神州泰岳235.95元、世紀(jì)鼎利155.21元、萬(wàn)邦達(dá)136.46元、紅日藥業(yè)125.60元……截至昨日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板的百元神話還在持續(xù)上演。創(chuàng)業(yè)板6只百元股仍然不顧市場(chǎng)頻頻拉響的高估值警報(bào)，依舊“我行我素”集體大漲。其中，最為瘋狂的高價(jià)股神州泰岳強(qiáng)勢(shì)漲停。究竟是什么成就了創(chuàng)業(yè)板的高漲盛宴，而這場(chǎng)盛宴又可能將在何時(shí)散場(chǎng)

　　三波力量助推

　　盡管大盤(pán)深陷震蕩泥潭已久，但創(chuàng)業(yè)板卻不斷上演著沖高好戲。統(tǒng)計(jì)顯示，上周創(chuàng)業(yè)板的平均股價(jià)為57.79元，比發(fā)行價(jià)高了98.46%。這意味著，如果有投資者以創(chuàng)業(yè)板上市首日收盤(pán)價(jià)買(mǎi)入全部個(gè)股，收益率也可以達(dá)到20.67%，遠(yuǎn)高于大盤(pán)漲幅。而神州泰岳更是創(chuàng)造了“奇跡”，上周五一度漲到214.5元，成為兩市惟一的200元個(gè)股。在市場(chǎng)一片嘩然和機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂聲中，神州泰岳昨日以漲停給予了最“辛辣”的回應(yīng)。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的延續(xù)上漲，世紀(jì)證券分析師認(rèn)為主要有三波力量在推助。首先是成長(zhǎng)預(yù)期的刺激。創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)個(gè)股的高送轉(zhuǎn)高分紅預(yù)案，為資金炒作提供了強(qiáng)力催化劑。其次是政策面的影響。創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)隸屬于新興產(chǎn)業(yè)，民營(yíng)企業(yè)占絕大多數(shù)，且多數(shù)是細(xì)分行業(yè)寡頭或龍頭，具備良好的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)潛質(zhì)。從國(guó)家戰(zhàn)略高度而言，用資本市場(chǎng)的力量支持這類企業(yè)做大做強(qiáng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很好的推動(dòng)作用。這也是我國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板的初衷。三是，雖然融資融券業(yè)務(wù)以及股指期貨業(yè)務(wù)有望成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的發(fā)酵劑，但短期內(nèi)風(fēng)格轉(zhuǎn)換很難一步到位，而且兩者博弈程度將進(jìn)一步拉大。世紀(jì)證券認(rèn)為，主要還是目前市場(chǎng)缺乏能夠推動(dòng)大市值權(quán)重股上漲的資金，因而資金輕重決定了盤(pán)小的創(chuàng)業(yè)板是主力追捧的最佳品種。

　　回調(diào)理由充分

　　雖然資金追捧創(chuàng)業(yè)板的熱情依舊高漲，但這并不代表創(chuàng)業(yè)板近期就可以高枕無(wú)憂了。齊魯證券分析師尤文靜認(rèn)為，“壓垮創(chuàng)業(yè)板的最后一根稻草隨時(shí)可能出現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板短期將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。”

　　尤文靜指出，4月份創(chuàng)業(yè)板股票供給出現(xiàn)了明顯上升。2月份創(chuàng)業(yè)板流通股的供給相對(duì)平穩(wěn)，這為股價(jià)上行提供了支持。進(jìn)入3月后，供給增加有加快跡象，在這種背景下，股價(jià)的上漲主要源于供給以外的原因。但尤文靜認(rèn)為，供給持續(xù)增加后的累積效應(yīng)，最終會(huì)在4月份逐漸體現(xiàn)出來(lái)。目前創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容壓力已經(jīng)開(kāi)始持續(xù)增大，而未來(lái)幾周創(chuàng)業(yè)板仍會(huì)延續(xù)較高的發(fā)審速度。

　　另外，齊魯證券也指出，創(chuàng)業(yè)板自推出之始，就被投資者長(zhǎng)期警惕，主力資金深陷其中無(wú)法退出，推高股價(jià)成為了必然而且無(wú)可選擇的選擇。直到最近，創(chuàng)業(yè)板股票在高送轉(zhuǎn)題材的支撐下已經(jīng)擁有了很好的投資者基礎(chǔ)。投資者在提到創(chuàng)業(yè)板的時(shí)候，更多的是談?wù)摍C(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)，這樣的背景下，主力資金已經(jīng)具備了出貨的可能。同時(shí)，管理層已經(jīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板及小盤(pán)新股的炒作嚴(yán)加監(jiān)管，主力資金盡快退出也是躲避監(jiān)管的最有效途徑。尤文靜認(rèn)為，從盤(pán)面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板主力資金撤退的跡象已經(jīng)非常明顯，已經(jīng)表明其短期頭部出現(xiàn)。

　　同時(shí)，尤文靜認(rèn)為，促成創(chuàng)業(yè)板短期調(diào)整的原因還包括股指期貨上市對(duì)資金的分流、監(jiān)管部分打壓炒作，以及一季報(bào)的推出可能將打破某些創(chuàng)業(yè)板上市公司的高成長(zhǎng)性神話。

　　四月下旬調(diào)整

　　“近期創(chuàng)業(yè)板持續(xù)活躍，一些個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了上市公司基本面所能支撐的價(jià)位，即使短期內(nèi)高送轉(zhuǎn)和季報(bào)預(yù)增題材仍會(huì)活躍創(chuàng)業(yè)板，但整體面臨的調(diào)整壓力相當(dāng)大，風(fēng)險(xiǎn)在4月份釋放的可能性較大。”世紀(jì)證券分析師認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板行情或?qū)⒊掷m(xù)到4月下旬，也就是季報(bào)披露期尾聲，其后將展開(kāi)分化。”

　　然而值得警惕的是，創(chuàng)業(yè)板展現(xiàn)出的賺錢(qián)效應(yīng)卻讓越來(lái)越多的投資者欲罷不能。不少投資者已經(jīng)忘卻了創(chuàng)業(yè)板高風(fēng)險(xiǎn)的警惕信號(hào)，奮不顧身地投入到這場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)游戲中。對(duì)此，尤文靜指出，“在絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票面臨風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也可能會(huì)有極個(gè)別的高成長(zhǎng)性股票表現(xiàn)搶眼，但是投資者能夠找準(zhǔn)這種股票的概率微乎其微，這樣的逆勢(shì)操作機(jī)會(huì)極難把握，穩(wěn)健型的投資者還是應(yīng)該落袋為安，規(guī)避創(chuàng)業(yè)板的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。”(趙怡雯)