國家統(tǒng)計局局長馬建堂21日指出，中國經(jīng)濟迅速扭轉(zhuǎn)了增速下滑的趨勢，率先實現(xiàn)了國民經(jīng)濟的總體回升向好，呈現(xiàn)的是一個標(biāo)準(zhǔn)V型圖。

　　在V型經(jīng)濟復(fù)蘇的支撐下，為何還見A股沖高受阻？這個話題在21日的國新辦新聞發(fā)布會上被提及。有記者問馬建堂：“昨天滬深股市出現(xiàn)大跌，您覺得目前的中國股市有沒有反映出中國經(jīng)濟的增長？”馬建堂表示，2010年中國經(jīng)濟會繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長，而且增長的質(zhì)量將會不斷提高。在這個基礎(chǔ)上，祝愿中國股市平穩(wěn)健康地發(fā)展。

　　對于股市能否反映經(jīng)濟增長，一直以來受到投資者的關(guān)注。用一句行話來說：“股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表”。近年來，A股走勢與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系變得密切。2008年1664點啟動反彈，主要是受到經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的刺激，得益于當(dāng)時國家出臺的4萬億元刺激計劃。2009年，涌現(xiàn)出家電、汽車等牛股，首先是因為這些行業(yè)實現(xiàn)了大幅增長。如汽車產(chǎn)銷去年同比分別增長48%和46%。如此迅猛的產(chǎn)銷增長，出乎業(yè)界預(yù)料。汽車股表現(xiàn)出的牛勁，也是年初所難以想像的。2009年，上海汽車和福田汽車大漲了387.5%、296%，遠遠跑贏同期指數(shù)。

　　讓投資者感到納悶的是，經(jīng)濟復(fù)蘇的成果顯著，增長勢頭趨于強勁，可A股去年8月從3465點摔落以來，至今難以重拾升勢。市場明知21日發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，但上證指數(shù)在20日大跌了2.93%。股市似乎對復(fù)蘇話題缺乏興趣，就連那些提前預(yù)告業(yè)績大幅增長的個股，也難以走出一波強勢的年報行情。同樣以上海汽車為例，該股1月6日發(fā)布預(yù)增公告，恰恰從1月5日起高位跳水，至今累計下跌超過20%。

　　上海汽車高增長業(yè)績公布后的高位跳水，屬于常見的“見光死”。有投資者懷疑，大盤會不會也“見光死”？一方面，反彈提前反映了經(jīng)濟復(fù)蘇，面臨獲利回吐壓力；另一方面，被政策調(diào)整預(yù)期所困擾。20日的大跌，受到一系列政策面利空傳聞的影響，包括印花稅上調(diào)、加息等。

　　有關(guān)印花稅和利率調(diào)整，相關(guān)部門多次做出解釋，可投資者還是寧可信其有，恐慌性拋盤大量涌現(xiàn)。隨著印花稅上調(diào)、加息傳聞“一浪接一浪”，分析人士也認(rèn)為，這不是空穴來風(fēng)。在這樣的市場氛圍下，多頭無法對經(jīng)濟復(fù)蘇提起興趣，只能被迫由攻轉(zhuǎn)守，但求3000點大關(guān)能保住。

　　另一個角度來看，經(jīng)濟增長速度加快，反倒增加了投資者對加息的擔(dān)憂。2009年GDP第四季度增長10.7%，增速比三季度提高1.6個百分點。此前，不少投資者認(rèn)為，利率政策的調(diào)整將根據(jù)美國貨幣政策、國內(nèi)物價等因素而定，預(yù)計下半年實施的可能性更大。可現(xiàn)在看到GDP和CPI增速雙雙加快，有一種觀點認(rèn)為，一季度加息的可能性增大。去年12月份CPI同比增長1.9%，一旦通脹上升到增幅3%左右，加息會很快從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實。

　　因而，投資者看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)的向好，有喜有憂。喜的是經(jīng)濟增長的成果將體現(xiàn)在上市公司業(yè)績上，估值風(fēng)險進一步得到釋放。憂的是通脹趨勢明顯，刺激政策將有選擇地逐步退出，公開市場操作、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等股市利空消息會不時襲來，加息的腳步聲也越來越近。

　　在政策迷霧尚未撥開之前，既然已有的反彈提前反映出經(jīng)濟增長的成果，大盤在短期內(nèi)恐怕將以震蕩為主。藍籌股相對較低的估值，則是大盤向下難有大跌空間的支撐。(張煒)