空前嚴厲的房地產調控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會委員李稻葵發表“緊貨幣”論……4月19日，諸多國內外利空因素突襲A股市場，導致滬深股市大幅跳水，并且雙雙破位，上證綜指失守3000點。在市場彌漫著濃重的恐慌情緒時，業內人士呼喚中小散戶不要盲目割肉，近3日內股指若回歸年線，那么向下調整的幅度不會很大。

　　并非“5·30”再現

　　截至收盤，上證綜指收報2980.30點，跌4.79%，是自2009年8月31日以來的最大單日跌幅；深證成指收報11644.58點，跌6.22%。深滬兩市全日共成交2790億元，較上周五放大逾四成半。

　　板塊方面，房地產板塊成為了拋壓的眾矢之的，整體跌幅達7.94%。空前嚴厲的房地產調控政策引發了市場對政府可能放棄以房地產行業作為經濟支柱產業的擔憂，并影響房地產行業的上游——鋼鐵、有色金屬，以及下游的銀行等板塊同樣慘遭拋售。昨日，這些板塊的跌幅均超過了5%。

　　面對昨日的慘跌，不少投資者都聯想到了曾經A股的噩夢“5·30”。對此，中原證券分析師在接受《國際金融報》記者采訪時指出，目前市場的經濟環境與“5·30”期間不同，更何況“5·30”是小盤股跌得比較重，而昨日是大盤股跌得比較重，眾所周知大盤股向下的空間并不大。

　　期指利空效應凸顯

　　值得注意的是，昨日午后，滬深300股期貨合約出現加速下跌，此時市場出現了明顯的期現聯動效應。3分鐘后，原本緩慢下跌的A股市場也開始了跳水。因此，有不少人認為，股指期貨的“做空效應”已經凸顯，并且是導致昨日A股下跌的“主兇”之一。

　　對此，《國際金融報》記者采訪了國泰君安證券金融工程負責人蔣瑛琨，她指出，“昨日市場大跌主要是市場本身的原因，但期貨市場有價格發現作用。當現貨市場出現強烈的下跌預期時，期貨市場會出現折價提示，從而先于現貨市場加速下跌。”蔣瑛琨指出，綜合美國、歐洲、亞太市場實證研究結果顯示，大部分研究支持股指期貨領先于現貨指數，領先時間大約為5-45分鐘。

　　“昨日期貨市場出現了持倉增加的情況，雖然數量規模不是特別多，但可以表示投資者對市場的分歧開始加大。”蔣瑛琨指出。

　　然而，國金證券財富中心分析師張永鋒在接受《國際金融報》記者采訪時則表示，“昨日滬深300股期貨合約出現下跌，使得投資者的心態更加不穩定，由此產生了期貨、現貨市場爭先恐后下跌的情況。”張永鋒認為，“股指期貨推出之后，一些較大的主流機構就可以用此來做套期保值，因此，股指大跌雖然使其在現貨市場上損失較大，但通過做空機制在期貨市場上也可以盈利，甚至能夠彌補現貨市場的損失。但小散戶卻只能通過做多現貨市場來賺錢。”

　　最近三日是關鍵

　　昨日大跌究竟是一場序幕還是一場意外？當前投資者最關心的莫過于市場未來的走勢，大部分機構人士認為，短期內市場將維持震蕩，而市場長期向好趨勢不會改變。

　　張永鋒告訴記者，“從整個國家經濟復蘇的情況來看，要重現2008年年底的情況是不可能的。昨日市場的大跌留下了比較大的向下跳空缺口，從技術角度來講，所有的缺口都會補上的，因此未來兩三天內，能否回補這個缺口便成了關鍵。如果近3日內能夠收復年線，那么年線的支撐力度就會很大。”

　　張永鋒表示，市場震蕩結束后就會展開向上突破，但反彈開端肯定會表現得非常猶豫，他預計，“本次震蕩最多堅持一個月，5月份股指應該會有向上突破，目前無論是宏觀經濟還是上市公司業績整體還是向好的，在這個過程中不斷做空、看空，不僅意義不大，空間也不大。”(趙怡雯)