期價已從高點快速跌落了400元，鋼材價格的回調露出了端倪，一些小鋼廠開始下調出廠價。這一敏感時刻讓手握現貨的廣大貿易商頗為焦慮，是等待回調結束繼續上漲，還是在尚有800元/噸獲利空間的時候進行鎖定？昨日，主力合約增倉6萬余手，大量套保盤涌入，就說明了貿易商的群體選擇——利用期貨的做空功能，部分鋼廠以及貿易商大量拋空，在現貨銷售不理想的情況下，以套期保值的方式鎖定了本輪上漲的獲益。

　　業內人士表示，近幾日期鋼價迅速滑落，但投機資金或許不會善罷甘休，下調或將成為主力資金建多倉的良機。不過，多方也在憂心一個“變數”，即股市的連續下跌，使得鋼材消費的預期產生變化，從而增大鋼價后市利空。

　　中鋼期貨大增空單逾萬手

　　昨日上海螺紋鋼交易量再創新高，收盤各主要合約價格下跌6-101元，成交270.34萬手，持倉增4.78萬手至73.74萬手，首次突破70萬手大關。同時，螺紋鋼成交總額達到了1251億元，在上期所各品種中僅次于滬銅，資金活躍程度可見一斑。

　　其中，主力合約RB0911以4658元，低開73元，收于4642元，跌89元，持倉增6.62萬手至54.57萬手，成交244.72萬手。在盤中，價格一度深跌至4556元，這與此輪上漲的峰值相比有400多元的差距，如果以3900元為啟動價位來看，在觸頂后的四個交易日內，期鋼價格一度跌去了全部漲幅的40%，調整之快出乎意料，截至目前螺紋鋼已經是三連陰。

　　而在“鋼之源”的電子盤上，螺紋鋼主力合約跌停。一般認為，電子盤市場跟現貨市場關聯更緊密。

　　持倉排名顯示，幾家大空頭都有巨幅增倉，其中，中鋼期貨狂增10636手空單，以26959手位列空方第一。多頭方面，浙江大地增8941手多單，以15317手列多頭首位。

　　“中鋼期貨與鋼廠和貿易商的關系比較密切，最近也比較活躍，”一名業內人士表示，從中鋼期貨的建倉過程看，8月5日該席位在0911上增了11273手空單，昨天又再度大增。從這么大量的增倉來看，估計是貿易商以及部分鋼廠在做套保。

　　貿易商鎖定約800元/噸利潤

　　“一下子跌了400元，貿易商手里的囤貨不好賣了，”申萬期貨鋼材期貨事業部總經理魏兵表示，鋼材現貨市場也有“追漲殺跌”的風格，此前期貨價格一路上漲，現貨也水漲船高，但調整之后，市場普遍看跌至4000-4200元一線，觀望情緒濃厚，導致貿易商手里的貨不好出。

　　魏兵表示，昨日盤面上之所以出現大量增倉，一是因為部分資金錯過前期機會，借機入場；二是現貨銷售不暢，貿易商以及部分鋼廠利用期貨做套保。

　　一名期貨公司操盤手告訴記者，昨日確實有鋼廠和貿易商入場，并且以貿易商的套保盤為主。在這個點位上拋空，對于貿易商來說，還有800-900元/噸的毛利。“漲到最高峰的時候有1200元的利潤，但他們不想拋，但是大跌之后，對未來心里沒底，于是就在期貨市場上做套保，鎖定了這部分利潤。”該人士說，期貨市場對于貿易企業的“好處”，在此刻就體現出來了。

　　另外，對于鋼廠來說，由于鐵礦石成本降低，而鋼材價格上漲很快，因此目前還有很大的獲利空間。雖然目前大多數鋼廠還沒進入期貨市場，但業內人士認為鋼廠的套保沖動同樣不可忽視。

　　多頭擔憂股市下跌破壞預期

　　“這波上漲是投機資金推動的，昨天大量增倉表明，主力不會讓行情沉寂太久，”魏兵表示，與空方的套保盤相對，多方主要是投機力量，從昨日的大幅增倉也可看出投機資金入場的踴躍，這種放大量的行情說明下跌空間有限。“這些投機資金手里沒有現貨，他們不可能做空，只能做多。”

　　值得注意的是，近日一些鋼廠也開始下調價格，對市場產生了一定的心理影響。一名專家表示，這些鋼廠可能也是為了落袋為安，但是這些小鋼廠的影響力不大。對于大型鋼廠來說，出于維持下游客戶的需要，在剛剛上調價格沒多久后，目前就大幅下調價格的可能性不大。據了解，沙鋼可能會在今日公布調價信息，這對市場會產生較大影響。

　　“目前上漲的總體條件沒有改變，但我們害怕股市下跌帶來的影響，”一名多頭告訴記者，股市的下挫，可能會挫傷市場對通脹的預期，那么未來鋼價的走勢就難說了。從現在看，只要預期不變，房地產不出方向性的調控政策，那么這輪調整也可能是做多的良機。(葉苗)