黃金連創(chuàng)新高，直指1200美元/盎司大關(guān)。渣打銀行全球大宗商品首席分析師Helen Henton近日表示，2010年第四季度黃金平均價格將達到1300美元/盎司。

　　在一片唱多的背景下，更有分析師超大膽預(yù)測，未來10年內(nèi)漲到6300美元！挑戰(zhàn)投資者的想象極限。

　　明年四季度黃金均價1300美元

　　日前，渣打銀行發(fā)布首份大宗商品季度報告，表示隨著各國央行的購買力度增加和黃金利息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，黃金已經(jīng)在個人投資者中成為一個愈來愈受人關(guān)注的投資產(chǎn)品。

　　“雖然上漲趨勢將受到珠寶需求走低，因價格屢創(chuàng)新高而導致的廢金供應(yīng)增加，以及2010上半年美元周期性強勢等因素的影響，我們認為在美元于2010年第4季度走弱后，黃金平均價格將達到1300美元/盎司。”Helen Henton表示。黃金今年的平均價格為955美元/盎司。

　　在渣打銀行大宗商品季度報告中，渣打銀行預(yù)測鉑金在2010年的表現(xiàn)將優(yōu)于黃金，這主要是基于黃金價格的上漲，以及包括南非電力網(wǎng)絡(luò)的不穩(wěn)定在內(nèi)的供應(yīng)問題。

　　經(jīng)過在2008年第四季度大幅下跌之后，大宗商品在今年表現(xiàn)優(yōu)異。道瓊斯瑞銀指數(shù)今年為止已經(jīng)上漲了15個百分點，其中工業(yè)金屬價格上漲了64個百分點。原油價格同時上漲了74個百分點，但是能源總體為下降趨勢，主要原因是天然氣價格因為供應(yīng)過剩而大幅下挫。

　　貴金屬今年已上漲37個百分點，這是基于美元的弱勢、供應(yīng)限制、改善的投資者預(yù)期以及需求的增長。以原油需求為例，在第二季度見底后，現(xiàn)在已經(jīng)處于高位。需求程度雖然與之前高峰相比，依然較低，但渣打銀行認為，在2012年前不會返回之前在2008年第4季度所創(chuàng)的高點。“需求增長的弱勢以及主要生產(chǎn)商未來產(chǎn)出的潛在增加都將制約原油價格，我們預(yù)期2010年第4季度的平均價格為88美元每桶。原油今年的平均價格為60美元。”

　　報告同時預(yù)測，大宗商品價格在2010年上半年將有所下降，因為美元的反彈及對全球經(jīng)濟復蘇可持續(xù)性的擔憂。此間，投資者將重新關(guān)注大宗商品市場基本面，供應(yīng)最緊張的那些將表現(xiàn)優(yōu)異。但由于流動性依然缺乏，回探將不會很嚴重。

　　未來10年黃金漲至6300美元

　　進入11月份，受到IMF高價向印度央行售金以及美元下跌等因素刺激，金價持續(xù)大漲，過去三周的累計漲幅超過11%。

　　迄今為止，今年黃金價格已漲了逾30%，同期美元指數(shù)跌了超過7%。

　　這一波的上漲除了通脹預(yù)期、美元貶值外，很大一部分原因在于各國央行開始大規(guī)模購入黃金。

　　有分析師認為，全球黃金需求熱潮涌起自然有對沖美元資產(chǎn)貶值和高通脹等風險的因素，但全球各央行出手購金則讓整個市場發(fā)生了變化。即使沒高通脹出現(xiàn)，甚至未來美元重新走強，黃金市場的投資熱潮也將持續(xù)，因為“當越來越多的黃金成為外匯儲備資產(chǎn)時，其價格就越能夠得到來自各央行的支持”。

　　目前來看，黃金唱多者居多。其中包括羅杰斯看多黃金價格至2000美元/盎司，比較保守的看多者則在1200-1500美元/盎司。

　　但與法興銀行分析師Dylan Grice相比，羅杰斯的預(yù)測還不夠“瘋狂”。Dylan Grice最近表示，未來10年黃金價格有可能漲到6300美元/盎司！

　　這一預(yù)測極大挑戰(zhàn)了大家的想象力。這究竟是聳人聽聞，還是為投資者提供了另一個思考角度。

　　據(jù)悉，Dylan Grice提出的目標金價是在美國全部貨幣基礎(chǔ)都由黃金作為依托的前提下計算出的。他表示，“美國擁有近2.63億盎司黃金(是全球最大的黃金持有者)，而美聯(lián)儲的貨幣基礎(chǔ)是1.7萬億美元。因此若美元完全由黃金所支持,則金價應(yīng)為約6300美元。目前黃金非常便宜，是因為以目前的價格計算，美元只有15%是由黃金支持的。”

　　事實上，自金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲貨幣基礎(chǔ)比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番后，并且仍在增加。這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。

　　還有另一種算法：假設(shè)黃金的實際價格不變，若美聯(lián)儲始終堅持2%的年通脹目標，那金價在本世紀末將達到6300美元/盎司。但事實上，過去一個世紀美國的通脹率為3.3%，以此計算，金價在2065年就達到6300美元/盎司。

　　持有黃金不會讓你成為窮人

　　當然，反對黃金投資價值的也大有人在。反對者最大的論據(jù)是，當1971年8月美元宣布同黃金脫鉤那天開始，過去38年，投資黃金每年平均回報率只有8%。如你在1980年1月金價850美元時買入黃金，至今29年黃金每年平均回報率不足2%。

　　準確預(yù)測到全球金融危機的紐約大學教授羅比尼，抨擊商品投資名人羅杰斯喊出金價將翻漲一倍，上看2000美元的說法，“也許金價將攀抵每盎司1000美元，但升抵1500或2000美元是胡說八道。”

　　回過頭來看，Dylan Grice關(guān)于6300美元預(yù)測的理論，他只是認為6300美元是黃金的公允價格，而且是在美國全部貨幣基礎(chǔ)都由黃金作為依托的前提下計算出的。

　　上一輪金價的飆升發(fā)生在上個世紀70年代，就在各國央行加入囤積黃金的熱潮后。囤積黃金的熱潮開始后，金價飆升至與美國基礎(chǔ)貨幣相當?shù)乃�平，漲幅高達140%。如果這一幕在美聯(lián)儲大肆印發(fā)鈔票時發(fā)生，那么黃金會上漲至6300美元。

　　目前，黃金的實際價格與13世紀中期大致相當。當時1盎司黃金可以買一套不錯的男裝，黃金還保持著不錯的購買力。但貨幣越來越貶值，比如2009年1美元的價值相當于1914年的五美分。

　　所以，Dylan Grice提醒投資者，黃金只是一個保護貨幣購買力的工具，他認為持有黃金不會讓你成為富人，但至少不會成為窮人。 (時曄)