兩只創(chuàng)業(yè)板股票遭遇破發(fā)，但這恐怕僅僅還只是個(gè)開(kāi)始。明日，隨著創(chuàng)業(yè)板首批28股50億元市值的解禁，有分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板極可能掀起拋售潮，這可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)“集體”破發(fā)的尷尬局面。

　　50億市值明日解禁

　　根據(jù)發(fā)行規(guī)定，新股申購(gòu)的網(wǎng)下配售部分股票將有三個(gè)月的鎖定期，這意味著2009年10月30日參與網(wǎng)下配售部分的股票明日就到解禁日了。

　　數(shù)據(jù)顯示，這批解禁的網(wǎng)下配售股份合計(jì)約1.22億股，約占創(chuàng)業(yè)板首批28股流通總股本的1/4，如果按照昨日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁部分的總市值將有50億元左右。其中，解禁市值最大的是神州泰岳(300002)，此次解禁632萬(wàn)股，折合市值約7.2億元。華誼兄弟(300027)也將解禁840萬(wàn)股，解禁市值約3.97億元。

　　據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行之時(shí)，大多數(shù)股票都是采取網(wǎng)上、網(wǎng)下4：1的比例來(lái)配售的，而明日即將解禁的這部分股票由機(jī)構(gòu)投資者所持有。

　　“雙高癥”令市場(chǎng)望而卻步

　　創(chuàng)業(yè)板自推出以來(lái)，市場(chǎng)就對(duì)其高發(fā)行價(jià)和高市盈率微詞不斷，首批創(chuàng)業(yè)板28股平均發(fā)行市盈率達(dá)到57倍，在此示范效應(yīng)之下，其后上市的創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率更是節(jié)節(jié)攀高，到第四批創(chuàng)業(yè)板8家公司上市的時(shí)候，其平均市盈率被推高到了89倍。

　　此外，除了發(fā)行市盈率高外，創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格也毫不含糊。截至昨日收盤(pán)，滬深兩市前十名的高價(jià)股中，創(chuàng)業(yè)板公司占了四只，其中包括神州泰岳和世紀(jì)鼎利(300050)兩只“百元股”。

　　事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的“雙高癥狀”也受到了市場(chǎng)的拋棄。目前創(chuàng)業(yè)板新股上市首日漲幅逐步收窄已成不爭(zhēng)的事實(shí)，新股上市首日的漲幅也由第一批平均106%逐步降至第四批的23%。此外，伴隨著首日漲幅收窄的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的交投也開(kāi)始變得沉悶起來(lái)，上市首日換手率從首批平均88%降至60%左右。

　　機(jī)構(gòu)恐掀拋售潮

　　“就目前的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)似乎獲利了結(jié)的可能性較大。”分析人士認(rèn)為，從創(chuàng)業(yè)板的交易跡象來(lái)看，限售股解禁后，機(jī)構(gòu)極有可能將掀起創(chuàng)業(yè)板拋售潮。他指出，創(chuàng)業(yè)板自從上市以來(lái)，一直都是游資和散戶在唱主角，而財(cái)大氣粗的機(jī)構(gòu)卻極少出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的大額交易榜單中。

　　“機(jī)構(gòu)始終未見(jiàn)參與創(chuàng)業(yè)板股票的炒作，這說(shuō)明他們并不看好創(chuàng)業(yè)板股票的成長(zhǎng)性，正是基于這種態(tài)度，機(jī)構(gòu)極有可能在限售期滿后即售出所持配售股份。”該分析人士強(qiáng)調(diào)，不可否認(rèn)創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地都非常好，但這絕不意味著創(chuàng)業(yè)板股票有很好的投資價(jià)值，因?yàn)槟壳皠?chuàng)業(yè)板股票普遍存在嚴(yán)重的估值風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的成長(zhǎng)性已被高市盈率過(guò)分透支。

　　在該人士看來(lái)，機(jī)構(gòu)拋售創(chuàng)業(yè)板解禁股還有一個(gè)更充分的理由，那就是他們已經(jīng)取得了豐厚的既得收益，弱市下，獲利了結(jié)絕對(duì)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　創(chuàng)業(yè)板首批28股上市至今，相比較后期上市的股票，已經(jīng)取得非常不錯(cuò)的漲幅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，不計(jì)上市首日開(kāi)盤(pán)漲幅，按昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，28只股票中，較首日開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅最大的吉峰農(nóng)機(jī)(300022)達(dá)到49.83%，漲幅最小的樂(lè)普醫(yī)療雖然跌去了32.07%，但與發(fā)行價(jià)相比，收益依然高達(dá)42.90%。

　　“一方面不看好創(chuàng)業(yè)板股票成長(zhǎng)性，一方面又取得了相當(dāng)豐厚的投資收益，那么拋售恐怕成了大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者的必然選擇。”上述分析人士說(shuō)。

　　可能出現(xiàn)“集體”破發(fā)

　　迎接創(chuàng)業(yè)板解禁潮的隆隆驚雷已經(jīng)響起，昨日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板50只股票平均跌幅達(dá)到了2.12%，其中更有星輝車(chē)模(300043)和臺(tái)基股份(300046)兩只股票破發(fā)。

　　“今日的破發(fā)只是個(gè)開(kāi)始。”分析人士認(rèn)為，隨著機(jī)構(gòu)拋售潮的掀起，創(chuàng)業(yè)板整體將會(huì)延續(xù)目前的跌勢(shì)，首批28股更是將成為最直接的受害者。他指出，解禁后，首批創(chuàng)業(yè)板28股的流通市值將增加1/4，這部分解禁股將會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成嚴(yán)重沖擊，因此投資者一定要注意解禁的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，他還指出，除了首批28股直接受解禁洪峰影響外，28股的下跌將拖累整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)走弱，其他股票也會(huì)受到不同程度的負(fù)面影響。這也將加快創(chuàng)業(yè)板股票的破發(fā)步伐。

　　在上述分析人士看來(lái)，解禁潮帶來(lái)的將不只是創(chuàng)業(yè)板破發(fā)步伐的加快，還會(huì)擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板破發(fā)的陣容。他預(yù)計(jì)，在機(jī)構(gòu)掀起的拋售洪峰之下，創(chuàng)業(yè)板首批28股將會(huì)像其上市前兩周一樣，走向快速的價(jià)值回歸之路，最終也會(huì)逐漸加入到破發(fā)的陣營(yíng)中來(lái)。(況玉清)