自4月13日螺紋鋼主力1010合約上沖至階段高點4898元/噸后，4月29日期價回調幅度已達6.4%。但筆者認為，鋼價調整并不是基本面發生實質性改變所致，因此，鋼價本次回調料將有限。

　　兩大利空導致價格下行

　　期鋼近期回調，主要受兩大利空沖擊所致。

　　利空之一便是前期炒得沸沸揚揚的希臘債務危機及其連鎖反應。為拯救希臘，歐盟、歐央行和國際貨幣基金組織都絞盡腦汁，好不容易有望在5月初達成一致協議，不料，便又接二連三地爆出葡萄牙和西班牙同樣存在債務問題，標準普爾連續下調兩國的主權債務信用評級，并宣布希臘主權債務信用評級為“垃圾”級。從經濟角度看，歐洲債務危機的核心在西班牙，它的經濟總量大得多。資料顯示，希臘只占歐盟GDP的2.5%，西班牙卻高達16%。西班牙的債務總額達5600億歐元，遠高于愛爾蘭、葡萄牙和希臘。受此消息影響，歐元、歐美股市、期銅、石油大跌，美元和黃金又一次成為“避風港”。(李保玉)

　　利空之二是4月18日國務院為防止商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張而出臺了一系列調控房地產業的新政策。本次新政，就其實施內容來講，可以說是歷來對房地產業進行的最為嚴厲的一次改革。此利空在導致我國A股市場地產股帶頭下跌的同時，也加劇了期鋼市場的恐慌情緒，資金加速拋售出逃尋求更安全的品種進行避險。

　　價格回調將有限

　　但是，筆者在綜合考慮目前經濟貨幣環境、下游鋼材需求、產能和庫存的基礎上，認為鋼價調整并不是供需基本面發生實質性改變所致，因此，鋼價本次回調料將有限。

　　一方面，近期加息可能性不大，流動性總體仍保持寬松。中國人民銀行統計數據顯示，截至3月末，人民幣貸款余額同比增長21.81%，增幅比上月末降低5.42個百分點，當月新增人民幣貸款5107億元，較上月少增1894億元，同比少增1.38萬億元，而剔除票據融資后實質性新增貸款為7797億元，也較上月下降948億元。

　　一季度，狹義貨幣M1和廣義貨幣M2分別增長29.9%和22.5%，比上年末分別降低2.4個和5.2個百分點；累計新增人民幣各項貸款2.60萬億元，同比少增1.98萬億元。如果考慮到票據融資，則中長期貸款仍然處于增長態勢，只是增幅有所回落。中長期貸款持續較快增加，滿足了實體經濟的需求，降低了因缺乏資金拋售庫存的風險。

　　一季度GDP增長率為11.9%，最終消費拉動GDP增長6.2%，資本形成拉動GDP增長6.9%，進出口拉動GDP增長-1.2%，這其中包含著潛在的不穩定。通脹預期加快價格上漲壓力，導致企業經營出現困難，致使內需和自主增長的可持續性比較脆弱；CPI同比上漲2.2%，3月份CPI同比上漲2.4%，比上月回落了0.3個百分點，一段時間內不大可能有持續性的價格上漲，還處于溫和可控的通脹區間。綜合CPI和當前宏觀經濟形勢分析，我國近期加息的可能性不大。

　　另一方面，下游需求穩中有升，對價格支撐作用明顯。統計局數據顯示，一季度全社會固定資產投資35320億元，同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點。其中，在建和新開工計劃投資規模3月份同比增長略高于1～2月份的水平，達到31.5%。這些龐大的投資規模對于穩定鋼材需求具有非常重要的作用。此外，一季度新開工項目的投資規模相對在建項目的投資規模與2009年同期相比略有提高，這為鋼材需求在二季度的持續釋放提供了穩固的支撐。

　　值得一提的是，近期國家出臺的調控房地產業的新政策不會對建筑用鋼需求造成實質性沖擊，保障性住房工程的實施反而會積極推進，會增加建筑用鋼需求。這些政策的出臺會對市場的心理層面產生影響，導致短期恐慌性下跌，不會對中長期趨勢產生影響。