自央行上調(diào)存款準備金率后，市場對于央行緊縮資金流動性預期持續(xù)升溫，國內(nèi)股市與商品市場紛紛承壓回落。受商品市場整體氣氛的影響，期鋼也出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。但從近期的表現(xiàn)來看，期鋼在4250元的位置有強支撐，表現(xiàn)出較好的抗跌性。

　　現(xiàn)貨需求疲弱難以支撐鋼價。由于季節(jié)性因素的影響，當前是建筑鋼材消費的傳統(tǒng)淡季，鋼材現(xiàn)貨市場近期持續(xù)下跌，其主要原因之一在于疲弱的鋼材需求難以支撐鋼價。東北等地區(qū)幾乎處于成交停滯的狀態(tài)，其他地區(qū)市場觀望氣氛濃重。

　　庫存消費比持續(xù)攀升對鋼價形成較強的壓力。由于建筑鋼材需求疲弱以及貿(mào)易商囤貨的影響，自去年11月中旬開始，建筑鋼材的社會庫存持續(xù)攀升。螺紋鋼連續(xù)11周庫存上漲，目前庫存達524.4萬噸，漲幅在35%以上。庫存消費比持續(xù)攀升對鋼價形成較強的壓力。

　　不過，貿(mào)易商普遍看好鋼材的后市，紛紛大量囤貨，短時間內(nèi)并不會出現(xiàn)大面積拋售的現(xiàn)象。但我們擔憂，若流動性繼續(xù)收緊，貿(mào)易商由于資金緊缺等原因出現(xiàn)拋貨兌現(xiàn)的情況，這將直接對鋼價構成壓力。

　　成本因素從推動鋼價轉變?yōu)橹�撐鋼價。由于近期鋼價持續(xù)下跌，鐵礦石等原料價格漲勢趨緩，短期內(nèi)成本因素不再是推動鋼價上漲的主要因素。在鋼價下跌的過程中，成本維持在高位，從原來的推動鋼價轉變?yōu)橹�撐鋼價。

　　近期鋼價持續(xù)下跌，原材料價格漲勢趨緩，并伴有小幅回落，且國內(nèi)主要港口的進口鐵礦石庫存繼續(xù)上升，創(chuàng)近3個月來的新高，目前國內(nèi)主要的19家港口進口鐵礦石庫存達到6742萬噸，而且礦石貿(mào)易價格開始下調(diào)。雖然當前原材料價格有所下滑，但成本依然維持在高位，因此，成本因素成為支撐鋼價的主要因素之一，鋼價下行空間有限。2月1日沙鋼公布2月上旬的出廠價格維持不變，也符合市場預期。

　　從當前市場整體狀況來看，春節(jié)前鋼材價格將維持弱勢震蕩的格局，難以出現(xiàn)大幅上漲的行情；同時，由于成本因素的支撐，鋼價繼續(xù)下行的空間也不大。但并不排除因政策性因素導致的商品市場整體性下跌。

　　對于春節(jié)后的鋼價，總體保持看好。但預計仍將經(jīng)歷一段去庫存化的階段，其原因在于：1.國家繼續(xù)保持擴大內(nèi)需促進消費的政策。縱觀2009年，國家的4萬億投資、汽車下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)等措施拉動了鋼材下游需求行業(yè)，包括基建、房地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)。近期國家又提出了“建材下鄉(xiāng)”的措施，據(jù)初步測算，“建材下鄉(xiāng)”將直接拉動農(nóng)村消費超過800億元。2.鐵礦石等成本因素又將凸顯。新一輪的鐵礦石談判雖然仍未成定局，但上漲的可能性已被市場所認同。3.春節(jié)后，市場仍將經(jīng)歷去庫存化的階段。(新湖期貨研究所 翁鳴曉)