前日，萬科A最高漲至14 .94元，創(chuàng)本輪反彈的新高，比年初6 .58元的開盤價格，暴漲了2 .27倍。而今年上半年全國新房價格平均漲幅約為30%，按1比5的炒房杠桿，炒地產(chǎn)龍頭股收益率基本與炒房相當(dāng)。而昨日，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市。地產(chǎn)個股昨日也相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。樓市股市漲跌此起彼伏，在新一輪調(diào)整下，樓市和股市在下半年面臨新的盈利賽跑。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：地產(chǎn)板塊過去半年累計上漲110%，強(qiáng)于大盤滬深300達(dá)到40 .6個百分點。對此，眾多券商分析師認(rèn)為：下半年地產(chǎn)個股收益率有望高于地產(chǎn)樓市漲幅，僅從投資的角度認(rèn)為：“下半年炒房不如炒股”，建議一些暫未購房者，通過投資地產(chǎn)股來對沖房價上漲風(fēng)險。

　　房價報復(fù)性上漲，風(fēng)險較大

　　昨日，一則消息引起炒樓市的高度關(guān)注，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市。“國家政策出現(xiàn)一拐頭跡象。雖然寬松的貨幣政策不會改變，但是，信貸政策可能先期收緊。”深圳炒樓人士張先生說，他計劃馬上拋售手中的樓盤。

　　而單先生也表示，其華僑城自住樓盤，年初售價150萬少有問津，而目前掛盤250萬，看房者絡(luò)繹不絕。“我想馬上出售。上次房價做了回過山車，這次不想重蹈覆轍。”

　　與普通炒房者不同的是，業(yè)內(nèi)人士多依然看漲樓市。

　　“由于供需關(guān)系緊張，下半年房價仍將報復(fù)性上漲。”國信證券7月3日發(fā)布的房地產(chǎn)業(yè)2009年中期策略報告上如此表述。

　　報告顯示，2008年二季度開始新開工面積急劇萎縮，到現(xiàn)在仍低迷，前5個月累計新開工仍下降16 .1%，若按每月同比增長15%匡算，由于2008年二季度新開工減少而導(dǎo)致2009年下半年供給減少2.62億平米，而且新開工恢復(fù)至正常水平還至少需要一個季度，這樣將嚴(yán)重影響2009年下半年房地產(chǎn)供給。同時，隨著2008年四季度以來銷售逐步回暖，重點城市商品房庫存逐漸步入下行通道，可售量呈逐月減少態(tài)勢，庫存在2009年被迅速消化。從目前市場看，深圳一手商品房可售量已從2008年11月份最高峰的66031套回落至39974套，同比回落2%，環(huán)比回落16%，庫存按現(xiàn)在速度只夠4.7個月銷售。再加上通脹預(yù)期加強(qiáng)，預(yù)計下半年房價仍將報復(fù)性上漲。

　　長城證券的房地產(chǎn)半年投資策略預(yù)計，2009年全年房價將上漲5%左右，到2010年房價上漲幅度至少在10%以上。

　　“這主要建立在房價預(yù)測的基礎(chǔ)上，盡管房價已經(jīng)到達(dá)2007年高點附近，但是一線城市房源緊缺比較明顯。我們預(yù)測10年內(nèi)，一線城市基本為供不應(yīng)求。一線城市的儲備消化比較快，以目前的銷量來看，好像到年底庫存消化得差不多了，這中間房價應(yīng)該繼續(xù)上漲來保持供需的平衡。”長城證券研究所臘博表示對未來房價長期走勢充滿樂觀。

　　他分析表示：盡管月租金和月供已經(jīng)拉開很大差距，上半年的租金應(yīng)該都是在下滑，但未來租金應(yīng)該面臨上漲，下半年C PI恢復(fù)正增長的話，租金也會相應(yīng)上調(diào)。

　　地產(chǎn)股業(yè)績超預(yù)期炒房不如炒股

　　“房地產(chǎn)風(fēng)險太大，不如炒地產(chǎn)股。”前日金元證券高級策略研究員徐傳豹接受記者采訪時直接表明了自己的觀點。他認(rèn)為，目前房地產(chǎn)投資所需資金量較大，但流動性不高，兌現(xiàn)能力較差，受政府政策影響較大，一旦遇到市場行情大變化，想跑也跑不了。最重要的是，投資房地產(chǎn)一般是采取按揭方式進(jìn)行，具有較高的杠桿作用，一旦虧損元?dú)夂茈y恢復(fù)，有些人甚至一輩子也難以彌補(bǔ)這些虧損。

　　“目前地產(chǎn)股股價雖已經(jīng)包含了部分房價上漲預(yù)期，但還不充分，保利萬金、云天星球等龍頭股2009年動態(tài)P E在20-30倍，隨著銷售價格的上漲，未來股指仍有較大提升空間。”國信證券2009年中期策略報告認(rèn)為地產(chǎn)股業(yè)績將超預(yù)期，建議“進(jìn)一步解放思想，做多地產(chǎn)股”。

　　上周地產(chǎn)板塊周漲幅達(dá)到了14%，半年以來累計增長113.27%，超過上證綜指漲幅55個點，地產(chǎn)股的全線飆漲再次印證了報告中的觀點。

　　“下半年地產(chǎn)股整體應(yīng)該不錯。”長城證券研究所臘博表示說。其在本周策略報告詳細(xì)指出，地產(chǎn)板塊將受益于房價的上漲。從需求方面來看，房地產(chǎn)銷量在通脹真正出現(xiàn)之前表現(xiàn)最好，尤其是通脹初期，因為這個時候是通脹預(yù)期最強(qiáng)烈的時候，這種預(yù)期強(qiáng)烈地影響了購房者買房規(guī)避通脹的行為。而從供給方面來看，2008年下半年調(diào)控政策轉(zhuǎn)向后，在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，政府采取了“鼓勵供給和需求”的扶持政策，需求很快復(fù)蘇并成功地消化了行業(yè)過高的庫存，而供給受制于開發(fā)周期，短期內(nèi)難以增加，行業(yè)短期正從供給過剩迅速轉(zhuǎn)入供給趨緊，而這種趨緊局面將會一直維持到2010年。所以，從供需關(guān)系來判斷，下半年房價維持上漲態(tài)勢的概率非常大，而地產(chǎn)股將從中直接受益。

　　對此，長城證券地產(chǎn)研究小組在報告中形象地表述為“行業(yè)目前還處在復(fù)蘇期，投資也還處在播種階段，遠(yuǎn)未到該收割的繁榮或過熱階段，因此，順應(yīng)趨勢布局，‘買入并持有’仍然是我們目前推薦的投資策略”。(梁永建 于琳)