中新社北京八月七日電 題：信貸“明松暗緊” 股市聞風(fēng)看跌？

　　中新社記者 賈靖峰

　　一路高歌猛進(jìn)的A股市場(chǎng)，行至八月卻連連看跌，周五滬指跌穿三千三百點(diǎn)大關(guān)，再造年內(nèi)第二個(gè)“四連陰”，一周內(nèi)股指跌幅逾百分之四。

　　連日來(lái)，國(guó)內(nèi)信貸“微調(diào)”風(fēng)聲漸緊，嚇怕股市。五日中國(guó)央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告在重申“繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策”言外，更多出一句“注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)”，七日又有外電稱，建設(shè)銀行下半年將削減七成新增貸款，以降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，此外，工商銀行亦表態(tài)放慢信貸步伐。

　　國(guó)泰君安分析師伍永剛表示，央行貨幣政策正在轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。A股投資者則擔(dān)憂，盡管信貸政策面“適度寬松”仍未變調(diào)，但實(shí)際上已“明松暗緊”。

　　金融、鋼鐵、煤炭、石油石化等權(quán)重股連日賣壓沉重，是否與政策“微調(diào)”有關(guān)？伍永剛表示，兩者或有一定關(guān)系，但市場(chǎng)解讀有一定偏差。

　　此間專家建議更多關(guān)注A股自身的回調(diào)壓力，股指連續(xù)數(shù)月的飆升已近階段性高位，風(fēng)險(xiǎn)重重。早在央行亮出“微調(diào)”言論之前，幾大權(quán)重板塊已連續(xù)調(diào)整多日；中下游行業(yè)板塊難以持續(xù)鎖定入市資金；市場(chǎng)試圖尋找新的熱點(diǎn)，但難度較大，行情上行頗為吃力；深圳明年擬開(kāi)征物業(yè)稅計(jì)劃又累及地產(chǎn)股。

　　流動(dòng)性似乎成為A股后市的又一“風(fēng)向標(biāo)”。上半年內(nèi)地信貸發(fā)放逾七萬(wàn)億，大出市場(chǎng)預(yù)期。金融當(dāng)局已表示密切關(guān)注信貸風(fēng)險(xiǎn)，央行亦稱要“及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問(wèn)題”，管理層已開(kāi)始動(dòng)用公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)回收部分流動(dòng)性。政策“明松暗緊”或有據(jù)可依。

　　不過(guò)真如市場(chǎng)所預(yù)期，流動(dòng)性堪憂嗎？光大證券分析師陳久紅預(yù)計(jì)，今年全年信貸仍將接近十萬(wàn)億，流動(dòng)性依然充裕。鑒于政策調(diào)控的滯后性，分析人士指，在明確的看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之前，政策并不會(huì)全盤變調(diào)，即使A股近期有大幅波動(dòng)，亦非政策微調(diào)所致。

　　伍永剛表示，盡管央行貨幣政策正在逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，市場(chǎng)流動(dòng)性或適當(dāng)收緊，但仍會(huì)保持較充裕。他預(yù)計(jì)，央行下一步“微調(diào)”的重要手段可能是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，亦有市場(chǎng)人士認(rèn)為政策工具仍將是發(fā)行央票等公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　伍永剛說(shuō)，無(wú)論是信貸政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，還是銀監(jiān)會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)防范力度，其對(duì)銀行業(yè)打壓甚微，甚至可看作利好。(完)