“現在的A股是熊市，只不過股市還要漲，這叫瘋熊。”7月10日，國金證券首席經濟學家金巖石在國金證券宏觀經濟形勢分析暨太陽客戶服務終端發布會上表示。

　　金巖石認為，導致A股快速上漲的一個重要原因，是信貸資金的刺激。“我們刺激經濟的過程中，事實上貨幣并不可能全部流入實體經濟，其中有相當大的比例，簡單地說就是20%以上流入了虛擬經濟。”

　　另一個原因，則是通脹預期被過分夸大，作為解釋虛擬經濟價格和財富效應的借口。“實體經濟目前沒有吸引力，而虛擬經濟卻造成財富效應，致使大量資金流入股市房市。”金巖石稱。

　　但是，正由于虛擬經濟的繁榮，資金流入虛擬經濟而非實體經濟，壓制了實體經濟的復蘇，很可能使得實體經濟的復蘇一波三折，未來這一段時間充滿高度不確定性。這也是目前很難稱之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著城市化進程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經被高估了。“1600點的時候，股市的分紅率超過2%，也就是超過儲蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著儲蓄利率等待成長的機會。所以1600點到2400點這個區間可以看成是釣魚的；2400點到3000點主要都是游泳的；沖破3000點，就是沖浪的。但是由于形成財富效應，于是釣魚的和游泳的都不走，拿著錢在岸邊站著，這個時候就不可能出現大幅度下跌。”

　　因此，金巖石認為A股將會繼續保持上漲，直到政策利空的出現，比如印花稅上調。(記者 陳潔)