首批10家創業板企業開始路演和發行詢價，市場對他們的整體評價不錯。有一種觀點稱，首批上市企業是創業板的宣傳旗幟，即使擴大到30家企業的規模，也都具有很高的投資價值，將會受到資金的熱捧，從而推高創業板投資熱潮。

　　在如此高的預期下，有必要提醒投資者保持一份冷靜，防止陷入“首因效應”的誤區。所謂“首因效應”，是指當人們第一次與某物或某人相接觸時會留下深刻印象。“首因效應”可能存在缺陷，僅憑第一印象加以判斷，容易“以貌取人”，造成不可彌補的錯誤。拿創業板來說，聽到很多人稱贊“首批創業板新股質地普遍不錯”，若將此印象先入為主，就容易降低風險控制意識。不少投資者相信“靚女先嫁”之說，把首批上市企業看作創業板的“樣板工程”，因而，產生“首因效應”的可能性很大。

　　不可否認，首批創業板招股企業很具吸引力。論盈利的能力，可讓那些業績平平的主板上市公司感到“汗顏”。 從財務指標上看，多數企業呈現出高利潤率、高凈資產收益率、高營收增幅的特點。其中，首批上會的7家公司2006年至2008年凈利潤，均超過了主板、中小板企業最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過3000萬元的要求。最低的南方風機3年凈利潤合計達到5442.13萬元，而最高的樂普醫療3年凈利潤之和已高達4.15億元。

　　隨著發行路演活動的展開，市場開始熱議哪家企業有望率先成為百元股。有的公司董事長“胸有成竹”地向機構表示，未來公司將保持30%的復合增長率，而且內部估計還要樂觀，增長30%只是比較保守的預測。

　　面對接連傳來的樂觀信息，使人對創業板公司的投資價值充滿期待。但不可忘記的是，國內上市公司上演過太多的業績“變臉”丑劇，發行上市前說得“花好稻香”，上市后大半業績承諾難以兌現。

　　就創業板企業而言，由于尚處于成長期，經營穩定性較低，“變臉”幾率未必小于主板。監管層反復向投資者提醒，創業板市場是一個高風險市場，其中的風險之一是經營不穩定，在具有較大成長潛力的同時也蘊含著較高的風險。尤其創業板的強制退市制度有別于主板，一旦觸發就將面臨直接退市的命運。深圳證交所引用的數據稱，美國納斯達克每年大約8%的公司退市。2003年至2007年間，納斯達克退市公司數為1284家，超過了同期該市場新上市公司1238家的數量。

　　如果把創業板與中小企業板進行比較，一般認為，中小板企業相對成熟，規模上已符合主板標準，有些處于細分行業的領先地位，經營穩定，盈利能力較強，因而風險程度相對較低。可回頭看，當年中小企業板最初掛牌上市的8家公司，現在又有幾個“靚女”還是“美少婦”呢？其中，瓊花股份后來爆出嚴重的造假丑聞，現在戴上了“�漇T”帽子；精工科技去年年報和今年半年報均虧損；德豪潤達一直掙扎在盈虧邊緣，2009年中期每股收益只有0.01元。

　　短期密集發行和密集上市，是創業板平穩“開張”的需要。不過，密集發行伴隨而來的風險，也要求投資者對風險多加辨別。特別是金融危機尚未完全結束，不少企業仍存在這樣那樣的困難及風險。首批過會的7家創業板公司中，有6家公司2008年凈利潤增長率出現了大幅下滑。若簡單循著前幾年高速增長的勢頭來推算創業板公司的未來發展，很可能樂觀過頭。

　　看來，面對火熱的路演宣傳和投資分析，投資者應該多考慮風險因素。首批上市的創業板公司是否最值得購買？正如專家所言，缺乏風險管控意識的投資者不妨等等看。(張煒)