一年一度的電煤價格談判又即將拉開帷幕，在下游復蘇和通脹預期的支撐下，2010年煤炭價格依然趨漲。而對于盈利依然脆弱的火電企業而言，面對電煤漲價的壓力，新一輪“煤電聯動”成為企業的盼望。

　　2010年電煤漲勢初現端倪

　　預期已久的電價上調已于19日塵埃落定，此次電價調整在年度電煤合同價格談判前夕，有助于緩解電煤企業間的矛盾，對來年電煤談判形成利好。

　　近兩個月，秦皇島港市場煤炭交易價格一改上半年低速平穩運行的態勢，呈現了連續上漲趨勢。根據秦皇島煤炭網公布的數據，截至11月25日，秦皇島港5500大卡市場煤炭交易價格達到680元／噸，比11月1日的價格高出40元，比10月1日價格高70元。據了解，早在10月份神華、大同等煤炭龍頭公司就開始紛紛提高現貨煤的銷售價格，業內揣度煤企為電煤談判蓄勢的意圖明顯。

　　“從目前態勢來看，明年電煤價格上漲已經成為大概率事件。”東方證券煤炭行業首席分析師王帥表示。中信證券方面也預判，明年電煤合同價格漲幅可能超過5%。

　　對于煤炭企業而言，明年的通脹預期以及隨時可能出臺的資源稅改革為其帶來了成本上漲的壓力。業內預計，出于成本轉移的考慮，煤炭企業可能會在新一年的合同煤談判中考慮未來的成本上漲，在2010年合同煤價格上尋找成本轉移空間。

   火電業績難言整體改觀

    回想去年，陷入行業性虧損的火電企業抱團抵制煤企的漲價，使得當年煤炭訂貨會在價格方面實無進展；而雖然今年火電行業整體開始逐漸恢復盈利，但西部企業盈利能力依然很弱，不少企業尚未走出“虧損”境地。

    中國電力企業聯合會在最近的調研中也了解到，由于煤價上漲、電價調整不到位，很多地區電力企業依然存在虧損，生產經營比較困難。

    “西部企業減虧有限，東部企業或重回虧損邊緣。”不少電力專家對近期上網電價的調整情況存有異議。

    以被列入上網電價下調省份的河南為例，當地火電盈利能力仍然脆弱，根據上市公司三季報，河南當地的火電上市公司豫能控股２００９年前三季度仍有約１．４億元的虧損。由此不難看出，如果當地上網電價進一步下調，更將使得發電企業陷入尷尬境地。

    任何電力企業都不希望明年電煤繼續漲價，然而，市場化的煤價并不會單純“屈服”于電力企業的意愿。“長期來看，煤炭等資源品漲價的趨勢難以改變。”中電聯一位專家告訴記者，電力企業解困的關鍵在于電力改革的進一步市場化。

    新一輪煤電聯動何時能至

    煤電“頂牛”由來已久，計劃電與市場煤之間的關系如何疏導一直是市場關注的焦點話題。而時至今日，煤價依然趨漲，電力企業的盈利再度面臨挑戰，在此背景之下，新一輪煤電聯動何時能至？

    新近的電價調整方案中銷售電價調整的幅度比預期要高，一方面解決了上次煤電聯動遺留下的問題，另一方面也為下一輪煤電聯動打下了基礎。

    東方證券電力行業分析師陳舒薇在其報告中指出，近期電價改革正在加速，這也充分符合當前整個宏觀經濟的環境以及電力行業內部在電煤價格連續上漲下的盈利壓力。在這樣的背景下，預期實行新一輪煤電聯動的可能性大。

    如果煤電聯動遲遲未兌現，明年繼續看漲的煤價可能進一步侵蝕電廠利潤。“悲觀預期下，火電行業盈利水平可能在２０１０年出現二次探底。”陳舒薇表示。

    “沒到最后一刻，電煤合同價格難下定論。”中國煤炭運銷協會副會長梁敦仕告訴記者，目前煤炭價格已經市場化，電煤價格將由煤企的成本和市場供需情況共同決定，當然也會適當考慮下游電廠的承受能力。

    綜合來看，理順電煤之間的關系，新一輪的煤電聯動在盼望之中。（記者劉雪）