三月，限售股解禁潮再掀波瀾。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份合計(jì)限售股解禁額度2119.49億元，比2月份的1285.40億元增加834.09億元，增加幅度為64.89%。其中，以中國(guó)平安為首的36家上市公司共83.8億股限售股于上周上市流通，創(chuàng)近2個(gè)月的單周解禁量最高。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果上市公司業(yè)績(jī)不佳、或價(jià)值高估，遭到套現(xiàn)的可能較大。因此，特別是規(guī)模較小的企業(yè)要規(guī)避。

　　三月解禁壓力再度來(lái)襲

　　據(jù)《青年報(bào)》報(bào)道，3月份股改限售股的解禁額度為691.27億元，比2月份的367.98億元增加了323.29億元，增加幅度為87.86%。首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁額度為1428.22億元，比2月份的917.42億元增加510.80億元，增加幅度為55.68%。3月份合計(jì)限售股解禁額度2119.49億元，比2月份的1285.40億元增加834.09億元，增加幅度為64.89%。3月份以非股改限售股為主體，占到全月解禁額度的67.39%。

　　其中，股改限售股解禁的公司有47家，少于2月份的50家。首發(fā)機(jī)構(gòu)配售部分和定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售等非股改部分涉及的公司有56家，少于2月份的84家。

　　從整體情況看，和2月份相比，3月份限售股解禁的上市公司家數(shù)減少，股改限售股和非股改限售股額度環(huán)比均大幅增加，盡管交易日數(shù)增多，但單日和單個(gè)公司的解禁壓力環(huán)比均出現(xiàn)加大。

　　解禁潮或引發(fā)機(jī)構(gòu)減持股份

　　在3月份非股改限售股解禁中，首發(fā)上市的中國(guó)平安、柳鋼股份、天馬股份、云南銅業(yè)、上海醫(yī)藥和中國(guó)重工合計(jì)解禁市值為868.54億元，占3月解禁市值總額的比重達(dá)42.64%。其中，中國(guó)平安解禁數(shù)量為8.59億股，解禁市值達(dá)到401.53億元，受此影響，中國(guó)平安近期因公布減持計(jì)劃而導(dǎo)致股價(jià)大跌。

　　眾所周知，股市下跌原因主要是“股市原先的存量資金撤出”所造成的。盡管“大小非”經(jīng)歷了股改送股的成本付出，但其購(gòu)入成本仍然極低，即便按照暴跌后的市價(jià)套現(xiàn)，依舊能獲得暴利。因此市場(chǎng)很難準(zhǔn)確估量解禁后的套現(xiàn)沖動(dòng)。

　　一般可能出現(xiàn)的情況有兩種：第一，由于很多投資者對(duì)大小非解禁有恐懼心理而將原來(lái)存于股市的現(xiàn)金撤出，或?qū)⒊钟械墓善辟u出并將賣出的現(xiàn)金撤離股市；第二，某些解禁的大小非將解禁的股票賣掉、并且賣掉后將資金撤離股市。

　　既然限售股解禁可能引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者套現(xiàn)動(dòng)機(jī)的話，那么，當(dāng)股市不斷有資金退出導(dǎo)致股市存量現(xiàn)金減少時(shí)，為了維持股市常規(guī)狀態(tài)，股票市值必然要相應(yīng)下降。以上兩種行為都會(huì)減少股市的存量現(xiàn)金，因此都將會(huì)使股市下跌。

　　投資者需警惕高估值上市公司

　　就解禁股近日的整體表現(xiàn)來(lái)看，雖然3月份解禁股份的沖擊相對(duì)有限，但投資者不得不居安思危，對(duì)業(yè)績(jī)不佳以及估值過(guò)高的解禁股加以警惕。

　　盡管從近期表現(xiàn)來(lái)看，剔除沒(méi)有交易的�漇T夏新、�漇T北生和�漇T華源3只股票外，在106只解禁股中，有101只股票上漲，87只更是跑贏大盤，跑贏大盤的股票占比達(dá)到82%。分析人士指出，3月份限售股解禁之所以對(duì)相關(guān)股票影響較小，一方面得益于近日大盤的超跌反彈，另一方面則得益于相關(guān)股票09年年報(bào)業(yè)績(jī)的良好支撐。

　　但資料顯示，在3月解禁股份的上市公司中，2009年三季報(bào)虧損的公司有12家，09年年報(bào)預(yù)虧的公司有8家，09年年報(bào)預(yù)減的公司有5家。此外，太原剛玉、隆平高科、銀河動(dòng)力等9家公司市盈率均在200倍以上，市盈率在100倍至200倍的公司也有10家。值得注意的是，限售股解禁的額度在10億元以上的有32家公司。其中，中國(guó)平安的解禁額度最大達(dá)430.60億元，其次是中國(guó)石化的170.44億元，柳鋼股份的167.05億元。

　　總體來(lái)看，此次解禁股份的上市公司，因?yàn)槭潜粰C(jī)構(gòu)投資者持有，所以，因市場(chǎng)估值過(guò)高，或者業(yè)績(jī)不佳的企業(yè)(通常是私營(yíng)企業(yè))，都有可能存在套現(xiàn)壓力。因此，個(gè)人投資者需加以警惕，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為宜。(劉學(xué)斌）