昨日，受到中國建筑IPO獲批、央行收縮流動性以及周邊股市暴跌等利空影響，A股市場頓起波瀾。滬深兩市小幅低開，終盤滬指收于3080.56點，跌33.37點，深成指收于12660.5點，跌45.47點，兩市成交量較上一交易日有所萎縮。 A股市場是否會就此迎來變盤的拐點？市場人士對此看法不一。

　　牛市預期不變

　　一種觀點認為，現在A股的前景是好的，仍處于經濟復蘇背景下的牛市。如世基投資表示，在經濟復蘇的關鍵時期，IPO重啟剛剛拉開帷幕之時，貨幣政策雖然可能出現微調，但整體寬松格局并未發生質變。從盤面看，題材股重新活躍，一定程度上削弱了權重股萎靡帶給大盤的壓力。不過，題材股上漲的持續性尚待觀察，預計后市股指將維持震蕩盤升態勢。

　　多位機構人士認為，在市場資金充沛、投資者信心高漲時期，僅由一只大盤股發行上市并不能改變市場向上的趨勢。 IPO “不能把牛市打下來，也不能把熊市推上去。 ”花旗集團董事總經理及中國研究部主管薛瀾近日曾對媒體這樣表示。中國建筑在此時上市更多體現了管理層對于市場資金充裕甚至過剩的看法，關注后續有沒有其他大盤股集中上市更為重要。

　　“泡沫”仍將繼續

　　另一種觀點認為，實體經濟復蘇沒有得到完全確認的情況下，本輪A股的行情是靠信貸資金刺激獲得的虛擬經濟繁榮，反而壓制了實體經濟。因此A股面對的市場還是熊市，而且是瘋狂的熊市。

　　“現在的A股是熊市，只不過股市還要漲，這叫瘋熊。 ”國金證券首席經濟學家金巖石表示，正由于虛擬經濟的繁榮，資金流入虛擬經濟而非實體經濟，壓制了實體經濟的復蘇,很可能使得實體經濟的復蘇一波三折，未來這一段時間充滿高度不確定性。這也是目前很難稱之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著城市化進程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經被高估了。“1600點的時候,股市的分紅率超過2%，也就是超過儲蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著儲蓄利率等待成長的機會。所以1600點到2400點這個區間可以看成是釣魚的；2400點到3000點主要都是游泳的；沖破3000點，就是沖浪的。但是由于形成財富效應，于是釣魚的和游泳的都不走，拿著錢在岸邊站著，這個時候就不可能出現大幅度下跌。 ”因此，金巖石認為A股將會繼續保持上漲，直到政策利空的出現，比如印花稅上調。

　　數據將成風向標

　　本周內，國家統計局將披露二季度GDP增速和CPI等重要數據，而國務院、全國人大財經委也將陸續召開半年度經濟形勢分析會議。有專家認為，在復蘇基礎仍不牢固的局面下，當前財政政策和貨幣政策轉向的可能性不大，但是應該采取結構性的調整政策防范通脹預期和資產價格飆升。

　　從目前市場的預測看，對于二季度的經濟數據還是較為樂觀的，有些數據甚至比市場想象的樂觀很多。因此，這些數據很可能有效止住因為市場供求關系變化出現的技術性調整。但是，也有分析人士指出，大盤連續上漲后，累積的風險在加大，雖然目前在資金面上仍然充沛，但市場熱度已經開始降低。后市投資者應該謹慎控制倉位。(楚怡俊)