上周，國(guó)家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司委托國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所，就戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)召開(kāi)為期一天的研討會(huì)，為即將出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》建言獻(xiàn)策。而在經(jīng)過(guò)數(shù)易其稿的陣痛之后，三網(wǎng)融合方案日前終于破冰。種種跡象表明，我國(guó)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局正在加速，各項(xiàng)扶持政策也有望在下半年密集出臺(tái)。

　　其實(shí)，新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)性好的新興產(chǎn)業(yè)，早已紛紛被風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)相中。在6月6日舉行第十二屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)投資熱點(diǎn)成為與會(huì)嘉賓的熱議話(huà)題。一些知名的風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，金融資本與新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合，將結(jié)出甜蜜的果實(shí)。

　　新興產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新動(dòng)力

　　“未來(lái)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的動(dòng)力轉(zhuǎn)換，主要靠戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)投資銀行副主席龔方雄說(shuō)，過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要靠出口，但這種模式在金融危機(jī)后已顯得不可持續(xù)，需要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　同時(shí)，作為發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)，城市化率非常低，大批農(nóng)村人口要進(jìn)城。城市化的進(jìn)程還需要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展，但在以勞動(dòng)密集型為主的出口產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的城市化發(fā)展模式不可持續(xù)的情況下，需要新的增長(zhǎng)點(diǎn)。龔方雄認(rèn)為，應(yīng)該把創(chuàng)新和城市化結(jié)合起來(lái)，以發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為突破口。

　　新興產(chǎn)業(yè)令人看好，主要在于中國(guó)可能由此實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突破。建銀國(guó)際 (控股)有限公司總裁胡章宏說(shuō)，在新興產(chǎn)業(yè)方面，各國(guó)都處在同一起跑線(xiàn)，政府正以前所未有的力度在推動(dòng)，中國(guó)在這方面充滿(mǎn)機(jī)遇。“通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、人才培育、市場(chǎng)拓展，中國(guó)可能誕生一批擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的世界級(jí)大企業(yè)。 ”

　　“新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)空間巨大。 ”全國(guó)人大常委、民建中央副主席辜勝阻稱(chēng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2020年，新能源產(chǎn)業(yè)可做大到2萬(wàn)億規(guī)模，信息產(chǎn)業(yè)超過(guò)10萬(wàn)億，節(jié)能環(huán)保超過(guò)10萬(wàn)億。 “有一些領(lǐng)域的市場(chǎng)增長(zhǎng)是顛覆性的。 ”胡章宏說(shuō)，嘉禾在深圳萬(wàn)象城的電影院，1月份就有上千萬(wàn)港元收入，折射出新興創(chuàng)意市場(chǎng)的巨大潛力。海普瑞創(chuàng)A股市場(chǎng)發(fā)行價(jià)第一，印證了生物醫(yī)藥及健康市場(chǎng)巨大的潛能。

　　“新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)基點(diǎn)，需要雙輪驅(qū)動(dòng)。 ”辜勝阻說(shuō)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。信息技術(shù)一方面可把技術(shù)變成產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化；另一方面，信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有輻射、提升、重組、開(kāi)拓等功能。通過(guò)節(jié)能環(huán)保的技術(shù)，即可提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的效益和附加值。

　　龔方雄表示，現(xiàn)在存在著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的平衡與博弈。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的特性就是這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)必須平衡發(fā)展，否則新興產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不起來(lái)。新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)依附于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，依附于城市化的進(jìn)程。他認(rèn)為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不應(yīng)僅限于高科技，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如服務(wù)業(yè)、消費(fèi)業(yè)，發(fā)展空間非常大。中國(guó)服務(wù)業(yè)占GDP的比重只有40%，而發(fā)達(dá)國(guó)家占70%。在服務(wù)業(yè)，涵蓋很多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如金融業(yè)、醫(yī)療健康與保健等都屬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)，思維要開(kāi)闊。

　　投資機(jī)構(gòu)提前布局

　　新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，令金融資本找到了投資新熱點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的金額高達(dá)11.8億美元。

　　胡章宏通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，前5個(gè)月上證指數(shù)下跌20%，但與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，生物醫(yī)藥正增長(zhǎng)近17%。 “香港也一樣，恒指在前5個(gè)月下跌10%左右，但一些新興板塊表現(xiàn)都特別優(yōu)異，醫(yī)療和食品正增長(zhǎng)25%。 ”而且，這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資金流入的量非常大，金融資本在這一領(lǐng)域非常活躍。

　　胡章宏表示，建銀國(guó)際幾年前就對(duì)醫(yī)療健康、文化創(chuàng)意、環(huán)保、新能源等新興行業(yè)進(jìn)行了基金方面的布局，并在內(nèi)地和香港分設(shè)了人民幣和外幣基金。

　　“黑石不想賺快錢(qián)。 ”黑石集團(tuán)私募權(quán)益部董事總經(jīng)理付山說(shuō)，黑石愿意在中國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演積極角色，做一個(gè)有建設(shè)性、有耐心、積極的長(zhǎng)期投資者。過(guò)去幾年，黑石在新興產(chǎn)業(yè)方面的投資從總量到比例都逐步提高，在IT、醫(yī)療、新材料、新興傳媒、旅游服務(wù)、旅游地產(chǎn)等方面有了很多投資，也開(kāi)始在新能源、生物醫(yī)藥等行業(yè)進(jìn)行實(shí)踐。

　　盡管一致看好新興產(chǎn)業(yè)，但與會(huì)嘉賓對(duì)投資新興產(chǎn)業(yè)仍清醒地做出了風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　“一系列風(fēng)險(xiǎn)擺在那兒。 ”付山說(shuō)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，本身發(fā)展歷程短，技術(shù)、市場(chǎng)、體制、政策環(huán)境等不太成熟。風(fēng)險(xiǎn)的不同，決定了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人將扮演不同角色。到目前為止，風(fēng)投在這個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮了主導(dǎo)作用。他說(shuō)，黑石會(huì)更多考慮對(duì)那些在這個(gè)領(lǐng)域已比較突出，管理層相對(duì)穩(wěn)定，運(yùn)營(yíng)模式穩(wěn)定的企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行投資整合。

　　“投資要有理性，不能以現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值做風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投資更是如此。 ”龔方雄說(shuō)，在未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，千萬(wàn)要防范一窩蜂的私募股權(quán)投資，這樣風(fēng)險(xiǎn)很高。現(xiàn)在私募股權(quán)投資好像成了時(shí)尚，大家蜂擁而至，不管估值。他提醒：“現(xiàn)在的投資是5到7年后才退出，那時(shí)創(chuàng)業(yè)板的情況還會(huì)像現(xiàn)在這樣嗎？ ”

　　關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)

　　新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注、令人看好，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，哪些新興產(chǎn)業(yè)將成為他們的新熱點(diǎn)、新目標(biāo)呢？在中國(guó)風(fēng)投論壇上，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)靳海濤亮出了他的“計(jì)劃單”。

　　“我們將關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與投資。 ”靳海濤認(rèn)為，這八大新興產(chǎn)業(yè)主要包括：自主創(chuàng)新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用；文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)；連鎖服務(wù)企業(yè)；農(nóng)業(yè)；新型能源和環(huán)保；商業(yè)模式創(chuàng)新。

　　在這八個(gè)方面里，靳海濤最為看重的是自主創(chuàng)新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，“我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)非常重要，中國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)應(yīng)得到首位重視。在深創(chuàng)投成立10年以來(lái)所投的280個(gè)項(xiàng)目中，有75%是關(guān)于這個(gè)行業(yè)的。我們?cè)谌��?6個(gè)資本市場(chǎng)有60個(gè)IPO項(xiàng)目，也是75%在這個(gè)行業(yè)。作為一個(gè)中國(guó)人，應(yīng)首先支持脊梁產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。對(duì)于這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他提出了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、門(mén)檻高低、替代他人或被他人替代的可能性等關(guān)注點(diǎn)。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、新興的連鎖服務(wù)業(yè)以及新型能源與環(huán)保也各有“看點(diǎn)”。對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，深創(chuàng)投做了很多探討：態(tài)度堅(jiān)決、基礎(chǔ)夯實(shí)、準(zhǔn)備充分、連接必然，是企業(yè)應(yīng)做好的轉(zhuǎn)型工作。而靳海濤對(duì)于連鎖服務(wù)業(yè)的一個(gè)思考是，考察連鎖服務(wù)企業(yè)，應(yīng)注重看其內(nèi)容上有沒(méi)有優(yōu)勢(shì)以及管理上的使用度。“因?yàn)檫B鎖企業(yè)的管理難度遠(yuǎn)比管理一個(gè)工廠要大得多，也十分復(fù)雜。所以，我一直主張?jiān)谶B鎖企業(yè)里面不能投初創(chuàng)期企業(yè)，而是投中期和后期的企業(yè)，這跟新模式和技術(shù)類(lèi)的企業(yè)不一樣”。

　　清科研究中心表示，由于投資偏好不同，且受退出機(jī)制影響，中外投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局特征有所不同。總體來(lái)看，2009年本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的投資數(shù)量及金額均超過(guò)外資創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，其中，前者的投資案例達(dá)185個(gè)，占總體比重的60.3%；投資金額9.63億美元，占總體比重的51.3%；后者的投資案例114個(gè)，占總體比重的37.1%；投資金額8.88億美元，占總體比重的47.3%。

　　在幾大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，新能源無(wú)疑是受關(guān)注度最高、同時(shí)也是最早有風(fēng)投介入的產(chǎn)業(yè)之一。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年新能源產(chǎn)業(yè)共獲得創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資4.48億美元，投資案例28個(gè)，其中太陽(yáng)能領(lǐng)域的投資活動(dòng)最為活躍，投資案例13個(gè)，投資額2.38億美元；風(fēng)能領(lǐng)域投資案例9個(gè)，投資額1.76億美元。其中，本土機(jī)構(gòu)去年在新能源的投資個(gè)數(shù)為19個(gè)，占比達(dá)到67.9%；投資金額2.46億美元，占比54.9%。外資機(jī)構(gòu)投資案例個(gè)數(shù)為8個(gè)，占比28.6%；投資金額1.95億美元，占比43.5%。

　　值得注意的是，在新能源的投資分布上，本土與外資風(fēng)投的選擇也出現(xiàn)一定差異：其中，本土機(jī)構(gòu)在風(fēng)能與太陽(yáng)能領(lǐng)域各發(fā)生了8起投資案例，但風(fēng)能領(lǐng)域投資額為太陽(yáng)能領(lǐng)域的2倍；外資機(jī)構(gòu)在新能源領(lǐng)域的投資仍以太陽(yáng)能為主，投資案例4個(gè)，投資金額1.53億美元，風(fēng)能領(lǐng)域的投資案例較少，僅有1起。(郭藝珺)