11月20日，滬指憑借權(quán)重股的“熱身”攀上3300點(diǎn)。兩市A、B股總市值在11月19日已創(chuàng)出29.6萬億元的年內(nèi)新高。伴隨著ST梅雁的放量拉升，兩市“3元股”也最終絕跡。

　　其實(shí)，告別“3元股”正是最近證券市場低價(jià)股革命的一大熱門表現(xiàn)。只要股票價(jià)格在3到5元，管你是垃圾股還是虧損股，更不問你是否有重組題材，投機(jī)者“群起而炒之”。于是低價(jià)股漲得不亦樂乎，而那些主板高價(jià)股、藍(lán)籌股則靜悄悄地偃旗息鼓。追問這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因，根源就是股市建立不起良性的回報(bào)機(jī)制，投資者熱衷于投機(jī)。

　　投資是要講分紅的，而我們的證券市場培養(yǎng)的市場環(huán)境卻是：多數(shù)投資者并不指望分紅，上市公司更沒有把分紅當(dāng)成自己的首要責(zé)任。所以，“投機(jī)而不是投資”就成為一種風(fēng)氣，低價(jià)股的理想就是變成高價(jià)股，高價(jià)股不分紅就成為一種投機(jī)循環(huán)的終點(diǎn)，而不是成為成長股的起點(diǎn)。

　　同樣是不分紅，低價(jià)垃圾股還存在資產(chǎn)重組的可能，而一旦資產(chǎn)重組，“烏鴉變鳳凰”的童話就會成為整個(gè)烏鴉一族的理想。回顧國內(nèi)證券市場的發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，在上市公司退市這一問題上，管理層一直過于仁慈。在主板市場，上市公司虧損之后先ST再*ST，接著留出重組時(shí)間，甚至有一個(gè)階段還存在著PT制度。退市問題無法嚴(yán)格執(zhí)行已經(jīng)成為證券市場最受人詬病的頑疾。

　　建立嚴(yán)格的上市公司退出機(jī)制是必須的，監(jiān)管層在對待上市公司虧損和重組問題上過于寬松，甚至以保護(hù)投資者為由鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行重組的做法是不合適的。一旦上市公司重組成風(fēng)，可能導(dǎo)致失控，這種事情在證券市場并不少見。事實(shí)也已一次次地證明，上市公司被允許重組會導(dǎo)致整個(gè)市場投機(jī)氛圍濃厚，無益于市場本身的發(fā)展。

　　從這個(gè)角度看，整個(gè)證券市場告別“3元股”不是一件好事，這個(gè)苦果早晚要由投資者來咽下。我們需要的是一個(gè)以分紅回報(bào)為特征的健康股市，而不是一個(gè)垃圾股價(jià)格飛上天的證券市場。建立良性的分紅投資回報(bào)制度和嚴(yán)格的退市制度不是一朝一夕就能完成的事，這迫切需要管理層改變對待資產(chǎn)重組的態(tài)度，痛下決心，好的企業(yè)就讓它首發(fā)上市，失去了上市公司資格的就堅(jiān)決讓它退市，鼓勵(lì)分紅的強(qiáng)制力度倒是可以加大、再加大。

　　只有如此，證券市場才能形成有序、健康的價(jià)格體系，告別“3元股”才不會成為投資者心里的一種苦。(李允峰)