呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板總算是修成正果，只是雖然期待了十年，但現(xiàn)在對創(chuàng)業(yè)板的討論甚至是參與，熱情似乎都太高漲了一點。甚至，我覺得可以用“瘋狂”二字來形容。而從中國社會的現(xiàn)實經(jīng)驗來看，但凡一個項目被追至瘋狂的時候，其后果也就可以想象了。

　　不僅創(chuàng)業(yè)板開戶的散戶幾近瘋狂，不少機構(gòu)投資者也都積極參與了創(chuàng)業(yè)板新股的申購。但奇怪的是，機構(gòu)投資者都推說，來不及研究，所以不打算長期投資。個中緣由，值得深思。

　　首批出臺的第一批28家企業(yè)完成招股，募集資金大幅超過原計劃，市盈率遠遠高于中小板同類公司，多數(shù)人在驚呼價高之時，卻沒有發(fā)現(xiàn)，從中國上千家排隊的中小企業(yè)里面，經(jīng)歷了層層審批篩選出來的首批上市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，普遍有一點價高質(zhì)次。

　　總體來看，第一批為上市而上市的“代表”其實從以往業(yè)績和現(xiàn)狀來看，它們都還沒有成形自己良好的商業(yè)模式，或趨于可持續(xù)贏利，這樣的企業(yè)占據(jù)了首批創(chuàng)業(yè)板的多數(shù)，創(chuàng)業(yè)板的結(jié)局也就可想而知。

　　另外，這次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價格畸高，即使是優(yōu)秀的那四五家公司，未來兩三年的業(yè)績成長也就透支掉了，三個月后，網(wǎng)下配售股票解禁，十二個月后近半數(shù)原始股獲得流通權(quán)。這樣的市場，不僅不適于投資者生存，連投機的時間和空間都不大。

　　事情已經(jīng)這樣形成，我只想分析一下創(chuàng)業(yè)板的幾種結(jié)局與你交流，僅供你入市參考，信不信由你。

　　一是創(chuàng)業(yè)板的“彩票式”結(jié)局。創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅度很大，企業(yè)的成長性和風險性也更高，極大地迎合中國人目前浮躁的心態(tài)，因此，盡管大家明知其中漏洞百出，但依然會如過江之鯽蜂擁而上，形成持續(xù)的熱點，讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成最大的效益，亂就亂，反正只要我自己能賺錢，這冤大頭未必是我自己，跟當前人們買彩票一樣，誰又在更多的想其中的奧妙。

　　二是創(chuàng)業(yè)板的“中超式”結(jié)局。苦等十年終于碩果結(jié)出，而中國又確實需要類似創(chuàng)業(yè)板這樣可以對極具成長潛力的中小企業(yè)進行扶持的平臺，但是，因為規(guī)則及管理體系的不完善，此后帶來的不斷失望是必然的。創(chuàng)業(yè)板最后淪為中超一樣半死不活的境地，是可以預見的。死也死不了，活也活不好，因為有政府強撐，就像中國的足球，你能說“中超”會垮？

　　三是成為東方的納斯達克。今天世界上的創(chuàng)業(yè)板，活得最成功的只有美國納斯達克，德國創(chuàng)業(yè)板已被關(guān)掉，香港創(chuàng)業(yè)板則像“中超”那樣半死不活。而中國大陸因為獨特的經(jīng)濟環(huán)境和極具潛力的增長空間，被經(jīng)濟巨浪推行著的創(chuàng)業(yè)板，其漏風漏油的毛病被速度忽略掉，從而形成中國特色的納斯達克，也未不能，只是這種可能性極小。

　　最后一個，就是徹底死掉，這種可能性存在，但不大，我覺得最終，從現(xiàn)有情況判斷，創(chuàng)業(yè)板淪為“中超”的可能性最大，因為中國特色的創(chuàng)業(yè)板開了，被關(guān)掉的可能性并不大，如果不在制度上有根本性的創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)板最終必然會淪落為不爭氣的“中超”，不僅無人喝彩，自娛自樂，最后連看客也會走得精光。(作者：劉旗輝 為《商界》總編輯)