自5月7日，大盤站上2600高點(diǎn)以來，在兩周多的交易日內(nèi)多空之間一直在激烈搏殺，甚至在一日之內(nèi)紅綠之間翻臉不斷。

　　基金好賣倉難建

　　今年以來，隨著A股市場的走強(qiáng)，新基金首發(fā)已經(jīng)全面回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，2009年以來共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2億份。而基金營銷往往和基金投資是一對矛盾。在新基金狂發(fā)的同時卻是基金經(jīng)理們對建倉的遲疑和謹(jǐn)慎。

　　根據(jù)慣例，一般在新基金成立一個月以后，會進(jìn)入集中的一個建倉期。可是到目前為止，3月中旬以后成立的新基金，倉位極低。據(jù)統(tǒng)計，至5月中旬新基金凈值增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類基金平均水平，3月15日后成立的新基金單位凈值平均增長1.4%，4月成立的新基金單位凈值平均微長0.4%，后者單位凈值幾乎與面值同等。

　　據(jù)統(tǒng)計，3月份以后成立的共有16只主動基金，多數(shù)建倉顯得較為謹(jǐn)慎。從其凈值來看，變動很小，倉位極輕。截至5月21日，3月25日成立的興業(yè)有機(jī)增長的凈值為1.001元，一周前即5月15日凈值為1.0032。4月22日成立的融通內(nèi)需驅(qū)動凈值為1.002元，同5月15日凈值相同。4月24日成立的銀河行業(yè)單位凈值為1.0050元，也與5月15日凈值相同。可見，三只新基金在區(qū)間內(nèi)都沒有明顯的建倉動作。

　　這與兩個月之前形成了鮮明的對比。今年一月份共有三只股票基金成立，分別為長城雙動力、上投中小盤和匯添富價值。其中，上投中小盤和匯添富價值兩只基金對市場明顯樂觀，采取順勢而為大幅建倉的策略，到一季度末股票倉位已經(jīng)分別達(dá)到92.35%和78.23%。

　　或許是出于對該點(diǎn)位的謹(jǐn)慎，在新基金大賣的同時，基金公司員工自購金額卻越來越少。其中，融通內(nèi)需的員工自購金額為90.79萬元，銀華和諧的員工自購金額僅有5.14萬元，海富通領(lǐng)先成長的員工自購金額甚至只有9882.12元；東吳進(jìn)取只有公司自購3000萬元，公司員工沒有參與自購。

　　2600點(diǎn)機(jī)構(gòu)審美疲勞

　　在新基金延緩建倉的同時，一些老基金和機(jī)構(gòu)也在逐漸減倉。據(jù)銀河證券測算，至5月中旬，寶盈系基金已出現(xiàn)了連續(xù)三周的減倉，目前平均測算倉位僅57.7%。華安基金公司平均倉位同樣出現(xiàn)了連續(xù)三周的下降，但幅度相對溫和，目前其平均倉位72.5%。上海的一位銀行系基金公司投資總監(jiān)稱，“到了現(xiàn)在這個點(diǎn)位，大家的倉位都不會很高了。”

　　大幅減倉的還有一些券商的自營資金。“我們的策略是1800點(diǎn)全倉進(jìn)入，2400點(diǎn)堅決減倉，2600點(diǎn)鎖定收益。”上海一家券商的總經(jīng)理日前稱。因為券商的自營業(yè)務(wù)多數(shù)都是以經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向的，一旦達(dá)到目標(biāo)收益，他們就會毫不猶豫地減倉。A股從年初1800點(diǎn)漲至2600點(diǎn)，漲幅達(dá)45%。很多券商自營收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤，他們的減倉舉措自然是情理之中。

　　雖然是在減倉，但并不意味著基金對后市的看空。事實上，基金、券商、私募等對于市場的看法十分積極。甚至前期看空的一些投資總監(jiān)態(tài)度也在轉(zhuǎn)變。2600點(diǎn)只是操作上一個謹(jǐn)慎的點(diǎn)位。

　　2600點(diǎn)似乎成為基金公司糾結(jié)的點(diǎn)位。基金經(jīng)理們在這個點(diǎn)位顯得異常謹(jǐn)慎。因此出現(xiàn)一個怪現(xiàn)象，新基金大賣，但卻遲遲不敢建倉。基金公司員工的自購大幅減少。更有一些老基金、券商自營資金以及私募獲利了結(jié)，減倉鎖定收益。 (王小靜)