“IPO征求意見(jiàn)明天收官。1年期人民幣利率互換價(jià)格近期出現(xiàn)上升，表明市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行重啟，將導(dǎo)致資金面緊張的預(yù)期有所升溫。”西南證券分析師李慧表示。

　　市場(chǎng)預(yù)期資金面收緊

　　利率互換是指，交易雙方將同種貨幣不同利率形式的資產(chǎn)或者債務(wù)相互交換。債務(wù)人通過(guò)利率互換，可將其自身浮動(dòng)或固定債務(wù)轉(zhuǎn)換為固定或浮動(dòng)利率債務(wù)，利率互換不涉及本金。

　　前日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率走高，1天期回購(gòu)定盤(pán)利率2日為0.8220%，與1日持平。7天期回購(gòu)定盤(pán)利率2日為0.9450%，較1日上漲0.5個(gè)基點(diǎn)。

　　“這和2007年的情景有些類似，每當(dāng)有新股發(fā)行，回購(gòu)利率這些就會(huì)有較大的漲幅。”一股份制銀行資金營(yíng)運(yùn)中心交易員表示，因?yàn)閺你y行機(jī)構(gòu)看，新股發(fā)行的時(shí)候資金面確實(shí)緊張。

　　“主要是市場(chǎng)對(duì)資金面收緊的心理預(yù)期比較大。”李慧認(rèn)為，由于具體的開(kāi)閘時(shí)間和規(guī)模都沒(méi)有確定，預(yù)計(jì)在IPO正式開(kāi)閘前，報(bào)價(jià)短端或以小幅震蕩上行為主。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，最快今年6月A股將重新啟動(dòng)新股發(fā)行。

　　關(guān)注央行公開(kāi)市場(chǎng)操作

　　值得注意的是，前日央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了800億元的28天期正回購(gòu)，中標(biāo)利率為0.90%，連續(xù)21次將利率維持在一個(gè)相對(duì)較低的水平。

　　“IPO重啟的話，央行肯定會(huì)考慮在公開(kāi)市場(chǎng)上緩解資金面的壓力。”上述銀行交易員認(rèn)為。李慧也認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)關(guān)注央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的操作方式，并應(yīng)適當(dāng)考慮減小資金回收的力度。“畢竟經(jīng)濟(jì)向好的過(guò)程比較緩慢，且政策面多次表態(tài)維持寬松的貨幣環(huán)境”。

　　央行今年1~5月通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放資金規(guī)模達(dá)到1725億元，6月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為6630億元。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2009年下半年到期資金量為16975億元，公開(kāi)市場(chǎng)整體資金到期量比較充裕。如果下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能提速，這或許也為緩解IPO重啟可能導(dǎo)致的資金面變化，提供調(diào)控空間。

　　對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)利率的判斷，目前業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為中長(zhǎng)期內(nèi)不會(huì)有所變化，如果要升高，則意味著政策面給市場(chǎng)的信號(hào)是經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇已經(jīng)沒(méi)有懸念。