IPO重啟以來(lái)，已有數(shù)只新股成功登陸資本市場(chǎng)。隨著新股發(fā)行制度改革及監(jiān)管部門對(duì)新股上市首日風(fēng)險(xiǎn)的不斷警示、對(duì)重大異常交易行為的嚴(yán)厲監(jiān)控，“炒新”風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有明顯擴(kuò)散，保證了資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　但當(dāng)前“炒新”風(fēng)險(xiǎn)依然存在，“新股不敗”的錯(cuò)誤觀點(diǎn)仍為某些投資者所津津樂(lè)道。在神開(kāi)股份、久其軟件兩只新股今日上市之際，需要再次提醒投資者，注意規(guī)避具有高估值、高波動(dòng)性和高換手率“三高”癥狀的新股交易。

　　所謂“新股不敗”，一般是指申購(gòu)者在新股上市后拋出，往往能獲得不菲收益。但對(duì)于新股上市后高位接盤的投資者來(lái)說(shuō)，“新股不敗”是一句“美麗的謊言”。一些投資者寄望于上市首日新股的股價(jià)能進(jìn)一步上漲，從而在高位買入也能獲利。但理性分析可以知道，新股上市首日的高換手率會(huì)導(dǎo)致其當(dāng)日可流通籌碼極為有限，少量買盤即會(huì)迅速拉高股價(jià)，早盤買入新股的投資者因T+1限制而無(wú)法即時(shí)獲利了結(jié)，高位接盤的跟風(fēng)者則面臨很大風(fēng)險(xiǎn)，接下來(lái)的幾個(gè)交易日里如果新股股價(jià)持續(xù)下滑，高位跟風(fēng)者即被套牢，上市首日早盤買入的投資者也未必能獲得預(yù)期中的收益，甚至可能出現(xiàn)虧損。

　　深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的分析報(bào)告顯示，上市首日買入桂林三金、家潤(rùn)多的5萬(wàn)多個(gè)人投資者，絕大多數(shù)在兩周之后出現(xiàn)虧損，整體虧損1.9億元，這一事例也證明了炒新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于高換手率新股，投資者應(yīng)保持警惕。

　　值得注意的是，新股發(fā)行制度改革以后，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制使新股發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步接軌，“博傻”空間變小，在新股上市首日漲幅較大的情況下買入股票，虧損風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。同時(shí)，由于新股實(shí)行了市場(chǎng)化定價(jià)，新股的發(fā)行市盈率普遍較高，上市后如果股價(jià)漲幅過(guò)大，估值水平勢(shì)必遠(yuǎn)離其基本面。而在目前的資本市場(chǎng)上，理性投資理念已經(jīng)普及，個(gè)股不合理的高估值情形并不能長(zhǎng)久維持下去，這類脫離基本面的高價(jià)個(gè)股也往往會(huì)遭到投資者拋棄，投資者在新股上市首日高位接盤的“危險(xiǎn)系數(shù)”非常高。因此，投資者決定買入新股前，最好先認(rèn)真分析公司基本面，詳細(xì)閱讀專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的估值報(bào)告，參考市場(chǎng)上同類公司的估值情況，謹(jǐn)慎參與估值水平過(guò)高的新股交易。

　　此外，在上市首日及上市初期的交易中，有個(gè)別投資者無(wú)視股票基本面，為追逐投機(jī)利潤(rùn)，熱衷在新股上市首日及隨后的一段時(shí)期內(nèi)，進(jìn)行具有高度投機(jī)性的短線炒作，甚至不惜采用虛假申報(bào)、大筆集中申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)等方式引起股價(jià)大幅異常波動(dòng)，誘導(dǎo)中小投資者跟風(fēng)介入并以此牟利。因此，對(duì)于這類股價(jià)具有高波動(dòng)性的新股，投資者應(yīng)當(dāng)保持一份冷靜，學(xué)會(huì)理性分析和識(shí)別其中的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題。

　　對(duì)于那些熱衷于高度投機(jī)性短線炒作的投資者來(lái)說(shuō)，還需要重視被交易所重點(diǎn)監(jiān)管的涉嫌違法違規(guī)的重大異常交易行為，包括虛假申報(bào)、拉抬、打壓、對(duì)倒交易、自買自賣、連續(xù)集中交易、異常回轉(zhuǎn)交易和涉嫌內(nèi)幕交易等，否則違規(guī)越線而被處罰，勢(shì)必得不償失。針對(duì)新股交易中出現(xiàn)的重大異常行為，深交所7月以來(lái)已先后向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了多起相關(guān)案件，共涉及異常交易賬戶40余個(gè)，還實(shí)施了一系列嚴(yán)厲的監(jiān)控和處理措施。炒新風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者不可不防。(記者 吳銘)