貴州茅臺(600519)7日發(fā)布公告，表示將從明年1月1日起上調(diào)茅臺酒出廠價，平均上調(diào)幅度約為13%。貴州茅臺價格一向被認(rèn)為是白酒市場景氣度的風(fēng)向標(biāo)，提價往往會引起白酒企業(yè)的“跟風(fēng)”。

　　高端白酒進(jìn)提價周期

　　本次提價，貴州茅臺的主要產(chǎn)品高度茅臺酒出廠價上調(diào)了60元至499元，上調(diào)幅度接近14%，其他產(chǎn)品的調(diào)價幅度也大多在13%-15%之間。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，茅臺提價時點(diǎn)早于近期市場的普遍預(yù)期，提價幅度則略低于預(yù)期。

　　茅臺提高出廠價后，已經(jīng)高于五糧液等其他高端白酒的出廠價格，給其他酒企帶來提價壓力。

　　申銀萬國報告指出，目前五糧液、國窖1573的出廠價分別為469元和468元，一批價分別為555元和505元。茅臺提價后預(yù)計五糧液、國窖1573、水井坊、洋河藍(lán)色經(jīng)典、青花瓷汾酒等將擇機(jī)提價。

　　此前瀘州老窖已經(jīng)將銷售指導(dǎo)價提高50元，五糧液也將團(tuán)購價格提高20元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，各酒企對于未來市場判斷較為積極，加上茅臺提價帶動，出廠價提高的時機(jī)已比較成熟。

　　國信證券黃茂表示，茅臺提價可能引來五糧液、國窖1573的連鎖反應(yīng)，不過，其他白酒的銷量增長可能會受到一定抑制，高端白酒市場份額將進(jìn)一步向茅臺集中。目前不到3萬噸的高端白酒市場，正常年度的新增需求估計在2000-2500噸，估計2010年茅臺酒將會增加1500-2000噸的銷量，增長15%-20%。

　　中金報告指出，2010年春節(jié)高端白酒銷量有望實(shí)現(xiàn)同比正增長，白酒基本面仍較為穩(wěn)健，白酒板塊當(dāng)前對應(yīng)2010年的市盈率為27.2倍，估值優(yōu)勢仍在。

　　茅臺漲價也引發(fā)了7日白酒板塊的活躍，貴州茅臺早盤一度攀至181.06元，創(chuàng)出一年多以來的新高，后收報176.53元；白酒板塊個股早盤也紛紛高開，最終全部以紅盤報收。

　　茅臺營收預(yù)增超30%

　　對于漲價原因，貴州茅臺方面的解釋為，鑒于產(chǎn)品原輔材料價格上漲、市場供求狀況以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略需要等因素。

　　由于消費(fèi)回暖及銷售旺季來臨，白酒的銷售態(tài)勢顯著好轉(zhuǎn)，以茅臺為代表的高端白酒終端零售價格保持高位，也使得白酒公司提價的“底氣”十足，加上成本上升及消費(fèi)稅調(diào)整對業(yè)績的壓力，促成茅臺提價的最終落定。

　　中國證券報記者12月7日了解到，目前物美超市53度茅臺酒售價為858元，玉泉路物流港的一批價為740元，批發(fā)價格近半個月左右上漲了約60元。一批價格與提價后的499元出廠價相比仍有200多元的價差，渠道利潤空間仍然較大。

　　國信證券黃茂表示，本次茅臺保持較低的提價幅度，從側(cè)面印證了茅臺會“限價放量”的判斷，對于茅臺來講，保持渠道的高價差，適當(dāng)控制銷售價格，積極擴(kuò)大銷量是比較合理的選擇。

　　由于毛利率已經(jīng)達(dá)到90.5%的水平，市場對于貴州茅臺未來幾年盈利能力的提升有些擔(dān)憂。海通證券趙勇表示，茅臺近幾年原材料成本增幅在10%以上，本次噸酒價格提升13%能帶來毛利率的略微提升，但上升幅度有限；在公司銷售費(fèi)用率也大幅增加的前提下，未來利潤增速很大程度上需要依靠銷量的增長。

　　趙勇指出，考慮茅臺明年近20%的銷量增長，加上13%的提價，如果不考慮年份酒，茅臺明年銷售收入將達(dá)到30%以上的增長，“有可能過一段時間年份酒價格也會提高。”

　　民族證券則預(yù)計本次提價將為貴州茅臺2010年業(yè)績增厚0.2元左右。今年前三季度，貴州茅臺基本每股收益4.01元，業(yè)內(nèi)預(yù)計2009年每股收益為5.10元左右。(王錦)