在昨天舉辦的金博會上，財經評論家水皮認為，由于宏觀經濟好轉以及流動性過剩，明年A股很可能漲到4000點以上，但年底A股不會有行情，去年年底也是如此。

　　明年A股4000點以上

　　水皮表示，今年指數漲了一倍多，很多人覺得漲多了，其實這只是全球平均水平。很多機構對明年的股市很樂觀，大多數機構的判斷是明年股市在2600~4000點波動，與去年底形成鮮明對比，當時機構認為是1600~2400，而實際情況是今年股市遠遠超過了2400點。因此，對機構對明年的預測，大家該怎么看？水皮認為：“大多數機構的判斷都是錯的，因此明年股指要么根本漲不到4000點，要么遠遠超過4000點，我個人認為，后一種可能性更大。”明年股市可能重復07年的故事，先揚后抑，雖然現在股市在跌，但過了元旦、春節，大家的信心就會起來。“加息前半段股市會上漲，因為這是對經濟好轉的確認，但加息后半段行情一定會逆轉。”

　　3500點是股市中樞

　　“去年底，我對今年上證指數的判斷是：第一目標位2500點，第二目標位3500點。今年8月份股指果然漲到3400點。”他說：當時我提醒大家，不要過于樂觀，因為25—30倍的市盈率是比較合理區間，偏離太遠肯定要調整。“3500點是股市的價值中樞，過去兩年都得到驗證。”水皮表示，政府在牛市中的救市點位就是3500點，今年股指漲到3500點，再往上的空間是不大的，但低于3500點太多，也一定要回歸，因為有信貸資金的支撐，上半年股市從1600一口氣漲到3400點，就是信貸資金推動的。所以7月份貨幣政策開始微調后，8月份中國股市就開始了暴跌，當時全世界股市都在創新高，只有中國暴跌，而金磚四國中的俄羅斯、巴西和印度三季度平均漲了18%。

　　銀行存款搬家剛開始

　　“明年流動性過剩不可避免，原因有三點。”水皮表示，一是明年適度寬松的貨幣政策大框架不會變；二是銀行存款搬家，7月搬進股市192億元，8月800多億元，9月回流銀行7600多億元，導致股市暴跌，而10月銀行資金又流出了1000億元。歷史上有兩次存款大搬家，一次是2000年，造就“5.19”行情；二是06、07年，搬出9800多億，其中07年10月股市6000多點的時候，搬出了5000多億，每次存款搬家都伴隨大的行情波動，現在存款搬家只是剛開始；三是人民幣升值預期，熱錢流入中國的速度會越來越快，導致銀行外匯占款增加，被動投放貨幣。“目前宏觀經濟在逐漸向好，再加上流動性過剩，因此明年股市、樓市還會往上走。”水皮說。

　　年底沒有行情是常規

　　既然看好明年股市，為何眼下股市上3500點卻這么難呢？水皮表示：“人無遠慮，必有近憂，眼前股市必定有反復、震蕩，因為年底沒有行情是常規。”年底機構有結賬的要求，因此要賣出股票，而且基金經理的獎金都是按年底的基數來計算的，如果今年賺得多，明年公司就會要求賺得更多，這樣來年的獎金還拿不拿？所以，基數不能太高。而且基金公司年底要排名，把別人的重倉股打下去，能提高自己的排名。

　　他還表示，今年還有一個特殊因素：三周前，機構倉位從78%一路漲到86%，這意味著以基金為代表的機構已經建完了倉位，沒有彈藥了，現在他們都在等別人抬轎呢，所以年底是不會有行情的。 陳春林