創業板開市以來，有關其整體估值水平的爭論就不曾停止，二級市場的走勢也部分印證了分析人士的擔憂或猜測。但不管對中國資本市場產生了何種影響，從實際效果看，本周主板市場的活躍程度，與創業板的開盤乃至后期走勢都可謂“千絲萬縷”。根據當前股市熱衷炒新的特點，作為新生事物的創業板確實自上市以來創出了諸多讓人嘆為觀止的“成績”，而其股價在短期大幅波動背景下，何時具備合理估值也備受投資者關注。

　　方向不明 交易活躍

　　統計數據顯示，自10月30日開市以來，28只創業板股票換手率均超過150%，其中安科生物等9只個股的累計換手率超過200%；且從本周走勢看，換手率水平始終維持高位，如昨天，在19只個股日換手率超過20%，家數比前一交易日增加近一倍。另外，截至昨日收盤，和首日收盤價相比，有16只個股跌幅在10%以上，吉峰農機等4只個股保持股價暫升；但和發行價相比，安科生物等7只個股股價漲幅翻番，鼎漢技術等14只股票的動態市盈率超過100倍。

　　從走勢上看，28只創業板股票本周振幅較大。值得注意的是，至3日收盤時，經過大面積跌停的創業板中有16只股價低于首日收盤價，但隨后創業板個股迎來集體反彈，連續兩個交易日中，每天僅有1只股票股價下跌的活躍表現更似有“升勢重回”跡象。

　　綜合考慮 多看少動

　　招商證券濱海服務部的投資顧問梁暉表示，目前創業板投資者以散戶居多，操作技術和時間的局限使散戶出貨變得較為困難。至于個股近幾日的“反復漲跌表現”，不排除是部分游資為方便出貨經常采取的手段，以期達到引誘散戶接盤的目的。本周三，17只創業板個股暫停1小時后開始的普漲格局，到底是新資金入場，還是游資“自拉自唱”，還需要通過盤面變化具體觀察。

　　她還分析認為，關于創業板股票的價格，由于多數品種在上市首日就已“一步到位”，炒新概念有望慢慢隱退。無論從短期還是長期來看，創業板剛上市即被爆炒后，勢必會逐步回歸其實際價值。從估值水平看，應該從幾方面綜合考慮：第一，要密切注意板塊的分化特點，建議投資者重點關注醫療、生物和電子行業；第二，觀察個股的換手率水平，具體而言，可以在測算時先剔除前兩個交易日的換手率，若隨后累計換手率再次達到150%或200%以上，就說明資金介入的比較充分了，對這樣的股票可擇機介入，但普通投資者要控制倉位或資金配比，并采用設置可嚴格執行的止損點等投資方法參與。

　　梁暉最后表示，作為中國資本市場的新產物，創業板必將有長足發展，其中不僅有值得長線投資的品種，也將不乏有優質黑馬存在。就首批企業而言，就有題材鮮明和業績增長良好的探路者，以及具備行業優勢的樂普醫療等企業，但對這些品種，投資者仍應考慮在估值充分回歸后再做投資打算。 （記者 梁曉鐘）