根據浙商證券的基金倉位監測模型，開放式基金的平均倉位上周繼續下降，而且下降幅度從上一次的0.42個百分點增加到2.10個百分點，由前一周的79.23%下降至77.13%。即使剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體依然表現為主動減倉，而且減倉的幅度更是增加到2.19個百分點，該幅度是近兩個月來基金主動減倉的最大幅度，與此同時，主動加倉的基金在基金總數中的占比也進一步回落至30.95%。在上周股票市場大幅調整的背景下，基金整體出現相對較大幅度的主動減倉現象，在一定程度上說明基金整體上出現借勢調整倉位的情況，此舉或有助于基金經理在后期調整投資策略，因此基金整體對后市的看法依然值得密切關注。

　　各類基金均以主動減倉為主。 按投資類型劃分，上周股票型基金的平均倉位從84.20%下降至82.02%，股票型基金出現主動性減倉2.28個百分點，主動減倉的基金占比72.7%；混合型基金的平均倉位從72.88%下降至70.87%，同樣在整體上也出現主動性減倉，減倉幅度為2.07個百分點，主動減倉的基金占比達64.34%。按晨星基金類型劃分，股票型基金、積極配置型基金以及保守配置型基金的平均倉位分別為81.69%、66.52%和42.61%，除了保守配置型基金表現為主動減倉1.39個百分點，股票型基金和積極配置型基金分別主動性減倉2.15個百分點和2.37個百分點，減倉幅度均超過2%，股票型基金、積極配置型基金中主動減倉的基金占比分別為70.23%和68.49%。

　　從調倉分布來看，小幅減倉的基金占比近半。從上周基金主動性調倉幅度的分布情況來看，小幅減倉的基金占比近半，減倉幅度在0%～5%的基金占比達46.94%，接近半數，同時有22.11%的基金減倉幅度在5%以上。與此相對應的是，上周加倉幅度在0%～5%的基金占比為26.19%，此外，還有4.76%的基金加倉幅度達到5%以上。從數量上來看，主動減倉的基金數量明顯超過了主動加倉的基金數量，而且其中主要表現為小幅主動減倉，同時，減倉幅度在5%以上的基金數量有所上升。說明主動減倉的基金減倉力度并不大，只有部分基金采取大幅減倉。

　　高倉位的基金數量大幅回落。 從全部偏股型基金的倉位分布來看，中低倉位基金(倉位在60%～70%)的數量較前一周繼續增長，增長幅度32.5%。與此同時，倉位在80%～90%的中高倉位基金數量也增加17.9%。然而，高倉位基金(倉位在90%以上)數量較前一周卻是出現大幅回落，下降近40%，而中等倉位基金(倉位在70%～80%)則幾乎維持上周的數量不變。綜合來看，倉位達到80%以上基金占全部偏股型基金的比例已經下降到49%。此外，倉位在60%以下的基金數量則變化不大。我們還觀測到，有15.99%的基金倉位接近募集說明書中所述的配置上限，與前一周相比下降了9.18個百分點，與此同時，有2.72%的基金倉位接近募集說明書中所述的配置下限，較前一周有所上升。這說明隨著股指的不斷震蕩，大部分基金開始放棄較為激進的倉位配置策略，同時，部分基金則開始選擇較為保守的倉位配置策略。

　　按基金公司劃分，根據浙商證券基金智庫基金投資選擇系統的測算，目前平均基金倉位較高的基金公司有大成和中郵等基金公司，這些基金公司旗下偏股型基金的平均倉位均在90%以上，而興業全球等基金公司旗下偏股型基金的平均倉位則較低；從主動性增減倉的幅度來看，近一周以來，浦銀安盛、諾德和益民等基金公司旗下偏股型基金有明顯的主動性加倉行為，而寶盈、信達澳銀和東吳等基金公司旗下偏股型基金則有明顯的主動性減倉行為。(浙商證券 姚小軍 邱小平 陸靖昶 )