2002年-2004年三年間，上證指數在1300點-1600點之間波動。北京有一位白領投資者在中央電視臺節目中自嘲，“好歹我也是一位碩士，竟然智商低到連1300點和1600點哪處高都分不清了，總是在1600點買進，1300點賣出。”

　　其實，許多股民都有過這樣的經歷——原本是為了低吸而買進的股票，后來被證明是套在高位；而往往以為成功高拋掉了的股票，后來卻發現是賣了一個地板價。那么，怎樣才能真正做到高拋低吸呢？

　　廣東股民老成都的回答就是——管好資金！

　　把1萬美元炒到110萬美元的華爾街投資家拉瑞·威廉姆斯，也將自己大部分的成功歸功于他的資金管理，而不是知道市場的秘密。而在2008年金融危機最慘烈時，巴菲特卻有數百億美元的現金去抄世紀大底，也應歸功于其成功的資金管理。既然股市高低點沒法預先準確判斷，如果沒有做好股票倉位和現金管理，股神巴菲特又怎么可能做到“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時(有大資金)貪婪呢？”

　　上證指數從2007年的6000多點掉下來后到不久前的3100多點，廣東股民老成都總資產已經是第四次創新高了，第一次是2008年1月的5500多點；第二次是2009年7月的3400多點；第三次在2009年11月的3300多點。即便到最近的2700多點，其資產總值仍然超過2009年的最高值。他是怎么管理自己資金的呢？

　　老成都的原則：一是保證股票的倉位市值任何時候都不低于總資產的30%，但任何時候也不滿倉(因為無法及時判斷市場的大底和大頂)；二是在股價低估之時才有控制地開始抄底，高估之時有控制地開始減倉，大熊市明確時更要控制抄底的節奏，大牛市明確時則要控制減倉的節奏；三是大盤(注意不是個股股價)越往上漲手里的現金要越多，大盤越跌時手里的股票要越多；四是買進需要有多個理由的支持，而減倉(如果不是為了換股買進，就不要一次賣光)的理由只有一個，即高估以及過度高估；五是不追求短期暴利，不刻意追求但也不回避熱點股炒作，撞上(手中的股票)短期出現暴利的個股可擇機獲利了結。

　　嚴守上述原則，老成都的總資產雖然在2007年的大牛市中跑輸指數較多(因恐懼泡沫)，但自2005年的1000點算起，于6000點之時其資產總值仍然大致跑平了指數；2007年末在4800點補倉并于第二年初的5500點勝利減倉；之后，在4300點、3300點、2500點、1700點不斷適量補倉。到1600多點時，由于股價不斷下降，盡管補倉資金投入不少，股票倉位占總資產的比例卻僅達到6成多，總資產較最高時下降20%多。

　　老成都解釋說，補倉原則是針對股市波動的一般規律作出的，平衡市最順手。但像2006年-2007年的大牛市，以及2008年的大熊市預先很難準確預測，所以執行原則仍然是很必要的。

　　嚴守上述原則，老成都在2009年較好地進行了幾次倉位調整。但在今年2月下旬，見中國平安股價因市場恐懼大非減持，意外地被打到44元，老成都卻取消“跌到2700點再補倉”的計劃，提前在3000點之上補進了中國平安和中國太保，并收獲到意外之財。老成都解釋此舉，認為保險股股價是被中國平安的多重利空(新會計準則、大盤走弱、以及大非較高減持計劃公布)打擊下，才被打壓而出現明顯低估的，大盤就算跌破2600點，中國平安44元股價也應該難破。

　　所以，怎么才能做到高拋低吸呢？筆者認為，老成都的例子或許能對股民有所幫助。那就是，管理好資金，控制住抄底的節奏與短期賺大錢的欲望，嚴格但不機械地執行操盤紀律。(江門 敬文)