三個月前，被稱為香港“平民股神”的曹仁超接受了記者的專訪，當時他認為A股將在三季度出現調整，并在四季度最遲明年一季度進入牛市第二期。在剛剛過去的三個月里，A股經歷了7月的大漲、8月的大跌，9月的上下震蕩，四季度的A股走勢將會如何，牛市二期是不是還會在四季度出現？昨天，記者再次對曹仁超進行了獨家專訪，就投資者關心的股市以及即將開幕的創業板投資等問題進行了溝通。他明確告訴記者，如果美股在10月份出現回落，那么A股將可能在四季度出現更大幅度的調整。不過對于牛市二期的看法依舊不變，最早將在四季度出現，最遲在明年一季度出現。

　　記者：三季度A股走勢波瀾起伏，特別是進入9月份以來，連續多天的上漲后最近又連續下跌，該如何看待分析大盤的走勢，馬上到來的四季度又會如何？

　　曹仁超：當初我認為A股調整在第三季度出現。事實證明從今年年8月4日起A股進入調整期，出現A、B、C下跌浪。9月份由于A股只比港股平均高出18%，是A股出現上升B浪的理由。相信B浪高點極有可能就是9月18日的點位。至于C浪的低點是在第四季度還是明年第一季出現？還需要觀察。由于2009年11月到2010年第一季度，美國聯儲局將逐步退出債市，可能使得C浪低點比一般人估計中更低，時間上也會更長。假設美股由10月起進入回落整理期，那么因為9月份港股上升所產生的A股抗跌能力將會被消除、從而引發A股在第四季度出現更大幅度的調整，那么調整的低點也許會再次刷新。

　　記者：首批創業板新股已經開始申購，馬上就要在深交所上市交易了，能不能簡單介紹一下香港創業板的情況？全球好像只有美國的納斯達克比較成功，是什么原因呢？

　　曹仁超：香港創業板成立至今可以說不是特別成功，而美國納斯達克市場卻十分成功。很重要的一個理由就是美國有不少機構投資者，在他們的大力支持下、優質的“創業板股票”獲得充足資金去開拓業務，令他們可以成功長大。反之在香港，這類機構投資者數目不多，創業板投資者主要是散戶構成，結果令創業板上市的公司因上市初期股價偏高，反令創業板公司大股東無心繼續發展業務，索性賣掉股票收錢離場。這樣的結果就讓香港創業板股份90%都成為了日后“仙股”(股價不足1元的股票)。至于A股有沒有足夠的機構投資者去支持創業板上市公司發展業務，我不太清楚。如果創業板股票只供散戶“追漲殺跌”，恐怕也有較大風險。

　　記者：該如何判斷創業板股票的價值？看市盈率還是成長性，有沒有一些具體的分析指標呢？

　　曹仁超：最近一星期我曾經回到內地，在電視上看到有一些分析員在分析創業板股票時，使用PEG(公司的市盈率除以公司的盈利增長速度)這個指標。這點我覺得是不對的。這個指標只能用作分析上市已超過5年的企業。因為上市超過5年后企業年純利增長率才比較有可靠性，而創業板上市公司，許多連5年歷史也沒有，其盈利增長速度也是變化萬千的。

　　以《信報》為例，1973年7月創立，到了1978年才開始賺錢，創立前5年是不賺錢的，如何在上世紀七十年代計算《信報》的PEG呢？因此我反對使用這個指標去評估在創業板上市的新股，而應該由分析“管理層”等辦法去評估，但這方面散戶卻毫無認識。因此我認為創業板投資散戶不宜參與。

　　記者：在具體的股市操作中，有沒有一些具體的建議可以提供給普通投資者？

　　曹仁超：我覺得包括分析員在內，最常犯的一個錯誤就是去抄底和預測頂部。我自己在這方面有深刻的教訓。2003年我推薦了“廣船”，當時股價只有1.2元，到了2007年10月最高漲到了40多元，事先有誰能估計得到呢？因此最好的方法就是順應趨勢，追隨趨勢直到上漲結束為止。我總結為一句話，那就是“淡市莫抄底、旺市莫估頂。有智慧不如趁勢。”(本報記者 劉偉)