資金等因素對于鋼材價格的影響相對有限，鋼價的漲跌最終還是由供需基本面所決定。表現在市場上就是，鋼材期貨上市近5個月以來，與現貨價格以及電子盤價格三方互動，共同導演了鋼材市場的漲跌行情。

　　從鋼材現貨、期貨、電子盤三個市場的價格走勢來看，并未顯示某個市場價格長期主導其他市場的現象，在6月初與7月初出現了兩次期貨價格領先現貨價格上漲的情況，但如果單純地理解將其為熱錢炒作是缺少依據的。我們回顧這兩個時點的基本面，不能發現基本面的好轉使得對于鋼價上漲的預期逐漸形成，并且買入保值企業也預計到后市鋼價可能出現較大的上漲風險，積極地參與到了鋼材期貨的保值交易中。

　　6月初，市場普遍預期鐵礦石談判結果很可能達不到中方的預期，降價幅度最可能的區間為33%-36%，下游需求比較旺盛，投資加消費雙重拉動。以基礎建設與房地產開發為龍頭的建筑行業對于鋼材的需求非常旺盛，雖然對于這種局面的可持續性市場都表示懷疑，但是現在需求仍然旺盛的事實卻無法否認。并且信貸規模不減，貨幣供給非常充裕。無論是投資的大力推進還是房地產行業的持續回暖都離不開大規模信貸的支持，所以大量的信貸使得鋼價得到支撐出現上漲。在鐵礦石談判主導鋼價走勢的情況下，期價率先發力，出現了一定的上揚，隨后現貨也跟進上漲，螺紋鋼期、現貨價格推漲至3900元/噸附近后進行了長達一個月的震蕩整理走勢。

　　在7月初公布了商品房新開工面積之后，建筑鋼材強勁需求得到了市場的確認。在出口有望改善以及原材料價格持續上漲的情況下，期價反應敏感，隨即出現上漲，且此輪漲勢出乎市場的預料，滬鋼螺紋鋼主力合約最高點接近5000元/噸。在7月份商品房新開工面積回落以及信貸大幅回調，而出口又不見起色的情況下，鋼價理性回歸，出現了大幅的回調，此時我們不難發現期價相對于現貨與電子盤價格明顯較為堅挺，在現貨價格大幅下跌的情況下，期價與電子盤價格才紛紛跟進下跌。

　　通過對鋼材期貨上市以來幾次大幅波動行情的分析，我們不難發現，鋼材期貨具備了期貨的價格發現的功能，在現貨市場還沒動靜的時候，已經很好地進行了提前的預期上漲，這種上漲不能歸為純粹的資金炒作。

　　事實上，鋼價的漲跌最終還是由供需因素所決定，斷言期價是導致此輪鋼價大起大落的推手明顯沒有邏輯。我國的鋼材價格在去年10月份之后，受到全球經濟危機影響，出現了接近腰斬的跌幅，但年底受到四萬億固定資產投資計劃出臺的影響，貿易商紛紛開始囤貨，又出現了一波30%以上的快速反彈，最終因為下游需求依舊疲軟，鋼價又被打回原形。在這個過程中，鋼價也出現了大幅的波動，但罪魁禍首還是貿易商的囤貨所致。(長城偉業期貨 謝趙維)