觀組對2009年一至四季度GDP增長的判斷是6%、7%、8%、9%，對三季度的經(jīng)濟形勢還是比較樂觀的。博時裕富指數(shù)基金經(jīng)理張曉軍認為，中國依靠高投資拉動經(jīng)濟增長已初見成效，歷史數(shù)據(jù)表明，投資增速在二、三季度往往處于高位，這將有助于提振投資者信心，另外企業(yè)盈利2009年同比(單季)不斷改善應該是大概率事件，2008年四季度上市公司大量計提減值準備，有助于平滑2009年的利潤，而且在經(jīng)濟不是變得更差而是不斷好轉(zhuǎn)的情形下，企業(yè)盈利亦應逐步呈現(xiàn)出正面反映。

　　中信證券的倉位監(jiān)測顯示，上周股票型基金平均持倉比例為82.61%，偏股型混合基金平均持股比例為76.24%。渤海證券近期的分析數(shù)據(jù)顯示，以華夏大盤精選為代表的12只明星基金上周操作分歧較小，9只加倉，3只減倉。從基金公司來看，59家基金公司中33家加倉，26家減倉。前十大基金公司只有3家的整體倉位顯示出下降。基金的平均倉位處在歷史高位，倉位在80%以上的基金占總數(shù)的58.66%，倉位在90%以上的基金占33.46%。最樂觀的基金其股票倉位已逼近95%的持倉上限。渤海證券該報告還指出，上周倉位最高的5個基金公司分別為交銀施羅德、中郵創(chuàng)業(yè)、建信、大成以及中銀基金公司。

　　截至5月20日的基金凈值顯示，這些股票倉位高的基金凈值表現(xiàn)驚人，如中郵核心優(yōu)選基金今年凈值增長高達65.02%，易方達價值成長、交銀穩(wěn)健配置、建信優(yōu)化配置占據(jù)了靈活配置型基金的前三名。

　　等待風格切換

　　在采訪中，中國證券報記者了解到，中小盤股向藍籌股的切換被眾多機構(gòu)投資者所期待。“如果說2500點是小盤股、題材股的天下，那么2500點之后，潛伏的陣地一定會發(fā)生較大的變化。”兵器財務公司長期研究基金的投資經(jīng)理翁開松表示，“保8”將成為中國的一件大事，但如果大國企、大盤藍籌業(yè)績不增長，保8就很困難，所以大藍籌現(xiàn)在越是沒漲，越需要機構(gòu)投資者的提前介入。銀華基金投資人士表示，市場風格方面小盤股向藍籌股的轉(zhuǎn)換仍將持續(xù)，行業(yè)方面，隨著地產(chǎn)商拿地開工的熱情逐漸復蘇，這一板塊將迎來“銷量復蘇”向“投資復蘇”的邏輯轉(zhuǎn)換；另外經(jīng)濟復蘇預期的增強，在一定程度上使得投資者暫時擱置了對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔心，前期漲幅不大的銀行股仍有望獲得投資者的青睞。

　　值得注意的是，對于新能源這一前期炒得很高的板塊，基金卻并未僅僅視其為概念，銀華基金建議投資者在未來較長時間對新能源領域的投資機會繼續(xù)保持關注。大成基金分析，新能源的發(fā)展空間非常廣闊，涉及各個領域的上市公司，尤其是新能源的部分子行業(yè)已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，將直接受益于國家對能源產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和支持。比如我國的風電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備相應的技術基礎、較完整的產(chǎn)業(yè)鏈以及規(guī)模化的市場，將是未來發(fā)展的重點。再比如，中國作為世界上最大的太陽能光熱市場，而且擁有該產(chǎn)業(yè)的主要知識產(chǎn)權(quán)和自己的生產(chǎn)線，應該說此子行業(yè)也有良好發(fā)展的基礎。

　　“如果說新能源股今年還有些泡沫的話，那么明年就沒有了。”一家大型基金公司的投資總監(jiān)這樣期許新能源股的業(yè)績會逐漸釋放出來。(易非)