火車高速飛馳時，沒有力量能讓它安全地急剎車，多數人認為終點還很遙遠。上周一，三金藥業的網下申購正式拉開IPO重啟的帷幕，滬綜指未受影響，全周大漲5.47%，以3088.37點報收，創出13個月以來的反彈新高，牛市情緒已主導股指走向。

　　在中小板IPO發行重啟之后，滬市IPO重啟首單最終花落成渝高速。業界專家認為，大盤新股發行重啟，短期并不會從根本上改變市場運行趨勢，A股三季度資金面依然寬裕。

　　　　大盤漲得急新股擴容加快

　　在經歷二季度的狂漲行情之后，全球股市開始震蕩整理。上周，道指累計下跌1.87%，為連續第三周下跌，并收在5月22日以來最低收盤水平。泛歐績優股指數上周下跌0.2%，亦是連續三周收陰。相比之下，滬綜指則連漲三周，其間累計漲幅為12.56%，進入加速上升通道。

　　經驗顯示，市場火爆時，新股發行會提速。繼三金藥業之后，中小板又有萬馬電纜和家潤多獲準IPO，發行規模均不超過5000萬股。首吃“螃蟹”的三金藥業受追捧，攤薄后的發行市盈率為33倍，網上發行中簽率卻低至0.17%，遠低于市場預期，打新資金仍如潮涌。

　　作為IPO重啟之后的首只大盤新股，成渝高速擬發行不超過5億股，籌資不超過20億元。上周五，成渝高速H股最新收盤價為3.37元港幣，市盈率為13.94倍，年內漲幅為1.29倍，較去年低位有2.7倍的漲幅，表現遠強于其他高速股。

　　“大盤漲得越多，新股發行速度將越快。”華林證券研究中心副主任胡宇認為，新股發行是政策面拐點的一個信號。

　　目前，主流認知將新股開閘視為利好。東海證券首席策略分析師王凡認為，那些過會而未上市的公司，或會在國慶節之前進行完IPO。但是，充足的流動性以及監管層可能會出臺的利好政策能對沖IPO對大盤的沖擊。

　　胡宇則謹慎認為，未來股票供給不斷加大，二級市場存量股票的可替代性將增加。因此，投資者在二級市場的投資興趣，將不免由于新股增加而逐步減弱。

　　　資金面寬松格局不會改變

　　對成渝高速的H股回歸，光大證券首席分析師滕印表示，這在市場的預期之中，而且規模并不是特別大，不論是從目前市場的供求關系還是從市場人氣來看，都不會對市場有實質性的影響。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，IPO重啟循序漸進，先發小盤，再發中大盤，市場對此有準備。

　　從消息面來看，在成渝高速之后，不少大盤股IPO可能提上日程。有媒體報道，中國建筑股份日前已獲上市批文，擬發行不超過120億股，融資規模預計達426億元。王凡預測，新股發行節奏或會加速，接下來，每周可能都會有兩只新股發行。

　　眼下，機構的主流觀點是，在打新申購設上限的制度安排下，IPO重啟未改A股資金面寬松的局面。而且，管理層增加資金供給的余地不小。華泰證券認為，新基金發行、社保資金加快入市、券商集合理財擴容、允許中小保險公司直接投資股票等舉措，都不斷在給股市注入流動性。

　　“最近新基金發行比較順利，這可以對沖IPO重啟造成的影響。”英大證券研究所所長李大霄認為，只要市場引入資金和融資的安排相匹配，就不會給大盤造成較大沖擊，投資者不要被區區5億股的發行所嚇倒。

　　在IPO新政之下，華泰證券認為，未來新股定價將更為合理，監管部門仍可控制發行節奏，影響市場供求。“整體看，三季度市場仍有望維持寬松的資金面環境。”

　　　短期市場仍可能慣性上漲

　　在申購三金藥業遭遇低中簽率之后，成渝高速的發行會否引起打新族關注呢？據新浪網一項有19087人參加的調查顯示，有47%的人會參與申購，持“不會”和“不關注”觀點的則分別為46% 和7% 。專家認為，這顯示新股不敗預期仍在，投資者打新興趣不減。

　　在上周五深滬兩市成交2717億元的背景下，成渝高速20億元的新股融資額，似乎難以阻擋股民的看漲意愿。據東方財富網一項有16090人參與的調查顯示，對周一股指走勢，持上漲、盤整和下跌觀點的比例，分別為60.64%、14.13%和25.23%，多方仍占主動。

　　主流機構的觀點是，股市慣性上漲動力在。滕印表示，在貨幣信貸高速增長、經濟復蘇、通脹預期、新基金密集發行、IPO的重啟尚未大規模展開的背景下，指數仍運行于上升通道內。

　　滕印預測，滬綜指存在回補去年6月形成的向下跳空缺口3215-3312點的可能。東方證券則認為，樂觀情形下，中石油等權重股或能引領滬綜指挑戰3215點缺口乃至3400點附近，但急升后的大震蕩也將隨之而來。

　　“目前并不是行情頂點，不管是機構還是個人現在空翻多還不晚。”李大霄亦認為，市場依然存在投資機會，但投資者需要謹慎，在3100點入場需要“睜只眼閉只眼”。(熊元俊)