三月，限售股解禁潮再掀波瀾。據統計，3月份合計限售股解禁額度2119.49億元，比2月份的1285.40億元增加834.09億元，增加幅度為64.89%。其中，以中國平安為首的36家上市公司共83.8億股限售股于上周上市流通，創近2個月的單周解禁量最高。對于個人投資者來說，如果上市公司業績不佳、或價值高估，遭到套現的可能較大。因此，特別是規模較小的企業要規避。

　　三月解禁壓力再度來襲

　　據《青年報》報道，3月份股改限售股的解禁額度為691.27億元，比2月份的367.98億元增加了323.29億元，增加幅度為87.86%。首發、增發配售、定向增發等部分的解禁額度為1428.22億元，比2月份的917.42億元增加510.80億元，增加幅度為55.68%。3月份合計限售股解禁額度2119.49億元，比2月份的1285.40億元增加834.09億元，增加幅度為64.89%。3月份以非股改限售股為主體，占到全月解禁額度的67.39%。

　　其中，股改限售股解禁的公司有47家，少于2月份的50家。首發機構配售部分和定向增發機構配售等非股改部分涉及的公司有56家，少于2月份的84家。

　　從整體情況看，和2月份相比，3月份限售股解禁的上市公司家數減少，股改限售股和非股改限售股額度環比均大幅增加，盡管交易日數增多，但單日和單個公司的解禁壓力環比均出現加大。

　　解禁潮或引發機構減持股份

　　在3月份非股改限售股解禁中，首發上市的中國平安、柳鋼股份、天馬股份、云南銅業、上海醫藥和中國重工合計解禁市值為868.54億元，占3月解禁市值總額的比重達42.64%。其中，中國平安解禁數量為8.59億股，解禁市值達到401.53億元，受此影響，中國平安近期因公布減持計劃而導致股價大跌。

　　眾所周知，股市下跌原因主要是“股市原先的存量資金撤出”所造成的。盡管“大小非”經歷了股改送股的成本付出，但其購入成本仍然極低，即便按照暴跌后的市價套現，依舊能獲得暴利。因此市場很難準確估量解禁后的套現沖動。

　　一般可能出現的情況有兩種：第一，由于很多投資者對大小非解禁有恐懼心理而將原來存于股市的現金撤出，或將持有的股票賣出并將賣出的現金撤離股市；第二，某些解禁的大小非將解禁的股票賣掉、并且賣掉后將資金撤離股市。

　　既然限售股解禁可能引發機構投資者套現動機的話，那么，當股市不斷有資金退出導致股市存量現金減少時，為了維持股市常規狀態，股票市值必然要相應下降。以上兩種行為都會減少股市的存量現金，因此都將會使股市下跌。

　　投資者需警惕高估值上市公司

　　就解禁股近日的整體表現來看，雖然3月份解禁股份的沖擊相對有限，但投資者不得不居安思危，對業績不佳以及估值過高的解禁股加以警惕。

　　盡管從近期表現來看，剔除沒有交易的�漇T夏新、�漇T北生和�漇T華源3只股票外，在106只解禁股中，有101只股票上漲，87只更是跑贏大盤，跑贏大盤的股票占比達到82%。分析人士指出，3月份限售股解禁之所以對相關股票影響較小，一方面得益于近日大盤的超跌反彈，另一方面則得益于相關股票09年年報業績的良好支撐。

　　但資料顯示，在3月解禁股份的上市公司中，2009年三季報虧損的公司有12家，09年年報預虧的公司有8家，09年年報預減的公司有5家。此外，太原剛玉、隆平高科、銀河動力等9家公司市盈率均在200倍以上，市盈率在100倍至200倍的公司也有10家。值得注意的是，限售股解禁的額度在10億元以上的有32家公司。其中，中國平安的解禁額度最大達430.60億元，其次是中國石化的170.44億元，柳鋼股份的167.05億元。

　　總體來看，此次解禁股份的上市公司，因為是被機構投資者持有，所以，因市場估值過高，或者業績不佳的企業(通常是私營企業)，都有可能存在套現壓力。因此，個人投資者需加以警惕，規避風險為宜。(劉學斌）