隨著創業板10家企業集體招股，我國多層次資本市場建設將踏上新征程。這10家百里挑一的企業究竟擁有怎樣的魅力和實力？循著招股書披露的公開財務數據，記者對10家公司的主要指標進行了歸納和比照，試圖給關注創業板的眾多投資者描繪一個參照坐標。

　　多數企業呈現“三高”特征

　　毫無疑問，從百余家企業中脫穎而出的“首發陣容”，均彰顯了“兩高六新”的創業板特征，擁有獨具特色的核心競爭力。從財務指標上看，多數企業呈現出高利潤率、高凈資產收益率、高營收增幅的“三高”特征。

　　利潤率是投資者密切關注的關鍵詞。招股書顯示，由于善于尋找“藍海”、堅持自主創新，10家企業的主營產品毛利率均較為可觀，其中尤以醫藥板塊表現最為搶眼。如主營冠狀動脈介入醫療器械產品的樂普醫療，2006年-2008年，該公司銷售毛利率分別為70.95%、75.18%和78.58%。主產品為重組人干擾素等生物制品的安科生物，最近3年主營業務毛利率分別為64.38%、70.14%、70.89%。其中的“奧秘”在于，兩家企業的主導產品均屬高科技、高附加值的產品，具有一定行業壁壘，行業集中度較高，占據了行業壟斷地位。

　　另外，主營氣體傳感器及檢測儀器儀表為的漢威電子，最近三年毛利率分別為67.31%、63.17%、61.45%，也保持著較高水準。

　　凈資產收益率亦是考量盈利能力的重要指標。樂普醫療在該項指標上同樣表現不俗，其最近三年及一期的凈資產收益率(加權平均)分別為75%、55%、45%和26%。2004年才設立的電氣業“后起之秀”特銳德，2006年-2008年的凈資產收益率分別達48.71%、40.67%和58.65%，令人刮目相看。IT企業神州泰岳，最近三年及一期的凈資產收益率分別達到35.34%、82.41%、62.99%和41.49%。

　　企業成長性表現突出

　　營業收入、凈利潤的增幅，則更凸顯企業的成長性，在該項指標上，10家企業均表現出色。如戶外用品的領軍企業探路者，2007年度營業收入同比增長64%，2008年同比增長78%；凈利潤2007年同比增長249%，2008年同比增長132%；特銳德2007年、2008年和2009年上半年，營業收入同比分別增長77.34%、119.49%和134.30%，凈利潤同比分別增長32.45%、232.12%和155.64%。

　　再如，立思辰近3年的營業收入復合增長率為50.72%、凈利潤復合增長率為71.22%；漢威電子近3年的營業收入復合增長率達82%，凈利潤復合增長率高達101.18%。

　　對于獨具特色的創業板企業，投資者對其創新性難以在短期內摸透，與同行企業的類比更易判斷其價值。異軍突起的特銳德盡管營收低于行業平均值，但增速遠超行業水平，2007、08年公司營業收入分別增長77.34%、119.49%，而同期行業平均僅增23.12%、26.10%；2008年，公司凈利潤增幅遠高于行業平均水平，凈利潤規模為行業均值的1.53倍。安科生物的招股書顯示，與其同業的5家制藥類上市公司，最近三年的主導產品毛利率平均約78%，而公司生物制品的毛利率平均為85%以上。

　　市場占有率亦能體現企業實力。如樂普醫療的藥物支架產品，自2005年上市后市場占有率迅速攀升，4年間已由不足3%提高至25.8%；立思辰去年在辦公信息系統服務市場占有率為6.10%，僅次于富士施樂的17.04%，位居市場第二位、本土企業第一位，較2007年上升0.61個百分點。

　　當然，僅憑財務數據可窺一斑而難見全豹。對于高盈利能力、高風險兼具的創業板企業，投資者不妨多研究了解，洞悉風險，審慎投資。(吳正懿)