近日，A股市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力使得股指出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)。然而，上證所籌備國際板的緊鑼密鼓進(jìn)行，讓股民們?cè)谙才涡峦顿Y渠道的同時(shí)，也添加了一絲憂慮：國際板的推出是否會(huì)讓本已緊張的股市供求關(guān)系更加令人擔(dān)憂

　　高市盈率難免

　　隨著市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐漸從創(chuàng)業(yè)板移向國際板，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心A股高居不下的市盈率，可能成為境外企業(yè)來華圈錢的“絕佳舞臺(tái)”。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自A股IPO重啟以來，新股首發(fā)市盈率步步走高，從2009年6月的32.89倍市盈率，連續(xù)飆升至2010年1月的66.87倍。如此瘋狂的市盈率讓股民們看著憂心，但對(duì)希望前來A股進(jìn)行融資的“老外們”來說確是十足的“佳音”。因?yàn)椋�相比�?dòng)輒超過50倍的新股發(fā)行市盈率，國際市場(chǎng)的新股發(fā)行市盈率一般都不超過10倍。如此懸殊的差距，更能吸引外資企業(yè)前來A股市場(chǎng)融資。

　　從市盈率角度考慮，不少專家指出，在如此高的市盈率下讓這些海外企業(yè)前來上市，無疑是為其大筆圈錢提供方便。

　　上海一家私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“國際板上市初期肯定會(huì)出現(xiàn)像創(chuàng)業(yè)板那樣的瘋狂炒作。A股素來有一窩蜂炒作新題材的習(xí)慣，而國際板不僅擁有熱點(diǎn)題材，上市公司也都是優(yōu)質(zhì)的跨國大企業(yè)，因此，無論是普通散戶還是擁有大資金的機(jī)構(gòu)投資者，都不愿意放棄這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。而股價(jià)走勢(shì)也不排除出現(xiàn)另一個(gè)中石油。”

　　或致股價(jià)調(diào)整

　　目前市場(chǎng)有傳言稱，匯豐控股可能在A股上市融資600億人民幣。而東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、淡水河谷和通用電氣等眾多跨國公司也均表示要進(jìn)軍A股市場(chǎng)。而另一波呼聲較高的國際板首單候選主力便是紅籌企業(yè)，其中中國移動(dòng)董事長王建宙和中海油董事長傅成玉已經(jīng)多次表示“回歸”的愿望。然而，面對(duì)這些“表決心”，市場(chǎng)人士則認(rèn)為，國際板如同所有的IPO一樣，對(duì)如今并不充裕的A股資金面而言只是“利空”。

　　普華永道預(yù)計(jì)，國際板可能將在今年啟動(dòng)，而今年首批在國際板掛牌上市的可能有5家海外公司，融資額在1000億元左右。而如果匯豐600億元的融資消息確定，那么這對(duì)市場(chǎng)的考驗(yàn)不言而喻。復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三表示，“如果匯豐上市成功，等于募走20座南浦大橋。”謝百三建議決策層一定要冷靜研究。

　　臺(tái)灣分析師、投資人丁元恒則表示，“在資金不充裕的今天，任何IPO都是利空。”丁元恒認(rèn)為，國際板的啟動(dòng)對(duì)A股產(chǎn)生資金分流作用是肯定的，甚至還可能拉低A股的平均市盈率。“境外成熟市場(chǎng)新股發(fā)行市盈率只有10倍左右，而我國A股市場(chǎng)則有50倍，甚至?xí)�出現(xiàn)100倍，這樣會(huì)產(chǎn)生比價(jià)效應(yīng)，將A股市場(chǎng)率拉下來。”

　　銀河證券則發(fā)布研究報(bào)告指出，“國際板從長期來看，對(duì)上海國際金融中心的建立、甚至對(duì)中國的大國復(fù)興夢(mèng)想都是有重大意義的，但短期來看，中外股市估值水平的差異，如果快速推進(jìn)將會(huì)帶來股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”

　　還須許多準(zhǔn)備

　　然而，現(xiàn)在要擔(dān)心國際板所引發(fā)的A股擠出效應(yīng)，還為時(shí)尚早。不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年上半年要推出國際板可能性不大，最可能的是下半年推出。但在推出之前管理層還有許多地方需要用心琢磨籌備。

　　中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬便表示，“國際板推出的一系列問題不是證監(jiān)會(huì)一家決定的，鑒于今年的市場(chǎng)壓力和政策上的不統(tǒng)一，現(xiàn)在很難開一個(gè)國際板塊。目前中國亟需擴(kuò)大直接融資的比例，在資本市場(chǎng)仍時(shí)有較大波動(dòng)的情況下，還是應(yīng)該集中精力先辦好國內(nèi)的事情。”

　　申銀萬國分析師桂浩明指出，從完整的市場(chǎng)建設(shè)角度來說，開設(shè)國際板，就要讓海外的投資者也來參與。國際板允許非在本國注冊(cè)的公司可以某種形式上市，而如果上市以后甚至還不讓其注冊(cè)地的投資者參與交易，顯然不合情理，也不合國際慣例。(本報(bào)記者 趙怡雯）