中國證券史上首個(gè)上市公司分離上市的案例上周五塵埃落定，原東北高速分拆而成的兩家“新”上市公司吉林高速和龍江交通同時(shí)在上海證券交易所掛牌交易。

　　在上市第一個(gè)交易日中，兩只“新股”遭遇爆炒，吉林高速和龍江交通的收盤漲幅分別達(dá)140.22%和108.65%。從估值上看，這兩只高速公路股的市盈率已經(jīng)超出同業(yè)水平，出現(xiàn)了高估跡象。

　　一分為二

　　ST東北高分離后的龍江交通，總股本為12.132億股，流通股本3.99億股。主要運(yùn)營路產(chǎn)為哈大高速和哈尚高速，兩條路產(chǎn)總里程約為260公里，2009年通行費(fèi)收入3 .88億元，2009年的每股收益0.09元，凈資產(chǎn)收益率為5%。

　　吉林高速的主要路產(chǎn)為長平高速和長春繞城高速，兩條路產(chǎn)的總里程約為152公里，2009年通行費(fèi)收入合計(jì)約為4.87億元，2009年的每股收益為0.10元。

　　吉林高速的總股本和流通股本與龍江交通相同，根據(jù)方案，每股東北高速的股份轉(zhuǎn)換為一股龍江交通股份和一股吉林高速的股份。ST東北高停牌時(shí)的價(jià)格為3.87元/股，根據(jù)資產(chǎn)分配的區(qū)別，龍江交通的上市首日集合競價(jià)參考價(jià)被定為2.08元/股，而吉林高速為1.79元/股。

　　爆炒資產(chǎn)注入

　　僅從此次分拆上市的方案來看，這兩家“新上市”的公司并沒有很好的炒作價(jià)值。唯一可以拿來炒作的題材是大股東資產(chǎn)注入承諾，這兩家新公司的大股東均表達(dá)了較強(qiáng)的資產(chǎn)注入意愿。

　　或許是因?yàn)檫@一預(yù)期，吉林高速和龍江交通在上市首日遭遇了資金爆炒。龍江交通當(dāng)日最高到4.98元，吉林高速最高也有4.97元，兩只股票的換手率都超過了18%。以收盤價(jià)計(jì)算，原股東實(shí)現(xiàn)了翻倍收益。

　　東北高速自2009年3月16日停牌進(jìn)入分立程序，于今年2月26日宣布股票終止上市，經(jīng)歷了漫長的停牌期。市場人士表示，這兩只股票漲幅巨大，其中補(bǔ)漲意味很濃。

　　目前，這兩只股票的市盈率分別達(dá)到了47.99倍和41.27倍，在素以低估值高防御性著稱的公路橋梁板塊中處于較高的位置。“從估值的角度分析，即使考慮到資產(chǎn)注入因素，這兩只股票的估值也明顯偏高，我們不建議投資者盲目追高。”華泰證券一位分析師表示。(劉昊)