數控機床領域，過去三個月，訂單急劇增加，供不應求，企業又驚又喜。

　　一季報預增公司中，機械板塊公司最多，業績彈性也最大。

　　數控領域為何會流入這么多令人驚訝的訂單？機械及子行業能否成為引領大盤的強勢板塊？

　　機床未來3個月景氣度不減

　　以機床為例，高善文在接受理財周報記者采訪時表示，“我們問企業，企業也又驚又喜，不知道春節過后還有這樣的事情，對持續性抱以懷疑。然后當你問企業訂單哪里來的，他們弄來弄去就是老幾樣，汽車、軍工，可能還包括航天，一定程度還有房地產。但這些行業去年的增速并沒有這么大，怎么會對機床造成這么大影響？所以一定有其他的力量在起作用。”

　　這種力量就是決定機械板未來走勢的重要力量。

　　高善文從三個方面解讀這種力量：民間投資在爆發性增長，企業內涵式增長及用機器代替員工壓縮人力成本。所以在制造業領域，私人投資會為經濟政策的緊縮提供緩沖墊，而且這是一個自發性的增長。這是一種合力產生的效應。

　　高善文認為，“下半年這個動量就會下降，但仍然會在一個較高的平臺上。沿著兩三個月跨度看的話，我們確實可以看到相對積極的因素。”

　　近日來，去年年報和一季度財報頻出，盤點后不難發現，機械板塊的業績彈性最大，預增100%以上公司也最多。

　　2010年行業景氣超過去年，機械板塊平均PE22.7，龍頭公司PE還不到20倍，超好業績預期與較低的估值，使得機械板塊迎來相當不錯的投資機會。

　　從預增因素看，可重點從三個方面進行關注機械板的五大細分行業：綜合競爭力、出口占比、外在因素(重組、其他利好等)。

　　內需外求速增

　　國泰君安分析師呂娟表示：“工程機械行業的國內需求由三方面構成，地產、基建和制造業。其中前兩項占主導地位，尤其是基礎設施建設，施工周期為三到五年，是可持續的。”

　　據估計，中央政府在保障性住房、鐵路公路和機場等項目上的投資將達1.6萬億，增量投資拉高了機械需求。

　　行業需求回暖，銷售大幅提升，公司盈利能力提升；外圍市場逐漸走強，出口數據復蘇；市場對工程機械行業持向上判斷，有較高預期，在多重因素的作用下，機械板塊股價在“市場預測好轉”的支撐下，有一定的上行空間。中信建投研究員李亞輝認為，“中央政府4萬億的基礎建設投資對機械行業產生很大影響，其中工程機械類受益最大。”

　　對于工程機械行業后市是否仍存在業績維持要素，呂娟說，“08年11月規劃出臺，設備采購的高峰期是從去年下半年到現在。經過國泰君安的實地調研可以看出，相比09年的開工數量，2010年開工的項目更多。”

　　同時，國信證券分析師余愛斌認為，工程機械行業隨著銷售逐步走出淡季，市場需求迅速走出1、2月份的平穩狀況，在3月如期爆發。

　　針對機床行業，廣發證券分析師邱世梁對理財周報記者說，“作為工程機械行業的上游產業，對于機床行業此輪復蘇而言，季節因素作用并不明顯。”

　　透視分化，挖掘價值

　　機械板塊2009年增速前低高后，明顯跑贏大盤，凸顯出機械板塊在反彈行情中走勢活躍的特征。其中不乏表現優異的個股：徐工科技(000425.SZ)在2008、2009年末每股收益分別是0.20元和2.01元，漲幅高達100.5%，行業先驅中聯重科(000157.SZ)去年中報凈利潤大幅走高，每股收益已經高達0.713元。

　　同時，機械板塊業績分化嚴重，部分企業仍在低谷徘徊，這主要是由主營業務收入的差異引起的。京山輕機(000821.SZ)2009年同比下跌33.2%，安徽合力(600761.SH)降低16.6%。

　　山推股份(000680.SZ)出口收入同比下降44.83%，推土機毛利率水平全年下滑6.43個百分點，每股收益從0.670元跌至0.560元。中國機械工業聯合會統計信息部主任趙新敏指出，由統計的數據反映的出口下降、銷售率回落、企業新增訂單減少、存貨增加、利潤大幅度下滑等情況逐漸顯現，機械工業總體運營形勢比預計的嚴峻得多。

　　但第一創業研究所數據顯示，工程機械、機床和機械基礎件是增長最為迅速的行業，1-2月份的產值增長接近或超過40%,國內機械行業在一季度呈現高度景氣，收入和凈利潤大幅增長。

　　坐落于工程機械行業的第一重鎮徐州的徐工機械(000425.SZ)120日均線一路高歌猛進，各家機構對競相公布的年報持樂觀態度，認為今年板塊仍內含投資機會。

　　但近期短線企穩的前景尚不明朗，呂娟認為，“目前缺少板塊機會，投資者應該偏重個股精選。對于機械板塊則應采用三方面來評價個股，首先是公司的基本面好，與地產關聯度較小；其次是公司有資本運作項目；最后，不能選取估值較高的個股。基于以上原因，可以關注徐工科技(000425.SZ)，安徽合力(600761.SH)。”

　　機床行業作為工程機械的上游產業，具有周期滯后性。邱世梁認為，“4萬億的刺激計劃和汽車下鄉補貼等條件促使制造業擴張，下游需求轉暖，通用機械賣得好，機床晚于工程機械復蘇，所以日后有上揚趨勢”。