從創業板第二批8只新股的首日表現來看，與首批28只股票上市時的爆炒相比無疑遜色許多。8只股票中有7只股票高開低走，沒有一只股票因開盤后漲幅過大而停牌。

　　“新8股”首日相對平穩的表現被媒體評價為“從瘋炒到理性的回歸”。但筆者認為，斷定創業板市場“回歸理性”還為時尚早。“新8股”平穩的背后，仍然隱藏著很大的不理性因素和很大的投資風險。

　　“新8股”的首日表現之所以比首批28只股票遜色，非常重要的一點就在于其一級市場發行時便已“表現突出”。8只新股的平均發行市盈率達到了駭人聽聞的83.59倍，較首批28家公司平均56.7倍的市盈率水平上漲了47.43%，其中發行市盈率最高的金龍機電甚至達到了126.67倍。發行市盈率如此之高，自然也就封殺了向上炒作的空間。但就是在這種高市盈率發行的情況下，“新8股”上市首日仍然平均上漲了45.2%，以至“新8股”的平均市盈率達到121倍，比首批28只股票首日111倍的市盈率水平還高。可見，“新8股”較之于首批28只股票來說更加不理性，市場風險也更大。

　　我們還應該看到一個事實，那就是“新8股”公司不論是絕對收益水平還是成長性，都比首批28家公司差很多。在“新8股”中沒有一家公司的收益超過每股1元的水平，而首批28家公司中每股收益最高的神州泰岳今年前三季度達到了1.54元。在成長性方面，“新8股”中有5家公司2008年的業績增長小于20%，其中超圖軟件的增幅僅為1.76%，同花順更是出現了17.8%的負增長。

　　此外，“新8股”上市前，深交所還進行了風險警示。一方面對有異常交易行為的“張某某”賬戶限制交易3個月，表示將重點打擊6種異常交易行為；另一方面還以數據提醒投資者當心首日追高被套。但就是在這種情況下，“新8股”首日平均市盈率仍達到121倍，足見參與“新8股”首日炒作的投資者風險意識淡薄。

　　因此，創業板市場遠未到理性的時候。市場如果真的理性了，“新8股”就不可能以平均83.59倍的高市盈率發行，即便發行了，上市首日也該破發，并被腰斬50%以上。(皮海洲)