11月20日，滬指憑借權(quán)重股的“熱身”攀上3300點。兩市A、B股總市值在11月19日已創(chuàng)出29.6萬億元的年內(nèi)新高。伴隨著ST梅雁的放量拉升，兩市“3元股”也最終絕跡。

　　其實，告別“3元股”正是最近證券市場低價股革命的一大熱門表現(xiàn)。只要股票價格在3到5元，管你是垃圾股還是虧損股，更不問你是否有重組題材，投機者“群起而炒之”。于是低價股漲得不亦樂乎，而那些主板高價股、藍籌股則靜悄悄地偃旗息鼓。追問這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因，根源就是股市建立不起良性的回報機制，投資者熱衷于投機。

　　投資是要講分紅的，而我們的證券市場培養(yǎng)的市場環(huán)境卻是：多數(shù)投資者并不指望分紅，上市公司更沒有把分紅當成自己的首要責任。所以，“投機而不是投資”就成為一種風氣，低價股的理想就是變成高價股，高價股不分紅就成為一種投機循環(huán)的終點，而不是成為成長股的起點。

　　同樣是不分紅，低價垃圾股還存在資產(chǎn)重組的可能，而一旦資產(chǎn)重組，“烏鴉變鳳凰”的童話就會成為整個烏鴉一族的理想。回顧國內(nèi)證券市場的發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，在上市公司退市這一問題上，管理層一直過于仁慈。在主板市場，上市公司虧損之后先ST再*ST，接著留出重組時間，甚至有一個階段還存在著PT制度。退市問題無法嚴格執(zhí)行已經(jīng)成為證券市場最受人詬病的頑疾。

　　建立嚴格的上市公司退出機制是必須的，監(jiān)管層在對待上市公司虧損和重組問題上過于寬松，甚至以保護投資者為由鼓勵上市公司進行重組的做法是不合適的。一旦上市公司重組成風，可能導致失控，這種事情在證券市場并不少見。事實也已一次次地證明，上市公司被允許重組會導致整個市場投機氛圍濃厚，無益于市場本身的發(fā)展。

　　從這個角度看，整個證券市場告別“3元股”不是一件好事，這個苦果早晚要由投資者來咽下。我們需要的是一個以分紅回報為特征的健康股市，而不是一個垃圾股價格飛上天的證券市場。建立良性的分紅投資回報制度和嚴格的退市制度不是一朝一夕就能完成的事，這迫切需要管理層改變對待資產(chǎn)重組的態(tài)度，痛下決心，好的企業(yè)就讓它首發(fā)上市，失去了上市公司資格的就堅決讓它退市，鼓勵分紅的強制力度倒是可以加大、再加大。

　　只有如此，證券市場才能形成有序、健康的價格體系，告別“3元股”才不會成為投資者心里的一種苦。(李允峰)