10月30日，十年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式開場。28家企業(yè)整裝待發(fā)，首批在交易所掛牌上市，賺足了市場各方眼球。

　　僅從發(fā)行結(jié)果看，28家企業(yè)全線超募，計劃募資67.4億元，實際募資高達154.8億元，平均超募125%。這一融資水平遠遠高于與創(chuàng)業(yè)板相似度最高的中小板市場平均水平。

　　而28家創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率之高也讓各方嘆為觀止。28家公司平均約為55.7倍。其中，鼎漢技術(shù)的市盈率更是高達82.22倍、寶德股份的市盈率達到81.67倍，而市盈率超過60倍的有7家。

　　“由于上市企業(yè)規(guī)模小，尚處成長期，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險就更大”的特點讓不少機構(gòu)及投資者都有些疑慮重重。

　　“市盈率過高，高價發(fā)行過早透支企業(yè)預(yù)期、超募資金也會打破企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏，二級市場基本都抱著炒一把就走的心態(tài)，那不久后創(chuàng)業(yè)板會不會成為‘死板’？”一位基金研究員向記者說。

　　中國社會科學(xué)院金融所副所長王國剛?cè)涨氨硎荆�目前準備發(fā)股上市的前三批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，必須關(guān)注運作風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)以前規(guī)模小，現(xiàn)在一下子募集到幾個億、甚至10多個億，如果企業(yè)本身的組織結(jié)構(gòu)不能保障，就會出現(xiàn)“小馬拉大車”，很可能要累壞這些“小馬”。

　　哈佛商學(xué)院教授喬�！だ占{預(yù)計，中國創(chuàng)業(yè)板啟動后，投資者會因“激動”而跟風(fēng)買入，導(dǎo)致初期價格猛烈飆升。然而，高出股票實際價值的價格無法長期持續(xù)�！敖�(jīng)過一段時間以后，投資者會看到股票不值這個價格，便會拋出，使創(chuàng)業(yè)板冷靜下來。”勒納表示。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)瘋狂過后靠什么來維持穩(wěn)健發(fā)展？

　　10月27日，盛景網(wǎng)聯(lián)培訓(xùn)集團董事長兼首席執(zhí)行官彭志強接收本網(wǎng)記者采訪時開出了三張藥方：“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)要想獲得業(yè)績持續(xù)的增長，要強化三大本領(lǐng)：一是尋找市場難以復(fù)制的商業(yè)模式主要企業(yè)的商業(yè)模式不同，就不容易發(fā)生價格戰(zhàn)，市場蛋糕更容易做大。另外一方面，創(chuàng)新型企業(yè)往往輕資產(chǎn)運營，沒有廠房設(shè)備，只有商業(yè)模式成功了，相對于較小的凈資產(chǎn)來說，企業(yè)成長才非�？臁！� 其次是在并購整合上尋找突破口，超募資金需要企業(yè)智慧地靈活運用，尋找下一步企業(yè)的核心增長點。 此外，還要具備一流的投資方式。三種本領(lǐng)均具備后，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)才能進入良性循環(huán)。

　　清華大學(xué)、北京大學(xué)企業(yè)家總裁班特聘教授劉捷也認為，商業(yè)模式是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)支撐高增長高利潤的核心，商業(yè)模式的力量配合資本的力量，才能成為成功資本運營的杠桿，尤其是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)做強做大的支點。

　　“麥當(dāng)勞究竟靠什么賺得盆滿缽滿？沃爾瑪連鎖店靠什么成功？商業(yè)模式無(趙紅梅)