融資融券首批試點會花落誰家？中國證監會有關負責人日前表示，將會從11家2008年參加全網全程測試的券商中脫穎而出。

　　早在2008年10月，中信證券、海通證券、國泰君安證券、廣發證券、銀河證券、申銀萬國證券、國信證券、光大證券、東方證券、招商證券和華泰證券等11家證券公司連續兩次參加了融資融券業務的聯網測試。

　　當然，參加測試的券商并不可能全部入選首批試點名單。

　　據中國證監會有關部門負責人介紹，證監會將依據已公布的試點辦法規定，按照證券公司凈資本規模、合規經營狀況、風險控制指標和試點實施方案準備情況等條件和標準，經市場專業人士為主組成的專業評審會通過后，擇優確定首批試點證券公司。

　　在凈資本為綱的證券業監管體系下，資本金無疑是衡量券商融資融券競爭實力的主要指標。尤其在《證券公司分類監管規定》實施后，明確要求券商開展創新業務必須有更加雄厚的資本金支持。

　　按證券公司凈資本排名情況看，上述11家券商在2007年占據了前11名。不過，這一情況在2008年發生了變化，根據中國證券業協會公布的2008年度證券公司凈資本排名，截至2008年年底，齊魯證券沖進行業凈資本排名前十，招商證券落至17位，但由于2009年光大證券、招商證券實現IPO上市，11家券商的競爭實力也面臨重排。

　　申銀萬國分析師孫健認為，剛剛實現過融資、每股冗余資本含量較高、凈資本符合規定、完成過融資融券聯網測試的券商將成為市場關注的焦點。

　　目前，我國券商之間的業務形式和盈利模式基本雷同，券商之間的差異化競爭并不明顯。平安證券認為，融資融券業務的開展，有望給券商帶來新的業務收入和盈利渠道，改變目前國內券商之間低層次和同質化的競爭格局，避免業務過于單一給券商帶來的業績波動風險。而且融資融券業務采取按試點先行逐步推開的原則，使得龍頭券商在業務推出初期，有望獲得更大的競爭優勢和客戶資源，這對于鼓勵優質券商做大做強，都會起到積極作用。

　　值得關注的一點是，直投業務的試點，也將豐富券商的盈利收入來源，增強券商業務多元化。目前獲得直投試點資格的券商，包括中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券、光大證券、廣發證券、國泰君安證券、國信證券、平安證券、中銀國際、申銀萬國證券、國元證券、長江證券、招商證券、銀河證券等。

　　融資融券業務將按照“試點先行、逐步推開”的原則擇優選擇首批試點證券公司，之后，根據試點情況和市場狀況，逐步擴大試點范圍。對此，業內人士猜測，首批試點券商的數量并不會很多，因為數量越多，推出初期的不可控因素可能越多，嚴格控制數量和質量，是保證試點平穩展開的有效手段之一。

　　盡管如此，但市場人士表示，在尚未得到任何有關融資融券試點的通知前，券商目前要做的還是繼續完善融資融券業務的各項工作。(朱寶琛)