期待熱點從中小盤股向藍籌股切換

　　“我想我還是會保持相對高的倉位。”深圳一位基金經理在與投資者的網上交流時說，“在判斷市場可能出現階段性調整的時候才考慮適當降低倉位。”

　　實際上，像這位基金經理一樣在2600點上方仍然保持較高倉位的基金管理人不在少數。根據中信證券的倉位監測，截至上周末230只開放式基金平均倉位為79%，其中股票型基金平均持倉比例為82.61%；根據渤海證券的倉位監測，254只股票方向基金同期的平均倉位為80.85%,其中140只股票型基金的平均倉位為85.91%，114只混合型基金的平均倉位為74.63%。

　　從基本面看不到大幅調整空間

　　之所以多數股票方向基金仍然保持較高股票倉位，在于基金經理們認為，從多項國內的宏觀數據來看，經濟復蘇的態勢仍在延續。銀華基金投資人士表示，雖然工業增加值和出口增速4月份的數據較上個月有所回落，但大多數投資者仍然接受了這種回落屬于正常現象的看法。他們認為，未來一到兩個季度內，宏觀面如果出現房地產公司加快拿地和新開工，以及出口降幅縮小到10%的事件，市場信心將會再度提振。大成基金投資人士表示，目前大成基金宏觀組對2009年一至四季度GDP增長的判斷是6%、7%、8%、9%，對三季度的經濟形勢還是比較樂觀的。博時裕富指數基金經理張曉軍認為，中國依靠高投資拉動經濟增長已初見成效，歷史數據表明，投資增速在二、三季度往往處于高位，這將有助于提振投資者信心，另外企業盈利2009年同比(單季)不斷改善應該是大概率事件，2008年四季度上市公司大量計提減值準備，有助于平滑2009年的利潤，而且在經濟不是變得更差而是不斷好轉的情形下，企業盈利亦應逐步呈現出正面反映。

　　中信證券的倉位監測顯示，上周股票型基金平均持倉比例為82.61%，偏股型混合基金平均持股比例為76.24%。渤海證券近期的分析數據顯示，以華夏大盤精選為代表的12只明星基金上周操作分歧較小，9只加倉，3只減倉。從基金公司來看，59家基金公司中33家加倉，26家減倉。前十大基金公司只有3家的整體倉位顯示出下降。基金的平均倉位處在歷史高位，倉位在80%以上的基金占總數的58.66%，倉位在90%以上的基金占33.46%。最樂觀的基金其股票倉位已逼近95%的持倉上限。渤海證券該報告還指出，上周倉位最高的5個基金公司分別為交銀施羅德、中郵創業、建信、大成以及中銀基金公司。

　　截至5月20日的基金凈值顯示，這些股票倉位高的基金凈值表現驚人，如中郵核心優選基金今年凈值增長高達65.02%，易方達價值成長、交銀穩健配置、建信優化配置占據了靈活配置型基金的前三名。

　　等待風格切換

　　在采訪中，中國證券報記者了解到，中小盤股向藍籌股的切換被眾多機構投資者所期待。“如果說2500點是小盤股、題材股的天下，那么2500點之后，潛伏的陣地一定會發生較大的變化。”兵器財務公司長期研究基金的投資經理翁開松表示，“保8”將成為中國的一件大事，但如果大國企、大盤藍籌業績不增長，保8就很困難，所以大藍籌現在越是沒漲，越需要機構投資者的提前介入。銀華基金投資人士表示，市場風格方面小盤股向藍籌股的轉換仍將持續，行業方面，隨著地產商拿地開工的熱情逐漸復蘇，這一板塊將迎來“銷量復蘇”向“投資復蘇”的邏輯轉換；另外經濟復蘇預期的增強，在一定程度上使得投資者暫時擱置了對銀行資產質量的擔心，前期漲幅不大的銀行股仍有望獲得投資者的青睞。

　　值得注意的是，對于新能源這一前期炒得很高的板塊，基金卻并未僅僅視其為概念，銀華基金建議投資者在未來較長時間對新能源領域的投資機會繼續保持關注。大成基金分析，新能源的發展空間非常廣闊，涉及各個領域的上市公司，尤其是新能源的部分子行業已經形成完整的產業鏈，將直接受益于國家對能源產業的規劃和支持。比如我國的風電產業已經具備相應的技術基礎、較完整的產業鏈以及規模化的市場，將是未來發展的重點。再比如，中國作為世界上最大的太陽能光熱市場，而且擁有該產業的主要知識產權和自己的生產線，應該說此子行業也有良好發展的基礎。

　　“如果說新能源股今年還有些泡沫的話，那么明年就沒有了。”一家大型基金公司的投資總監這樣期許新能源股的業績會逐漸釋放出來。(易非)