耗資61億港元投資蒙牛后，中糧集團或將面臨投資“無底洞”。蒙牛自建牧場資金缺口預計達120億元，作為大股東的中糧承受能力存疑。已經狂擲42億港元的中糧，還能在奶源建設上為蒙牛投入多少，值得玩味。目前，“中糧派”已滲入蒙牛，但為蒙牛開疆拓土的元老，能否與央企職業經理人共同把舵，或將是二者合作最大的一道坎兒。

　　奶源建設缺口120億元

　　2009年5月末，蒙牛乳業總裁楊文俊對外透露，蒙牛乳業每天的收奶量已達9000噸。不過，蒙牛乳業只有少部分原奶供應來自于自有牧場，其余多為散養奶源。這顯然不符合三聚氰胺危機后，企業安全奶源與長遠發展需求。

　　乳制品工業協會理事長宋崑岡表示，一般新建乳業企業，自備奶源至少達到30%，這意味著，蒙牛應該有3000噸原奶產自自家牧場。一座5000頭奶牛規模的牧場每天產奶量約為70至80噸，蒙牛約需要40家這樣的牧場。每家牧場基礎投資需要2億～3億元，奶源投資將高達120億元。

　　120億元奶源基地建設資金缺口，幾乎是中糧已付出投資的3倍。寧高寧曾公開表示，“如果蒙牛有什么發展中糧會非常支持。”這是否意味著財大氣粗的中糧未來將統統埋單？它承受得起嗎？如果承受不起，中糧又能如何幫助蒙牛“找錢”以維護兩者合作關系？

　　“中糧派”已滲入蒙牛

　　根據中糧與蒙牛協議，中糧將派駐3名非執行董事進駐蒙牛，目前名單尚未公布。為蒙牛開疆拓土的元老們，能否與央企職業經理人相處融洽，也是人們關注的焦點。

　　其實早在今年4月，“中糧派”已經滲入蒙牛。當時蒙牛更換獨立非執行董事，繼任者之一劉福春，就是“中糧派”,他曾供職于中糧集團財務部、業務策劃部、糧油部和駐美代表處。

　　而著有《中糧命運》《誰人不識寧高寧》的財經作家韋三水就質疑，寧高寧的言行表明了今后蒙牛的經營管理要按照董事會的意志行事。這是不是會最終導致兩者之間的“沖突”?缺失了牛根生和固有競爭優勢的蒙牛，還能繼續馳騁乳制品行業嗎？如此的話，一向看重利潤最大化和股東價值最大化的寧高寧與中糧，還會繼續投資蒙牛嗎？

　　協會看淡中糧入主一事

　　蒙牛歸入中糧旗下，由最大民營乳業企業，搖身一變成為央企陣營企業。這被很多人解讀為草莽出身的蒙牛，終得蔭庇，有望獲得更多發展空間與資源。但也有業內人士對中糧在管理、體制、國際化方面對蒙牛的影響，并不看重。

　　乳制品工業協會理事長宋崑岡就表示，他“看淡”這筆交易。宋崑岡：“我對這件事看得很淡，無非是大股東由張三變李四，蒙牛還是蒙牛。有人硬說中糧收購，能對蒙牛和行業有多深遠意義，我實在看不出來。”