11月份，國際原油價格持續在75美元至80美元之間震蕩，與此同時，國際三大能源機構均上調2010年全球石油需求預期。

　　展望后市，在短期內原油上漲的動力不足，而從長期來看原油市場仍然樂觀，投機資金將會保持較高水平。原油在高位盤整后，有望啟動新一輪漲勢。

　　11月油價在價格區間震蕩盤整

　　國際原油價格在10月份快速上漲到80美元之后，一個月來持續在每桶75美元至80美元之間震蕩。11月份紐約商品交易所的原油基準價格在80美元之上上漲乏力，同時在75美元附近表現出非常強的抗跌性。截至目前，油價始終未能穩定在每桶80美元之上，盤整態勢成為11月份國際油價的主旋律。

　　11月份原油價格在一定區間內反復震蕩的最直接原因是美元止跌企穩，使原油失去上漲的最直接動力。10月份時美元指數主導了原油的大漲行情，期間美元指數從77上方連續下探，跌破前期支撐76后，最低點一度下探至75以下。10月份下半月至11月份的大部分時間，美元基本維持在75一線以上振蕩，原油上漲失去直接推動力。11月份美元指數再度創出15個月的新低，之后由于迪拜債務危機使得避險需求增加，從而導致美元指數再度出現反彈并重歸75之上。綜合來看，美元指數的弱勢仍在繼續，若美元指數進一步下跌，將為原油乃至整個商品市場帶來支撐。

　　此外，取暖油消費旺季滯后令需求承壓。美國東北部地區的溫度高于預期，也比去年同期暖和，該地區集中了美國大部分的取暖油的消費。使得美國取暖油消費旺季的啟動滯后，這也使得11月份原油市場可以炒作的題材減少，令價格上漲缺乏動力。

　　機構上調明年石油需求

　　預期基于對美國和世界經濟持續好轉的預期，美國能源情報署(EIA)認為經濟復蘇使得全球原油消費開始反彈，上調2009年和2010年全球石油需求15萬桶／日。對于今年10月份至明年3月份的原油均價預測上調了7美元至每桶77美元，并把到2010年12月為止的原油月度均價上調至每桶81美元。

　　國際能源機構(IEA)預期OECD北美地區增長，以及非OECD亞洲和中東地區潛在的需求增長，上調2009年和2010年全球原油需求21萬桶／日和14萬桶／日。IEA同時預測，2009年第四季度全球原油的需求增長同比將轉正，是2008年第二季度以來的首次正增長。

　　歐佩克(OPEC)預計全球經濟將持續復蘇，2010年經濟將增長2.9%，美國的石油需求仍是推動2009年需求增長的主要因素，上調2009年和2010年需求預期8萬桶／日和13萬桶／日。

　　國金證券分析師劉波認為，2010年世界經濟形勢普遍預計比2009年要好，原油需求將適當轉暖。另外，原油“峰值”理論將重新引起市場關注，世界主力油田已開采多年，生產增量不足以支撐需求增長。由于世界原油勘探成本的提升，以及基于新興國家原油需求不斷增長，未來油價深度下跌可能性不大。

　　除了市場通常觀察的交易所即將到期的原油期貨合約價格外，最遠期合約2017年12月到期的原油合約，給出了油價上漲的另一個信號。在此合約中，基準的不倫特原油期貨價格上漲至每桶99.97美元，達到去年10月份以來的最高水平。

　　投機資金仍然看好油市

　　根據美國商品期貨交易委員會公布的持倉數據，截至11月17日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1250074手，增加15122手。投機基金在紐約商品交易所原油期貨凈多頭仍占絕對優勢，顯示投機者對于未來原油持看漲的態度。

　　今年9月份，投機凈多頭的持倉再4萬手左右，10月份該持倉已經超過了10萬手，創下了2008年3月份以來的最高紀錄。

　　北京中期期貨的能源分析師陳越強表示，如此高的持倉顯示了市場投機力量對于原油市場保持著看多的態勢。投機資金操作主要還是圍繞經濟數據、終端消費需求以及美元走勢來進行操作。這些因素目前均有利于在原油市場的投機。總體來說，原油在75美元下方空間不大，后期漲勢有望重啟。

　　陳越強認為，最近的天氣預測顯示美國東北部第四季度的溫度偏高，這將會影響部分取暖油的需求，但隨著天氣的逐漸轉冷，取暖油的消費仍是一個需要著重關注的潛在利好，原油在12月份至1月份這段最寒冷的時期，在取暖油消費的刺激之下，價格仍有可能重新回歸強勢。 （張藝）