基于對中國經濟穩步回暖的趨勢已經確立，且流動性寬松的局面也有望維持的判斷，國都證券對下半年A股走勢持謹慎樂觀的觀點。國都證券預計，下半年A股市場可能出現先揚后抑的走勢，應圍繞經濟復蘇與通脹預期進行行業配置，建議重點關注金融地產、能源資源、節能創新和消費回暖四大行業主題的投資機會。

　　國都證券認為，下半年國內信貸寬松政策有望延續，而投資將繼續保持強勁態勢，特別是房地產復蘇格局已經確立，經濟穩步回升的趨勢較為明確。不過，過快的投資不具可持續性，出口很難在短時間內明顯恢復，而且中短期內消費也無法帶來超預期貢獻，明年上半年經濟仍面臨回落壓力，最終將呈現W型走勢。

　　對于上市公司業績，國都證券預計2009年全部A股業績增速約在12%-14%。下半年上市公司業績同比增速逐步提升，有利于提振投資者信心。與此同時，充裕的流動性與逐步增強的通脹預期也對A股估值構成支撐。

　　此外，市場在企業盈利改善，特別是流動性泛濫的背景下仍有望震蕩上行，但由于估值提升空間有限，以及對明年經濟表現的顧慮，市場先揚后抑的可能性較大。市場整體呈現寬幅震蕩格局，上證指數合理運行區間約為2500點-3300點。

　　投資策略方面，國都證券建議重點關注經濟復蘇與通脹預期兩條投資主線。在經濟回暖背景下，周期性行業仍將繼續表現，而消費品也將呈現回暖格局。隨著通脹預期不斷增強，資源、資產類行業將成為抵御通脹的首選品種，建議超配的行業包括銀行、保險、券商、房地產、煤炭、有色金屬、食品飲料和商業零售行業。(記者 蔡宗琦 )