國家發改委本周一在如期下調國內成品油價的同時，又突然宣布國產陸上天然氣出廠基準價格每千立方米提高230元，并進一步改進天然氣價格管理，完善相關價格政策。業內認為，這次改革的一大目的是為資源稅改革在新疆試點“鋪路”；同時，氣改提速也有助于扭轉之前能源消費的結構性失衡。

　　本報記者從業內多方了解到，此次天然氣提價與價格機制改革將對國內各行各業產生普遍影響：其中，資源型企業如中石油將受益于天然氣出廠價的提升，而以天然氣為原料的企業如化肥廠、天然氣化工廠則會面臨嚴峻的成本壓力，至于城市燃氣供應商須靜候民用天然氣價在履行聽證程序后上揚，以轉嫁上游成本。

　　中石油成最大受益者

　　此前，中國有過兩次天然氣出廠價調整：2005年12月改革了天然氣出廠價格形成機制，設定了兩檔天然氣價，并適當提高天然氣的出廠價格，漲幅為每千立方米50-150元不等；2007年11月上調了工業用天然氣出廠基準價0.4元/立方米。

　　顯然，此次天然氣出廠基準價的上調不僅覆蓋范圍廣，提價幅度也相當高，平均達到25%左右。對此，國信證券分析師嚴蓓娜指出，在天然氣產業逐步深化的過程中，獲益最大的是上游的天然氣資源公司，特別是擁有自有資源的公司。其中，中國石油的產量和未來的產能增長總量要大于中石化，收益最大。而擁有煤炭資源的煤制氣企業也將明顯受益。

　　安信證券石化分析師劉軍則表示，中國石油作為我國最大的天然氣供應商，2009年天然氣產量為841億立方米，無疑是此次天然氣提價的最大受益者。按照2009年數據模擬，他預計中國石油將增加收入134.6億元，稅后每股收益預計可增加0.05元。

　　另據交銀國際資深分析師賀煒分析，中國石油和中國石化2010年分別將生產660億和120億立方米天然氣。此次提價將分別增厚兩家公司0.055元/股和0.021元/股業績，分別占全年業績的8.5%和2.7%。

　　“考慮到此次提價未計入海洋氣，因而對中海油業績暫無影響。中海石油化學使用的主要是中海油生產的天然氣，因而暫時也不受影響。”賀煒說。

　　城市燃氣供應商靜候漲價聽證

　　與上游資源型企業相比，位于下游的城市燃氣供應商盡管短期內受氣源漲價、民用天然氣無法迅速跟進的拖累，但從長遠看，強勁增長的天然氣零售市場仍將消化掉這部分漲價成本，而時間則會在各地召開天然氣漲價聽證會之后。

　　中銀國際分析師胡文洲指出，由于將成本的上升傳遞至居民用戶需要經過聽證會，加上國家發改委的政策基調是嚴格控制物價上漲幅度，這可能導致成本轉嫁的時期進一步延長。而對加氣站來說，零售價格與采購成本之間的差額需提交當地政府進行整體的補貼分配，這也為保持利潤率增加了繁瑣的程序和時間上的困難。在上述情況下，城市燃氣供應商短期內會面臨利潤率壓力。

　　“原則上，如果嚴格執行基準價格將立即導致成本與售價失衡從而使毛利率受到擠壓，則下游運營商可以與終端用戶在不超過出廠基準價格浮動10%的前提下協商確定具體價格。”胡文洲說。

　　盡管如此，他表示，仍然看好燃氣板塊的長期前景，因為只要需求保持強勁，成本的上升最終將被零售層面消化，“畢竟，天然氣的供給缺口已由2008年的3.8%擴大至去年的10%，且今年的進口量將超過15%”。

　　天然氣化工受創沉重

　　相比上游企業充分享受資源提價的實惠，下游的天然氣化工企業及“氣頭”化肥廠則在天然氣提價后備受煎熬。

　　據賀煒測算，此次氣價上調，將使以天然氣為原料的尿素和甲醇企業的原料成本分別上升145元/噸和250元/噸，均占到完全成本的12-15%。但由于產能相對過剩，現階段這些企業的成本轉嫁能力較弱，提價將在較大程度上侵蝕相關生產企業的盈利能力。

　　劉軍則指出，此次改革對天然氣尿素打擊最大：由于化肥用天然氣基準價格較低，平均每千立方米700元左右，因此，提價幅度高達32.85%。按照每噸尿素650立方米天然氣計算，大約增加成本149.5元/噸。

　　“在目前尿素不景氣的背景下，這可謂雪上加霜。尿素用天然氣價格未來將持續面臨漲價的趨勢，我們建議回避氣頭尿素公司。”劉軍說。

　　至于其他天然氣化工企業同樣面臨成本上升、盈利壓縮的窘境。據介紹，我國天然氣豐富地區發展了很多天然氣化工項目，如天然氣制甲醇、天然氣硝酸和硝銨、天然氣制甘氨酸等。此次天然氣漲價意味著企業成本的上升，而目前產品市場均面臨過剩的境地，向下游轉移成本幾乎沒有可能，因此盈利的壓縮應該是必然結果。

　　劉軍建議，回避其他天然氣化工類上市公司，如受影響較大的遠興能源、興化股份、渝三峽等。記者 陳其玨