近日，一些機(jī)構(gòu)及外企通過各種渠道游說政策部門推動A股“國際板”(外國公司和海外紅籌公司登陸A股市場融資)。

　　多位金融和證券界專家表示，在目前A股市場畸高市盈率發(fā)行的情況下，如果貿(mào)然準(zhǔn)予外企國內(nèi)上市，會大大影響A股市場的穩(wěn)定和健康，甚至可能導(dǎo)致A股市場成“外資提款機(jī)”。 (瞭望新聞周刊)

　　隱憂

　　之一

　　高市盈率發(fā)行易致外資圈錢？

　　去年A股IPO重啟以來，108只新股平均發(fā)行市盈率超過50倍，而國際市場新股發(fā)行市盈率一般不超過10倍。財(cái)經(jīng)人士皮海洲認(rèn)為，如此高市盈率的情況下，啟動“國際板”，無疑會成為外資和大型跨國公司來華高價(jià)圈錢的“利器”。

　　目前市場已流傳匯豐A股上市融資600億元人民幣的消息。“如果匯豐上市成功，等于募走20座南浦大橋。”復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三認(rèn)為要冷靜研究。

　　隱憂

　　之二

　　國際板會擠壓中小企業(yè)融資？

　　“一旦在A股上市，向匯豐及其他外企輸血的同時(shí)，等于剝奪了我國眾多中小企業(yè)發(fā)展的機(jī)會。”廈門大學(xué)金融系客座教授余云輝強(qiáng)調(diào)，“我國百分之七八十的就業(yè)機(jī)會是中小企業(yè)創(chuàng)造的，最具有科技創(chuàng)新動力的也是中小企業(yè)。”

　　隱憂

　　之三

　　沖擊中國資本市場的穩(wěn)定？

　　余云輝說，“只要A股國際板的IPO和再融資市盈率高于國際市場，跨境上市的企業(yè)就可以高價(jià)發(fā)行A股吸納人民幣資金并兌換成外匯。同時(shí)，在境外市場以美元低價(jià)回購其發(fā)行在外的流通股。這對外資是一項(xiàng)利益巨大的金融套利。”

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，大批境外公司來A股上市，現(xiàn)有估值體系難以承接，將會對A股估值中樞造成強(qiáng)烈沖擊，將導(dǎo)致A股市場大跌。

　　“中國股市還有45%以上的大小非未流通，如果將中國股市打下去，則國家股、法人股流通和兌現(xiàn)都會低很多，國有資產(chǎn)會大量損失。”謝百三稱。

　　隱憂

　　之四

　　紅籌股回歸并非好事？

　　推動國際板還有一個(gè)側(cè)面，是希望讓在海外上市的紅籌股公司回歸。

　　業(yè)內(nèi)人士分析說，這些大企業(yè)回歸A股只是獲得了再一次圈錢的機(jī)會。回歸一個(gè)紅籌股公司，等于使上百個(gè)中小企業(yè)失去獲得資金的機(jī)會。而且，再增加紅籌股公司回歸，將會進(jìn)一步加大A股市場與海外股市的連帶波動性，在國際金融風(fēng)暴遠(yuǎn)沒有平息的情況下，這樣的聯(lián)動性太大，對中國資本市場的發(fā)展并非好事。

　　“國際板”非世界金融中心的必要條件？

　　余云輝分析，“有的機(jī)構(gòu)稱，讓外資在中國上市就能證明中國股市‘國際化’，中國就成了世界金融中心了。這很荒唐。”

　　許多業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，下一步最重要措施是，通過進(jìn)一步改革新股發(fā)行機(jī)制，使新股發(fā)行市盈率降低到與國際市場接近的水平，才能夠考慮讓外資進(jìn)來，而目前推出“國際板”為時(shí)尚早，“現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、權(quán)證市場，包括主板市場都存在問題，應(yīng)該把精力放在這些方面更有意義。”