進入股市下半場，大盤向上的勢頭依舊未變。上周上證指數繼續小幅上揚0.83個百分點。而隨著上證指數站上了3000點，市場開始擔心上半年股市快速反彈是否會投資下半年行情。對此，招商、中海、萬家和華寶興業等基金公司在日前發布的下半年投資策略報告中強調，A股后市仍然值得期待。

　　流動性與業績雙輪推動

　　股市向上動力強勁

　　招商基金表示，下半年A股行情將由之前的流動性單輪發力，轉向業績增長和流動性雙輪驅動。首先，信貸高投放和居民儲蓄分流是他們對流動性繼續樂觀的最重要理由；其次，企業盈利有望在下半年繼續好轉，另外，近期投資者的投資熱情也顯示出其對市場趨勢的普遍樂觀態度。

　　同樣地，中海基金也認為相對于上半年流動性助推估值修復的市場，下半年的市場是更有業績支撐的市場，房地產開發投資和物價指數是影響業績預期變化的重要指標，預料分析師將在三季度紛紛上調上市公司的盈利預測。

　　萬家基金和華寶興業基金同樣看好A股下半年表現。萬家基金強調，下半年市場將維持上漲的趨勢，市場風格將向大市值、好業績、低價低估值股票轉移.

　　華寶興業基金公司則表示，盡管目前A股估值整體已經偏貴，結構性矛盾也比較突出。但考慮到宏觀經濟面、企業基本面、流動性以及政策面的支撐，A股市場今年下半年依然可以維持上升的趨勢，活期化將推升市場出現泡沫化。

　　行業配置各有側重

　　一直劍指金融地產

　　基于同樣的樂觀判斷，對下半年行業配置，各家基金公司卻有不同的看法。不過對金融地產行業，這些基金公司則一致看好。

　　中海基金表示，基于經濟周期和PPI逐漸觸底回升的業績好轉預期，三季度他們看好金融地產和工業中游，而根據產業鏈遞延行業業績好轉的先后順序，看好房地產產業鏈中，受益房地產投資增加的工程機械、鋼鐵、煤炭、化工，受益滯后效應的家用電器；受益鐵路建設投資增加的鐵路設備和建筑，而基于通脹預期和大宗商品漲價鏈，則看好石油、煤炭、黃金、新能源和部分基礎化工。

　　萬家基金則建議，超配地產、金融、有色等通脹預期和投資雙驅動行業；標配增長確定高安全邊際的防御性行業，TMT、消費、醫藥、鐵路建設、電網建設和工程輪胎制造。低配紡織服裝、電子元件、通用設備制造和外貿服務。

　　華寶興業基金認為，在行業配置思路上可以重點關注受益于資產泡沫、資源品上漲和消費升級的行業，具體建議關注保險、銀行、券商、地產、石油采掘、煤炭、高端消費品、高端零售和汽車。

　　招商基金則從行業景氣與估值角度出發，認為下半年可以繼續戰略配置相對估值水平較低的大盤藍籌股，主要包括金融、地產、鋼鐵、煤炭等行業；而具有較高估值水平的消費品和醫藥的估值偏離自身的程度也較高，且行業具有較高的景氣程度，也值得重點關注。同時，他們表示，會積極關注新能源、區域經濟規劃、泛通脹概念等題材股的交易機會。(游敏常 馬薪婷 肖林秀)