今年超常規的貸款發放和異常的外部環境，給在負值區間運行的居民消費價格指數(CPI)由負轉正加了把勁。而在國際大宗商品價格上漲，以及國內經濟好轉背景下，水、電等資源型產品價格近期紛紛上調，專家認為，價格調整初期難免推高通脹率，但對CPI影響仍在可控范圍內。

　　資源產品漲價潮來襲

　　漲價潮正洶涌襲來

　　國家發改委公布，自2009年11月20日起，將全國銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢。

　　與此同時，居民用水價格上調，亦如火如荼展開。

　　11月17日晚間，北京市發改委在其官方網站上公布，從20日起，北京市非居民用水價將上調0.40元/立方米，調整后銷售價格為5.80元/立方米。同時公布的還有，居民水價調整聽證會馬上將舉行，京城水價調整全面啟動。而在此之前，全國各地水價調整大幕已從年初拉開。據了解，廣州、南京、昆明、蘭州多地已高調漲價，已進行了調價聽證會的城市更是覆蓋全國，近半準備年前上調水價。

　　天然氣漲價的呼聲也再次高漲。但在國家發展和改革委員會價格司前日召開的電價調整新聞通氣會上，國家發改委價格司司長曹長慶明確表示，今年年內天然氣不會漲價。不過，業內預測，明年上半年或推動天然氣價格改革。

　　這在中金首席經濟學家哈繼銘看來，比較國際資源型產品價格，中國水、電、燃料價格被嚴重低估，幾乎只有主要國家的一半，不利于提升企業創新和居民節能環保意識，在極低的資源價格和污染成本庇護下，中國廉價產品出口給歐美消費者，造成“中國補貼全球”。因此資源價格調整有助于經濟的可持續發展。

　　“理論上資源價格上漲確實會推高C PI。但是由于目前物價水平相對較低，此次價格調整有助于形成市場化的價格機制。”興業銀行首席經濟學家魯政委對記者同樣表示，“除油價是和國際接軌以外，天然氣和水的價格都比較低。再加上中國人均本來就缺水，這次調價有助于引導良性需求。”

　　會否成為推倒通脹第一個骨牌

　　漲價靴子正一個個落地。基礎價格上漲首先直接傳導到的就是工業出廠品價格，或推高短期CPI達0.43個百分點。

　　統計數據顯示，2009年居住類在CPI中的比重為14.69%。其中，油、電、水、氣和燃料五項占居住類比重高達40.8%。這占了CPI近六個百分點，遠高于豬肉在CPI中3.03%的比重。

　　申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇詳細算了筆賬：如果油電水氣等基礎原材料價格上漲10%，按照靜態測算會影響CPI上漲0.5個百分點，如果將基礎原材料傳導因素計算在內，對物價的影響可能會再增加0.2個百分點。

　　中金首席經濟學家哈繼銘認為，資源價格調整初期難免推高通脹率，但對CPI影響仍在可控范圍內，政府不應基于對通脹的擔憂而因噎廢食、停滯價格調整。他通過CPI權重分析了調價的直接影響，又通過投入產出表估算了調價的間接影響，發現如果水、電、天然氣價格上調10%，將推高短期CPI0.43個百分點，長期總體影響達0.64個百分點。

　　國務院發展研究中心宏觀研究部研究員張立群在談及對CPI的影響時稱，其實主要應看資源價格變動對于人們生活的影響有多大。

　　他認為，水、電、油方面的支出在大多數家庭總支出中比重都較小，因此此次調價對大多數家庭開支的影響不是很大。但資源性產品價格調整“有助于形成節約資源的生活方式，有利于經濟社會的可持續發展”，這是資源性價格改革的基本出發點。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷表示，像除食品這些受氣候和季節因素影響較大的產品外，像家電等影響核心CPI的產品，目前價格變動不大。他說，水、電、油等資源對CPI的影響在5%以內，而上一輪調價的主導豬肉則占到了10%。

　　“去年冰災時期C PI上漲，那時就是因大宗商品和豬肉同時上漲造成。”李迅雷說，當時全球產能短缺，美國進口消費增加，當時我國出口增加了30%，造成了外部輸入型的通脹。

　　他進而表示，通常有資源價格變動傳導至C PI變動需要6個月左右。資源價格變動首先將會影響PPI，但PPI是否一定會出現大幅度上漲仍不確定。“現在國內存在產能過剩，工業增加值上漲了10%，而出口則為-20%，缺口較大，需求在減少。”同時，由于目前從PPI傳導至CPI的通道不是十分順暢，因此造成CPI大范圍變動的可能性不大。而且這也不會對通脹預期造成太大的影響。

　　他還說，一般都是以C PI來衡量通脹情況。但是目前通脹預期實際上是在下降的。此前房價、股市迅速上漲的情況已基本穩定，信貸也從接近10萬億的海量逐漸收窄。“我認為今明兩年不會有太大的通脹產生，明年的通脹在3%以下。”

　　目前通脹壓力不大

　　隨著資源產品價格改革的推進，人們難免擔憂通貨膨脹如影隨行。

　　2008年初的雨雪災害對經濟的影響至今仍讓人印象深刻。由于雨雪災害推高了蔬菜、肉類等食品價格，當年1月份 ，CPI同比上漲了7.1%，創下11年新高，而2月份的C PI同比漲幅高達8.7%，再次刷新一個月前的紀錄。今年提前到來的雪天，也使得市場對未來兩月的CPI產生擔憂。

　　而商務部的監測結果也表明，市場的擔心并非子虛烏有。11月9日至15日，我國36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格已經呈現止跌回升態勢，比前一周上漲了1%。

　　此前，管理層屢次提到管理好通脹預期。對于資源價格的上漲是否也會增加通脹風險的問題，張立群說，其實這是兩碼事，他認為，像受市場需求影響強烈的房價、股票等才會造成人們強烈的通脹預期和通脹壓力，而水電等資源產品價格，目前仍由政府管控，其漲價可控程度較高，不會持續大幅度上漲，對CPI漲幅的影響也不大。“資源價格上漲會造成PPI上漲，企業成本會增加，但由于市場競爭激烈，因此很難在提高消費品價格方面反映出來。”

　　“政府在這個時候進行調價其實已經表明認為目前的通脹壓力不大。”李迅雷分析說，政府會避開重大節日或是政治活動進行調價，例如奧運會或是次貸危機最嚴重時都不會調價。而且也不會選擇在通脹預期最為強烈時調整，也會增加人們的擔憂。

　　魯政委認為，資源價格上漲雖然不像豬肉呈30%、40%甚至是70%的漲幅，但是對人們的間接影響比豬肉更大。“政府會考慮不讓價格在短期迅速上漲，幅度得符合人們的承受能力。”目前國內需求大于供給，此次調價有助于抑制需求，有助于培養人們的理性思考。“很多人會在油價低的時候買車，調價以后就會有所考慮。”

　　目前CPI正處在轉正的時期。魯政委預期本月下半月C PI有可能轉正，“資源價格上漲會加速CPI轉正，但是對當月的影響不大，主要是對12月及明年以后的影響大。”

　　“11月份開始CPI同比就將由負轉正，明年達到3.5%。”哈繼銘預計，由于翹尾因素對CPI的抑制作用將很快轉化為推動，CPI將在明年1季度開始明顯上升，年中達到頂點。（龍金光 陳雨 ）