前日再次暴跌后，昨日有所企穩(wěn)，但一些強莊股開始補跌。興業(yè)證券研報指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風(fēng)險已大。而房地產(chǎn)投資甚至實業(yè)投資的風(fēng)險都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄。由此感嘆，錢往那里去？對此，業(yè)內(nèi)人士指出：地產(chǎn)新政引發(fā)資金市場暴跌，但對債券市場卻是利好。近期投資人對于債券的興趣升溫。世紀(jì)證券分析師張濤則悲觀分析，股市或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)入熊市，資金轉(zhuǎn)入債市應(yīng)該還有10%-15%的年化收益。

　　債市應(yīng)有10%-15%年化收益

　　股指期貨助漲助跌，大盤卻像風(fēng)箱中的老鼠兩頭受氣。“大盤還是維持弱勢振蕩。”昨日，長江證券深圳分公司理財顧問中心總經(jīng)理吳策分析，“下跌到2800多點不會繼續(xù)深調(diào)，管理層應(yīng)該考慮到將來的IPO的問題和將來解禁股上市。另外，滬深300估值目前是17-18倍，為歷史低點，繼續(xù)下跌有可能是空頭陷阱。”

　　但振蕩疲憊的市場，卻嚇走了不少資金。興業(yè)證券研報指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風(fēng)險已大。而房地產(chǎn)投資甚至實業(yè)投資的風(fēng)險都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄。“近期，持有宏觀資產(chǎn)為主的大盤股的機構(gòu)和個人接近‘心理崩潰’。”

　　世紀(jì)證券分析師張濤分析，今年股市有可能逐漸轉(zhuǎn)熊市。因此，目前資金最后撤離股市。穩(wěn)健投資者可轉(zhuǎn)而投資債市，年化收益。“持有債券，首先是價格溢價回報，其次是利息收益。兩者收益綜合一下，今年整體收益應(yīng)該不錯。”

　　吳策分析，債市主要的利空因素在與于加息。債券因此會受到擠逼，資金會逃離債市。但股市走衰確實對債市有正面拉動作用，一些避險資金會進(jìn)入的債券市場，博取債券溢價。但債市主要是機構(gòu)博弈的場所，普通投資者少有涉獵。

　　新興市場債基流入資金升溫

　　“從歷史上看，股市走熊，債市的確會走強。08年債市獲利平均在20%以上。此外，近期房地產(chǎn)調(diào)控重拳出擊，樓市風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，債市則是受益上漲，兩者顯出密切關(guān)聯(lián)度。”昨日，第一創(chuàng)業(yè)有關(guān)分析人士指出，“同時，房地產(chǎn)調(diào)控打壓房價過快上漲，資產(chǎn)價格上行受到抑制，C P I上漲壓力又可控，整體物價形勢緩和。綜合來看，加息的可能性進(jìn)一步降低，我們對上半年不加息的判斷更有信心，利率風(fēng)險減小利好債市。我們認(rèn)為加息最早也要到今年四季度。”“隨著資金流入債市，配置壓力的加大，債市會繼續(xù)上漲。目前看，二季度債市突然下跌可能性很小。如果近期投資時點選對，低點介入，可以有10%-15%的年化收益。”

　　其實，從全球看，近期投資人對于債券的興趣升溫，特別是新興市場債券。統(tǒng)計顯示，在最近一周，流入新興市場債券基金的資金創(chuàng)有史以來次高水平，僅次于前一周的紀(jì)錄高點。而全球債券基金則創(chuàng)下資金流入的新紀(jì)錄，單周流入資金26.4億美元。4月份第三周(截至21日的一周時間里)，新興市場債券基金凈流入12.8億美元。今年迄今，這類基金累計凈流入資金116億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了在2005年創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄，當(dāng)時全年的流入量為97億美元。

　　前日，大盤暴跌，而企債指數(shù)卻跳空再次創(chuàng)出新高。“近期股市還有可能走一波下探行情，投資者可關(guān)注債市機會。一般要選擇成交量大，交易活躍的債市品種。”對此，張濤昨日分析：“其中信用等級低的債市產(chǎn)品，一般沒有銀行擔(dān)保，投機成本高，收益大。信用等級高的產(chǎn)品，回報率低但是穩(wěn)定。”

　　他建議，此外可關(guān)注今年剛上市的新債，比如阜陽債(122918)，營口港(122049)等。“封閉式債券基金走勢也會不錯，可以關(guān)注比如富國天豐等。但是這個基金從去年開始買股票，股票占比股票占約有5%左右。投資者可以發(fā)現(xiàn)類似產(chǎn)品。” (梁永建 )