昨日A股市場出現了高開走低的態勢，其中上證指數在早盤一度因為銀行股的走強而出現脈沖。但奈何新股、次新股等品種的反復走低，大盤無奈出現了大幅探底的走勢，上證指數甚至跌穿了3200點的支撐。

　　盤面不難看出，銀行股走勢相對強勁，華夏銀行更是買盤洶涌，成為市場的護盤生力軍。但可惜的是，大量新股、次新股的賣盤更是兇悍，華英農業跌停板，海峽股份、中國重工等新股也緊隨其后，從而迅速削弱了銀行股護盤的做多能量，多空角逐的天平隨之就偏向于空頭。

　　而新股、次新股的急跌，表面看來是因為近期新股發行市盈率高企，透支了成長預期。筆者認為新股估值高企僅僅是他們急跌的一個誘因，最為根本的原因在于當前A股市場的資金面漸趨緊張，從而導致了滬深兩市成交量迅速萎縮，這就使得高企的新股漸成估值珠峰。

　　更為重要的是，新股的持續集中發行更是分流了資金，加劇了新股、次新股的價值回歸之旅。畢竟在近三周將持續發行29家新股，本身年底A股市場就面臨著機構資金面壓力，所以，如此的快速發行節奏加劇了市場的資金面緊張格局，隨之形成了擠出效應，加劇了A股市場的調整力度。

　　A股市場目前的調整會否延續多久呢？就目前來看，由于成交量依然處于相對萎縮的階段，且在近期迅速改觀的可能性并不大，畢竟新股的發行節奏依然處于較高位置，這對市場的存量資金結構產生一定的壓力。而且由于市場趨勢的不振，新增資金也在場外觀望，不輕易進場。既如此，成交量的萎縮趨勢難以迅速改觀。

　　筆者認為，市場此次調整只是上升趨勢當中的一次正常回落蓄勢過程，一方面是目前宏觀經濟依然樂觀，這是A股市場漲升趨勢最根本的動力。只要經濟樂觀，政策面也未有根本性的變化，A股市場就不可能出現趨勢的反轉。故目前的調整只是年底資金面相對緊張的一個正常反應，調整空間相對有限。另一方面則是資金面緊張格局將隨著時間的推移而漸趨寬松，尤其是每年一季度均是信貸最為寬松的季節，2009年只剩下10個交易日，所以，調整的時間周期也較短，既如此，市場的調整空間也不至于過分悲觀。

　　與此同時，盤面也顯示出資金的新動向也有利于封閉A股市場進一步的調整空間，昨日的銀行股，尤其是華夏銀行的盤中大筆買單就是佐證。而且，華泰股份、南天信息、凱恩股份等一些優質品種在盤中也出現了大筆買盤的現象，說明主流資金漸漸開始關注起年報業績浪。更何況，目前不少新基金將進入建倉周期。

　　因此，在目前背景下，建議投資者不宜頻繁換股。成交量的萎縮、活躍股的減少，意味著操作的成功概率將大大減少，短線建議休息。但可以布局2009年報行情，畢竟目前已有部分上市公司開始進行年報業績預告。在操作中，建議投資者不妨密切關注年報業績浪品種。同時，對于近期機構專用席位買入量較多且買入成本接近當前市價的個股，如南天信息、凱恩股份等。 (秦洪 )